大尺度来看，民生处理坏账3年了，有上千亿了吧。民生ROE 6%，民生也没有亏损，民生杠杆率和同行业差不多，说银行业经营同质化，很多人不同意。但是，从国际上看，银行作为高杠杆行业，民生ROE在国际同行业中也属于偏低的水平。中国未来净息差还会降低，那些前期两位数高增长、高ROE的银行，猴子屁股估计都会慢慢露出来。反观民生，不管如何利差，相对于公司业绩和股价，都已经 Price In 了