2022.3.4.精选指数估值播报——基本面投资四大门派
资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、天天、韭圈儿
关键词
热点信息、基本面投资四大门派、目标市值增长策略补仓
目前全市场估值2.5档，BEYD=0.77（0.5<BEYD<1.0为2档）
（1档低估、2档正常偏低、3档正常偏高、4档高估、5档泡沫）
如果进入2档，对于低估值的指数，只要不是趋势高位，就可定投；对于高估值指数，如果出现趋势低位，也可定投；对于主动基和可转债基金，如果出现趋势低位，可以分批买入
下一交易日操作计划
低估定投场外版：
宽基：无；
行业：无；
策略：深证红利；
港指：恒生指数；
国际：中概互联；
债基：无；
趋势定投场外版：
MSCI质量；
沪深300策略定投：
考虑3月份例行定投；
趋势波段操作场外版：
主动基：易方达安心回馈；
指数基金：无；
可转债：无；
GARP策略场外版：
FOF组合：南方全天候、兴全优选。
——————————————————————————
1、2021年我国经济总量和人均水平实现新突破。国家统计局发布《2021年国民经济和社会发展统计公报》显示，2021年我国GDP比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，在全球主要经济体中名列前茅；经济规模突破110万亿元，达到114.4万亿元，稳居全球第二大经济体。人均GDP突破8万元，达到80976元，按年平均汇率折算达12551美元，超过世界人均GDP水平。
2、短期维度来看，美债和美股可能是导致A股跌幅超出预期的因素，这个逻辑事后复盘很清晰、但事前判断难度太大。美债利率短期突然快速上行，对大部分权益资产，都是riskoff模式，因此，这一情况下前期涨幅大的、估值高的、交易拥挤的资产，都会有明显调整，比如18年2月、21年2月、22年1月，美债利率短期快速上行，影响最大的分别是A股当期的高位资产：大金融、茅指数、宁组合。
3、中金策略认为，A股“情绪底”逐步确认，成长股在前期大幅回调中风险已经有所释放，逐步在进入“逢低吸纳”阶段；“稳增长”板块波动加大，但后续可能仍有表现空间。整体来说，市场风格相比前期“稳增长”跑赢，有可能逐步向相对均衡的阶段过渡。
4、据中国证券报，俄乌冲突是近期对权益市场带来巨大扰动的主要因素。在业内看来，地缘风险冲击的高点或已过，A股“三底”（政策底、市场底、情绪底）已依次确认，后续对市场无须过度悲观，建议在均衡配置基础上，重点关注估值具有性价比的科技、消费板块，并且关注一季报业绩超预期方向。
5、近两年来量化私募管理规模爆发式增长，同质化问题显现，头部量化私募研发竞赛进入白热化阶段。百亿级量化私募鸣石投资表示，已开发出监测策略拥挤的新模型，能够一定程度上抵消策略拥挤影响。据悉，鸣石投资春节后开始使用该模型，近三周表现较好。
6、市场连续震荡促使基金公司不断调整发行预期，调整发行策略，均衡风格产品明显增多。目前在售基金中，名称中带有“价值”字眼基金陆续发行，较前期有所增加。从投资风格看，这些新基金多聚焦低估值资产、倾向于均衡配置。
7、国君固收认为，近期债市回调行情已经结束，调整空间到位，即便对调整时间仍存疑，建议不妨乐观些，在情绪面负面冲击见顶背景下，抓住进一步做多利率波段的机会。
8、中金固收表示，在避险情绪推动叠加货币政策仍有放松空间背景下，中国债券收益率仍有不低的下行空间且幅度可能超预期，因此建议投资者在近期利率波动调整阶段可更积极些进行买入和配置，避免踏空风险。
9、工信部表示，将积极提振制造业有效投资。抓好“十四五”规划重大工程和项目实施，启动实施一批产业基础再造工程项目。鼓励支持企业加强技术改造，推动电信运营商加快5G和千兆光网投资建设进度。多措并举扩大消费需求。继续实施新能源汽车购置补贴、充电设施奖补、车船税减免优惠等政策。同时开展新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材下乡活动。还将深入推进增品质、提品质、创品牌的“三品”行动，全力支持外贸企业扩大出口。
10、教育部透露，校外培训机构治理工作取得阶段性成效。截至目前，原12.4万个义务教育阶段线下学科类校外培训机构压减到9728个，压减率为92.14%，原263个线上校外培训机构压减到34个，压减率为87.07%，“营转非”“备改审”完成率达100%。
11、国家网信办发布通告，3月1日起，互联网信息服务算法备案系统正式上线运行。备案主体通过官网填报备案信息、查看备案状态，普通用户通过官网查询备案信息。
12、转国金证券：基本面投资四大门派的道与术
基本面投资四大门派预期收益来源各有不同
(1)深度价值派，注重安全边际，主要寻找错误定价公司均值回归的收益，但寻找安全边际需尽量避免“价值陷阱”;
(2)赛道投资派，注重行业成长曲线的拐点，主要获取戴维斯双击的beta型收益，但需对产业趋势进行密切跟踪，避免进入“鱼尾”行情;
(3)GARP价值成长派，注重公司持续稳定的盈利能力，伴随公司长期成长，获取业绩增长的收益，强调长期稳定的高ROE，倾向于在相对合理时买入长期成长性的公司，对估值存在一定的容忍度;
(4)CANSLIM趋势投资派，属于基本面选股+技术分析择时的投资方式，偏向于短期投资，主要获取短期趋势的收益。代表人物欧奈尔认为未来表现最好的股票有七个共同特征，包括较高短期EPS增速、公司展现新气象、流通股数量相对较少、领涨的龙头股、适当的机构认可度、市场大盘预兆。
对照了一下最近这几年的理财经历，发现自己最初是赛道投资派，然后看了几本书，转为深度价值派，后来结合了技术和价值又转为趋势投资派，被市场教育后，现在变成了GARP价值成长派。真是各大门派都摊上了啊。。。
各位其实也都看到了，我现在精心搞的养老组合，就是用GARP策略选品种，用技术分析择时做波段平滑波动。
养老组合场外版，存量资金估值低位且趋势低位买入，增量资金低估定投；选择长期右上角走势的优质指数，选择ROE、BVG、EVG都超过12%且EVG波动较小的优质指数、稳定上涨的固收+债基组合（可转债基+二级债基+偏债混合基+纯债基）、GARP策略的主动基组合；操作建议，底部一次建仓100份，(100-年龄)份做牛熊大波段，10份做专治手痒小波段。
13、MSCI中国A50目标市值策略，运行一周，指数总体下跌，所以本周考虑定投补仓到目标市值位，按照3月4日的实际市值计算，本周要补仓10030.90-9756.60=274.30元
——————————————————————————
截止2022年3月4日，全球主要指数估值表：
美国股市振荡横盘，欧洲股市大幅下跌，日本股市下跌，港股大幅下跌。石油振荡微跌、黄金上涨、国债收益率上行，债券市场下行，可转债整体下跌，房价指数12月份比11月份继续微跌，房市趋势已连续10个月缓慢下行。主动基市场整体下跌。
截止2022年3月4日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前有1个指数进入高估，没有指数进入泡沫高估，上图估值高于红色高估线的即是；相比上周指数高估的数量没有变化。
有20个指数进入低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量减少1个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品、医疗，大于15%左右的为良好，比如深证红利、养老产业、医药等。
截止2022年3月4日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表指数净资产增长性BVG较高。比如中概互联、500质量等。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产增长的波动较大，说明增长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性EVG较高。比如中证白酒、500质量等。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业等。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数利润增长性的波动较大，说明盈利相对不太稳定，或周期性较强或行业政策性影响较大。比如证券公司、中证红利、中概互联等。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、证券、传媒、金融。
截止2022年3月4日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，
目前有6个指数进入波段趋势底部区域，上表中绿色标识即是，相比上期数量增加5个；
目前有2个指数进入波段趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上期数量增加1个。
注：波段趋势指标仅用于策略定投参考，也可以用来进行波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有直接联系。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
@今日话题 @后知后觉已十年 @quantek @沈潜 @华宝智投 @没有思考能力 @香草豆@atari@雪球达人秀 @MSCI质量 .