2022.12.2.精选指数估值播报——新时代五朵金花
资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、天天、理杏仁、韭圈儿、慧博
关键词
热点信息、深证100指数投资价值分析、招商策略：新时代五朵金花
目前全市场估值1档（1档低估、2档正常偏低、3档正常偏高、4档高估、5档泡沫）
如果进入1档，定投低估值的指数；对于高估值优质指数，也可定投；对于正常估值指数，如果出现趋势低位，可以分批买入。
下一交易日操作计划：暂无操作
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1、中信证券表示，预计“新二十条”优化过程中将逐步形成常态化防控的新稳态，房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中也将逐步形成经济弱势恢复的新稳态，新稳态渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础。当前市场特征亦表明A股中期全面修复的趋势高度明确，只是短期修复节奏有所放缓，当前正处于政策驱动的上半场，建议提高仓位，均衡配置精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。
2、据中国证券报，市场震荡之际，当前机构人士仍然持较为乐观态度，认为A股全面修复行情依然处于政策驱动的上半场，只是短期修复节奏有所放缓，但市场主线已日益清晰。配置方面，地产链、医药、银行、数字经济、新能源等方向更值得关注。
3、房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策，H股上市公司再融资与A股政策保持一致；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用，开展不动产私募投资基金试点。
4、富时罗素公布富时中国指数系列12月审核变更结果，将于12月16日星期五收盘后生效。其中，富时中国A50指数成分股保持不变，备选股名单调整为爱尔眼科、中国太保、中国人保、保利发展、汇川技术。
5、深证100指数投资价值分析 广发证券
1）深证100指数：深市主流成长代表，八大核心亮点强驱动。
①深证100是多层次资本市场代表性核心指数，涵盖了深市A股的核心资产。根据Wind数据，截止2022年11月11日，深证100成分股的流通市值占全深交所市场的39%。
②深证100指数汇聚深市龙头企业，成长风格显著。
③得益于大盘蓝筹风格与成长风格兼备的特点，深证100指数长期跑赢A股主要宽基指数，尤其是在成长风格行情下有较好的市场表现。复盘2008.11-2011.2、2019.3至今两段深证100相对跑赢区间，从政策周期和资金周期两个角度来看，均为成长风格占优区间，而当前正值成长风格占优之时。
图：成长风格相对跑赢区间
④深证100指数代表了我国产业转型方向。深证100行业权重变化方向和A股行业流通市值占比变化方向趋同。随着我国不断强调高质量发展、制造业升级和绿色低碳转型，电子、计算机相关产业深证100占比提升，传统及高能耗产业下降明显。
⑤营收增速高于同类指数；盈利质量方面，经营活动净收益占利润总额比例较大。
⑥2022年以来，市场估值收缩，尤其是受美联储加息、美债利率快速上行的影响，流动性受到抑制，而深证100的成长风格显著，其估值也受到挤压，使得其当前具备较优的配置性价比。
图：深证100估值处于历史低位
⑦深证100成分股的分红总额占到深市半壁江山，主要由于其成分股盈利能力优、具备充足的现金流。
⑧深证100指数成分股的研发投入强度较高，反映了公司较强的研发实力与较好的成长前景。
2）我国股指衍生品体系加速构建，深证100作为深市核心指数也即将加入ETF期权产品体系，2022年11月25日，证监会启动深证100ETF期权上市工作，按程序批准深交所上市深证100ETF期权。ETF期权产品的上市有利于标的ETF流动性和规模的提升，从而促进ETF市场活跃度提高。
建议关注：易方达深证100ETF（交易代码：159901）
图：深证100周线底背离
6、新时代五朵金花 招商策略
1）2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，自报告发布之日走势类似“N”型走势。进入新一轮五年周期后，A股的投资思路、选股模式都会发生重大变化，开始有新的思路，需要更加重视科技自立自强，能够安全发展、迈向制造业高端化、聚焦硬科技的专精特新成长标的。围绕以高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备（高医新自军）为代表的新时代五朵金花进行重点布局。兼顾稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机会。偏中小成长风格相对占优，年度关注指数科创50、北证50、创业板综。
2）二十大报告指明未来五年的核心思路，A股从重视龙头（“各种茅”）、高现金流的投资思路，在经历了两年相对混乱的结构之后，有望围绕科技自立自强、安全发展，高端制造、硬科技、专精特新五个关键词构建新的选股思路。可以考虑进行重点布局报告中重点强调方向总结为高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备（高医新自军）等新时代五朵金花。
3）2023年，预计在稳地产、基建和制造业继续发力的共振之下，中长期社融有望重回上行趋势，A股也将会回到2022年二季度开启的上行周期。医疗新基建和数字新基建也可能成为稳增长的弹性方向。但考虑到增量资金相对有限且有外部的一些风险和压力。23年将会类似03、 13年一样，呈现逢三逢四结构牛特征。风险可能来自外部尤其是美国对华相关产业不公平打压行为。
目前高端制造、新能源、自主可控，正处于周线级别的底背离状态，未来中线有看头；医药医疗则处于长周期的估值低位，也是长期布局的好时机。
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截止2022年12月2日，全球主要指数估值表：
美国股市振荡微涨，欧洲股市振荡微涨，日本股市振荡横盘，港股振荡上涨。石油横盘微跌、黄金振荡横盘、国债收益率上行，债券市场振荡下行，可转债市场上涨。主动基市场振荡上涨。房价指数10月份比9月份继续下跌，房市连续4个月进入趋势低位。
截止2022年12月2日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，
目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线即是；相比上周指数高估的数量没有变化。
有30个指数进入低估，上图估值低于蓝色低估线的即是；相比上周指数低估数量没有变化。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如白酒、纳指100、质量指数、医疗等，大于15%左右的为良好，比如食品、消费、医药等。
指数成长性指标，蓝色柱状线，代表指数的成长/价值属性，数值高代表指数属于成长指数，例如新能源、传媒、中证1000、中证500等等；数值低代表指数属于价值指数，例如中证银行、保险、300价值、中证100等等。
截止2022年12月2日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表指数净资产增长性BVG较高。比如中概互联、MSCI质量等。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产增长的波动较大，说明增长相对不太稳定。比如军工行业、中概互联等。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性EVG较高。比如中证白酒、500质量等。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如地产、军工行业等。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数利润增长性的波动较大，说明盈利相对不太稳定，或周期性较强或行业政策性影响较大。比如证券公司、中证红利、中概互联等。
截止2022年12月2日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，
目前没有指数进入波段趋势底部区域，上表中绿色标识即是，相比上期数量没有变化；
目前有19个指数进入波段趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上期数量增加12个。
注：波段趋势指标仅用于策略定投参考，也可以用来进行波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有直接联系。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。