2022.11.4.精选指数估值播报——底背离反弹
资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、天天、理杏仁、韭圈儿、慧博
关键词
热点信息、修正后的中证100新机遇、中证创新药产业指数投资价值分析、指数的底背离反弹行情
目前全市场估值1档（1档低估、2档正常偏低、3档正常偏高、4档高估、5档泡沫）
如果进入1档，定投低估值的指数；对于高估值优质指数，也可定投；对于正常估值指数，如果出现趋势低位，可以分批买入。
下一交易日操作计划
低估定投场外版：
宽基：无；
行业：无；
策略：无；
港指：无；
国际：无；
趋势定投场外版：
无；
沪深300策略定投：
考虑正常执行定投计划；
趋势波段操作场外版：
主动基：无；
指数基金：无；
可转债：无；
债基：无；
GARP策略场外版：
FOF组合：无；
目标市值增长策略场外版：
无。
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1、【鲍威尔11月新闻发布会要点总结】①利率：在某个时候，放慢加息速度将是合适的；最快在12月就会放慢加息速度；仍有必要继续加息，现在考虑暂停加息还为时过早；终端利率水平将高于此前预估；②通胀：坚决致力于降低通货膨胀；没有迹象表明通货膨胀正在下降；③经济：美国经济较去年大幅放缓；四季度经济将温和增长；经济软着陆仍有可能，但窗口变窄了；④就业：劳动力市场极度紧张，薪资增速仍然偏高；劳动力市场继续失衡。
2、中金公司认为，市场部分估值和情绪指标已处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月角度看市场机遇大于风险。
中信建投认为，当前A股难以出现大级别上涨，投资者应保持合理预期，耐心磨底，关注美债利率下行。配置思路上，考虑到产业周期及景气弹性边际变化均不大，行业配置上继续聚焦经济总需求弱相关方向，操作上逢低布局不追高。
3、据证券时报，从数据上看，科创板对于机构资金的吸引力在不断增强，公募基金配置科创板比例不断突破新高。与此同时，科创板还迎来了新的利好。近期，经证监会批准，首批科创板做市商将从今天开始正式开展科创板股票做市交易业务。科创板做市时代正式到来，引入做市商将有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性。
4、中泰证券首席经济学家李迅雷表示，从资产配置讲，在房地产的长周期拐点出现之后，会给财富管理行业带来增量资金，这非常有利于资本市场。从市盈率、市净率、股息率等诸多角度来讲，目前A股的估值水平处在一个合理甚至偏低的位置。A股市场的投资价值已经非常明显，甚至出现了过度低估的状态。这个状态不可能长期持续。
5、中证指数公司将于11月25日正式发布沪深300红利增长指数、中证500红利增长指数、中证800红利增长指数和中证1000红利增长指数，以进一步丰富红利指数体系。同时，为进一步提升指数可投资性，中证指数公司决定修订中证红利增长策略指数的编制方案。
6、财政部、国税总局发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》，自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。个人缴费享受税前扣除优惠时，以个人养老金信息管理服务平台出具的扣除凭证为扣税凭据。
7、北交所发布北证50成份指数样本股名单，前5大权重股分别为吉林碳谷、连城数控、贝特瑞、颖泰生物、诺思兰德。北证50指数将于11月21日正式发布实时行情。
8、首批券商2023年度投资策略出炉。华泰证券、浙商证券、华西证券等多家券商近日举办年度策略会或发布年度策略报告，普遍认为2023年可以适当积极，安全主线受到一致看好。
中证100：兼具高景气和抗风险能力的核心龙头指数
1）高景气赛道权重提升，激活指数盈利与成长能力：指数编制方案经过修订之后，属于金融与消费等传统产业板块的股票数量和权重均大幅减少，而电力设备及新能源、电子等产业结构转型或科技属性较强的行业占比则得到较大提升；2022年二季度ROE为3.89%，营收和归母净利润同比增长率分别为17.73%和7.22%，均高于其他宽基指数，盈利能力与成长性均得到较为突出的提升。
2）市场面临多重不确定性，核心资产抗风险能力较强：从国内外宏观经济数据和政治局势来看，当前市场仍面临诸多不确定性因素。由于龙头企业经营能力良好，市值与流动性较好，抗风险能力较强，近期大盘核心资产投资或更具稳健性。具体优势在于：欧美加息周期仍未结束，大盘风格受流动性紧缩影响较小；A 股上市企业盈利增速下行，大盘股业绩更稳定；指数股息率水平较高，有助于抵御市场下行风险。
3）中证100指数质地
中证100指数从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现。
4）指数行业配置分散且均衡：指数成份股覆盖25个中信一级行业，其中电力设备及新能源、食品饮料、电子、医药和银行行业的权重占比最大，分别为近16%、11%+、近9%、近8%和5%+，合计权重近50%。
5）指数覆盖各个赛道优质龙头：前十大成分股均为各行业的龙头企业，既包含贵州茅台、招商银行、美的集团等金融与消费板块的传统行业企业，又纳入了宁德时代、隆基绿能、比亚迪等新能源热门赛道龙头，有利于捕捉不同赛道的投资机会。
6）指数业绩表现较好：以2021年9月30日到2022年9月30日为样本期，根据中证100指数修订后最新披露成份股权重数据，对指数近一年业绩进行回溯测算，修订后新中证100指数相对上证50和沪深300指数超额收益分别为7.95%和4.49%，净值走势总体优于旧中证100、上证50和沪深300指数，总体业绩表现较好。
建议关注：汇添富中证100ETF（代码159630）
坚持创新驱动，推动行业高质量发展
1）我国工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策顶层设计推动了国产创新药过去几年的蓬勃发展，中国创新药市场规模预计2022年将达到11484 亿元，超过万亿。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，市场对于药品价格已经合理调整了预期，企业也在政策引导下积极调整战略，加大研发端的投入、积极转型创新，行业将迎来高质量发展阶段。国产创新药有望遵循从模仿、到跟随、到赶超的升级路径，创新出海、进入广阔的专利药市场、打开市场份额是大势所趋。受到医保控费以及集采的政策影响和疫情反复的影响，2021年以来医药行业经历了持续的回调，各个子板块均出现不同程度的下跌，当前板块估值处于历史低位，配置价值已经逐渐显现。
2）中证创新药产业指数投资价值分析
中证创新药产业指数（931152）发布于2019年4月22日，选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。成分股的平均市值为368.13亿元，略高于中证500指数，主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业，整体研发支出占比远高于市场平均水平。
截至2022年9月30日，中证创新药产业指数的市盈率为28.94，市净率为3.46。市盈率处于0.83%分位点，市净率处于0.83%分位点，均处于发布日以来较低分位。
中证创新药产业指数前十大权重股占比合计为58.63%，持仓的集中度较高，包含了恒瑞医药、药明康德、智飞生物等行业龙头公司。
中证创新药产业指数2015年以来的年化收益为9.01%，年化夏普比为0.44。高于沪深300、中证500等宽基指数。展现出较高的收益弹性。
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11、最近大盘的反弹，是大盘日线底背离的一种反应。大盘日线级别的底背离，是级别比较大的背离，反弹起来狠厉害。4月底那次反弹，也是大盘日线底背离的反弹，可以看看效果，虽然这次反弹不会和上次一样，但级别是一样的。另外，注意到上证50、中证100、沪深300都出现周线级别底背离，配合大盘日线底背离反弹，大盘蓝筹看起来会有一波不俗的表现。
但有一点需要注意，观察中证全指的技术指标，长期来看，大A的底部是逐步抬升的，基本类似于下图蓝线的示意。从这里也可以看出，貌似大A离反转，还有那么一丢丢距离。也就是说大A要走出底部，还需一定的时间磨一磨。
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截止2022年11月4日，全球主要指数估值表：
美国股市下跌，欧洲股市上涨，日本股市冲高回落，港股触底反弹。石油上涨、黄金横盘、国债收益率上行，债券市场横盘微跌，可转债市场上涨。主动基市场上涨。房价指数9月份比8月份继续下跌，房市连续3个月进入趋势低位。
截止2022年11月4日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，
目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线即是；相比上周指数高估的数量没有变化。
有29个指数进入低估，上图估值低于蓝色低估线的即是；相比上周指数低估数量减少5个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如白酒、纳指100、质量指数、医疗等，大于15%左右的为良好，比如食品、消费、医药等。
指数成长性指标，蓝色柱状线，代表指数的成长/价值属性，数值高代表指数属于成长指数，例如新能源、传媒、中证1000、中证500等等；数值低代表指数属于价值指数，例如中证银行、保险、300价值、中证100等等。
截止2022年11月4日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表指数净资产增长性BVG较高。比如中概互联、MSCI质量等。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产增长的波动较大，说明增长相对不太稳定。比如军工行业、中概互联等。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性EVG较高。比如中证白酒、500质量等。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如地产、军工行业等。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数利润增长性的波动较大，说明盈利相对不太稳定，或周期性较强或行业政策性影响较大。比如证券公司、中证红利、中概互联等。
截止2022年11月4日，精选指数收益预测图：
照例三季报更新后，刷新一遍指数收益预测图，上一次更新是在8月末半年报更新后。
收益预测图说明：
*红色方点为3年预测年化收益率中位数，
指根据万得提供的机构一致性预测值，3年内如果碰到行情好，最大概率获得的年化收益率。
红色方点超过40%，可以认为是未来表现会比较优秀的指数，比如科创50、中证1000、创业板指、新能源车、信息等。
红色方点为负数，说明目前指数的估值较高，已经透支了未来3年的业绩增长，当前点位买入可能会长时间不赚钱甚至亏钱。
*橙色柱状线为3年最大预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，3年内可能获得的最大年化收益率（例如全面大牛市），仅供参考；
*蓝色菱形点为3年当期预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，以当前估值买入指数，3年内预测可能获得的年化收益率，目前来看500质量、上证50、沪深300、新能源车、MSCI中国A50等指数预期较好，仅供参考；
截止2022年11月4日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，
目前没有指数进入波段趋势底部区域，上表中绿色标识即是，相比上期数量减少15个；
目前有5个指数进入波段趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上期数量增加3个。
注：波段趋势指标仅用于策略定投参考，也可以用来进行波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有直接联系。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。