但这个指标假如三年中分别是10%,5%,7%,那是不是代表这个企业就是赚钱的企业呢,是不是就是好企业呢,答案显然不是。投资资本回报率减去投资资本成本的值叫做超额收益率,用投资资本总额乘以超额收益得到就是经济利润。那么投资资本成本如何得到呢,我们可以引入一个概念叫做加权平均资本。比如银行借款的有息负债占总投资资本总额是40%,贷款利率是8%,股东权益占投资资本总额的60%,行业平均收益率是12%,所得税是25%,那么投资资本成本=40%×8%×(1-25%)+60%×12%。
只有经济利润大于0才可以说这个公司是赚钱的公司,因为很可能它的净利润是大于0的。所以我们说净利润大于0并不代表公司就是赚钱的,还得看经济利润。这是因为什么呢,因为我们算净利润的时候,是扣除了财务利息费用的,所以净利润扣除了债权人投入的收益,并没有考虑股东投入成本收益的扣除,而经济利润是两者都考虑后的利润,这个时候一个真正赚钱的公司才真的浮出水面。它是否是赚钱公司,必须它满足债权人和股东投入资本收益后,还能保持正的收入,这才算是赚钱公司,并且是底线。