本贴为知识贴，没有前戏，直接上干货。
　　何谓套利？
　　举个例子，同样的鸡蛋，在A地卖5块一斤，在B地卖8块一斤。这时，你从A地按5块的价格买上鸡蛋，拿到B地按8块的价格卖出去，赚取差价。这就是套利！很简单，这就是普通商贩做的事情，只是在金融里有个高大上的名字。不过，金融里的套利，不需要你东奔西跑，你只需安安静静地坐在电脑前用鼠标轻轻点击，从这里买进，从那里卖出，就可以了。
　　何谓基金套利？
　　也很简单，就是同一款基金，在这里低价买到手，拿到另一个地方高价卖了，赚取差价。这也意味着，要做基金套利，这款基金必须有两个价格。
　　哪两个价格？
　　一个价格，就是申购赎回基金时的价格，不管你是在银行、在随手记，还是在基金公司都是这个价格，也就是基金净值。另一个价格，是上市交易的价格，即场内价，也就是通过股票软件像炒股一样炒基金时的那个价格。这个价格却不是所有基金都有的，只有上市的基金才有，即LOF基金、ETF基金、分级基金。
　　这样，当基金净值低于场内价时，我们可以从场外买入基金，即通过基金官网直销、银行代销、券商代销、随手记等第三方代销申购基金，然后到场内卖出基金，即通过股票软件在交易所里卖出基金，赚取差价。当基金净值高于场内价时，我们可以反向操作，即在场内买入基金，在场外赎回基金，同样可以赚取差价。
　　不过，现实永远没有理想那般美丽，在做基金套利的时候，我们必须要考虑两点：1.成本，也就是交易费用，主要是申购赎回的费用，这个费用通常在1%左右。2.时间差，也就是我们把基金在场内和场外之间转换的时间。事实上，这点是基金套利的最大风险——就像你兴冲冲地在A地大量买入5元的鸡蛋装车运输两天之后运到B地准备按8元的价格卖出时，却发现B地的鸡蛋已经降到了3块。
　　所以，在做基金套利之前，你还需要做个预判，在未来三四天内，目标基金的走势是否会出现逆转；如果逆转，会逆转多少，还有没有赚钱的空间，会不会亏损。算清这些，你就可以做个快乐的基金小商贩了。
　　好了，理论就讲这么多。下面是实战案例，4天赚28.6%！
　　富国中证军工指数分级基金套利案例
　　在场外申购的富国中证军工指数分级基金（161024），是母基金，当它转到场内进行交易时，会拆分成两个子基金，即军工A（150181）和军工B（150182），拆分比例是1：1。也就是说，在数量上，存在下述关系：
　　2份母基金=1份军工A+1份军工B
　　所以，当上述公式左右两边的价格不等时，就存在套利空间，如：
　　按2014年12月2日收盘价计算（因为股票类基金适用的是未知价原则，即买入的时候不知道实际成交价格，所以实际操作时，一般按下午2点半到3点之间的预估净值与实时成交价进行计算）：
　　母基金净值为0.956
　　（1份军工A+份军工B）的半价为：（0.88+1.199）/2=1.0395
　　差价收益率为：（1.0395-0.956）/0.956=8.73%
　　同时，预判未来四天军工B会继续上涨或轻微震荡。
　　所以，当天，即T日，申购母基金。
　　T+1基金份额确认，并递交“场外转场内”申请。
　　T+3母基金转至场内，并拆分成A+B，择时卖出。
　　本例中，T+3为201年12月5日，按当天收盘价计算：
　　（1份军工A+份军工B）的半价为（0.864+1.569）/2=1.23
　　套利实际收益率为（1.23-0.956）/0.956=28.6%
　　如果当时军工B由涨转跌，那么最后的套利有可能没这么多，也有可能为负。实事上，如果是12月5日进行套利操作的话，实际收益打平；再晚，就会亏损了。
　　总而言之，这种基金套利的风险要比炒股低很多；但是，机会的发现却需要一点点专业知识+大量的计算。以上内容仅代表个人观点，仅供参考！举例不代表推荐！

　　随手记理财社区丨HE李志

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