$云南白药(SZ000538)$ $以岭药业(SZ002603)$ $达仁堂(SH600329)$ 受到日本经济低迷、政府强制降价等影响，日本医药产值已趋于增长停滞。大量不具竞争力药企被市场淘汰，行业集中度进一步提高。产业政策倒逼行业转型——创新驱动+海外出口是日本药企寻找第二生长曲线的主要方式。在1992年至今的30年间，日本东证医药指数长期跑赢大盘，说明产业政策利好头部企业，不改医疗刚需属性，创新研发+国际化出海依然能获得市场溢价。太极集团。创新型的平台型企业，剩者为王