【长江电新】新能源：德国碳中和目标未变，史上最大规模的新能源扩张计划施行，需求刺激作用显著
事件：近日部分媒体报道“德国撤销2035年碳中和气候目标”，我们认为此类报道混淆可再生能源电力占比100%和碳中和的概念，实际上“复活节一揽子计划”是德国历史最大规模的能源扩张计划，对德国未来十年的新能源发展刺激作用显著。具体来看，
1、2022/4/6德国“复活节一揽子计划”提案发布，提出目标到2030/2035年，可再生能源电力占比分别达到80%/100%。同时提出，光伏2030年累计装机规模达到215GW，2026年光伏年度新增装机目标达到22GW（2021年德国新增光伏装机仅5.3GW）；风电2030年陆风累计装机规模达到115GW，据此预计，2022年之后陆风年度新增装机规模将逐步从3GW增加到10GW；海风2030/2035/2045年累计装机目标为分别达到30/40/70GW（2021年底仅为7.8GW）。
2、2022/7/7德国议会正式通过“复活节一揽子计划”，2030年80%的可再生能源电力占比目标通过，光伏陆风215GW、115GW的累计规模目标亦通过，仅2035年100%的可再生能源电力占比目标未通过。单一目标的未通过完全不影响德国下一步可再生能源发展节奏。并且德国立法中始终明确的是2045年达成温室气体中和的目标，100%绿电仅仅是电力供应侧的目标，碳中和还包括许多其他部门的碳排放，并非同一个概念。整体该“计划”的发布加显著刺激德国新能源的发展。
3、驱动以德国为代表的欧洲市场需求超预期的，除了政策端的推动刺激，PPA电价上涨保障高经济性亦是重要驱动因子，2021年底德国居民电价和欧洲光伏PPA价格同比分别上涨了319%和17%，2022Q1欧洲光伏PPA环比进一步上涨4.1%。上述因子推动下，欧洲市场组件出口连续6个月实现翻倍增长。2022年欧洲市场光伏需求有望超50GW，同比增速预计超60%。中长期看，整个欧洲需求中枢上移，2025年欧洲新增光伏装机规模有望达到120GW左右，CAGR达到40%左右。
4、欧洲需求高增有望带动中国相关组件、逆变器、储能、支架等企业显著受益，具体包括组件环节的隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源以及横店东磁；逆变器环节的阳光电源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技；储能方向的派能科技、鹏辉能源等。其他制造标的需求拉动作用亦明显。