巴菲特思想关于价值投资的第四要素：能力圈。
芒格曾经说过：“告诉我要死在哪里，我们永远都不一样去那里”。
投资要始终坚守在自己的能力圈内，坚决不碰自己不懂得东西。我们投资需要构筑什么样的能力圈呢？够看懂一家公司的商业模式是优还是劣，以及粗线条地能够看清楚这家公司在未来若干年的发展前景如何。
优秀的商业模式究竟是啥样，或者说什么样的商业模式才是好的商业模式呢？这个问题巴菲特早就通过自身的投资经历，告诉我们了，比如，1972年他通过买入喜诗糖果（喜诗糖果成为了他日后的“认知资产”，这个说法很新颖），并且结合自己投资20多年的纺织品公司伯克希尔的失败经历，进而弄明白了什么样的商业模式才是优秀的商业模式。
巴菲特还曾将商业模式的好坏，以优秀的账户、优良的账户、糟糕的账户区分开来，以及他不断重复、谈过很多次的经济特许权、轻资产、大商誉、一美元原则、受限制盈余、长期ROE大于15%等诸多观点，所有这些，他实际上早已告诉我们什么样的商业模式是优秀的了，只要我们虚心学习、认真领会是不难把握的。