有一个帖子说过要减仓，认为股市贵了。找不到原帖了。
贵和便宜是相对的，20pe你可以说便宜，可还能跌倒15，15你觉着便宜，却还能跌倒12，10，还能跌倒8、7，还能继续跌到4、3。关灯吃面。
其实很难判断，但反过来，还能涨到25、30，继续涨到，40、50，70、80，100、120。恨高都是苦命人。
这些便宜和贵，其实是市场议论的，像个菜市场，只是和昨天和明天比。缺少衡量价值的参照物。
理论上应该是无风险利率的倒数，或者股息率和银行利率相比。无论如何，国内都是相对便宜的。而美股却相对更贵，否则巴菲特不会卖股票留现金去买债券，美国利率太高了，这会压低股价（pe）。
但我国分明还处于利率下行周期，我是感觉到银行钱多的没地方去。pe在历史下限，利率更是历史最低，从这个角度讲，a股股价是最低的时期。
群众肯定会说，没有最低还有更低。我认为不会了。理由主要是：
1、年初释放了空头的情绪，这是史无前例的宣泄，就像火山爆发耗尽了能量。
2、你会说耗尽了吗？我认为耗尽了，因为釜底抽薪了。空头的动能：减持、ipo、定增、量化得到了控制。
3、还有利率继续下行，加分红，查假账。
4、国家队买入。
所以，大胆的说，现在是底部，会上涨，过程嘛，前期只能是犹犹豫豫。$恒生指数(HKHSI)$ $沪深300(SH000300)$