2020.11.13.精选指数估值播报——何时布局债市
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
关键词
热点信息、智能网联车、美国放水的结果、信用债违约、何时布局债市
下一交易日操作计划
低估定投场外版：
宽基：无；
行业：地产行业[160218]；
策略：300价值[519671]；
港指：无；
国际：无；
债基：无；
趋势定投场内版：
看情况而定；
沪深300策略定投场外版：
看情况而定；
趋势波段操作场外版：
指数基金：CS精准医；
可转债基金：无；
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1、盘点一下热点信息，1是辉瑞称新冠疫苗阻止了90%的新冠感染，欧美股票市场短期大涨；2是市场监管总局《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，这个是针对一些线上的互联网巨型平台，约束平台二选一、大数据杀熟等不正当竞争行为；3是几只蚂蚁战略配售基金，出台了一个方案：投资者可以在一个月时间里，将原有基金转换成B类基金，然后提前退出，算是给投资人多了一个选择；4是跟踪科创50指数的华夏科创50ETF下周上市，我们又多了一个投资科创版的工具；5是永煤违约，导致信用债市场风声鹤唳，不少债基踩雷导致净值大跌，甚至有短债也出现净值断崖式下跌；6是区域全面经济伙伴关系协定RCEP，15日正式签署，世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区就此诞生。有利于进一步促进国内国外双循环的发展。
2、2020世界智能网联汽车大会发布了《智能网联汽车技术路线图2.0》，表示到2035年中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成、产业生态健全完善，整车智能化水平显著提升，网联式高度自动驾驶网联汽车大规模应用。
同时还表示，随着汽车与通信、AI、互联网等各行业的深度融合，智能网联汽车已进入技术快速演进、产业加速布局的新阶段。
网联车将会是和新能车齐飞的又一风口，也是各个巨头争相布局的领域。
3、从目前来看，美国无限量QE，最终必然导致全球通胀，中国有外汇管制，可能会好一点，但是随着A股不断开放，与国际接轨，必然也会导致资产泡沫，最直观的就是结构性行情中，出现大量的高估值持续行情，所以我们就看到很多热点概念，细分行业估值一直居高不下，机构抱团确定性。想等到估值下降到低估再上车，估计会等到黄花菜都凉了也没机会。所以现在这段时期，要想参与这种资产吹泡泡行情，而且短期内估计也不会吹破，就得等趋势低位的机会，而不能等估值低位的机会。
4、债券市场的风险一般分为3种，利率风险、信用风险、流动性风险。这次永煤违约就是属于信用风险。
“近期大国企连续违约，信用债市场风声鹤唳，不少银行惊呼：信用债真不适合小行玩，太可怕了；也有人惊叹：以后只能是“5A信用债+利率债”的组合了。
未来的信用债或许真要走向两个极端：垃圾化+利率化。民企、烂国企垃圾化，央企、强国企利率化。其实现在在哪都感觉是存量博弈、头部集中、两级分化，不单单企业是好的更好，差的更差，就连银行、券商、基金，也都是大的更大，小的更渣。”
5、有人说现在十年期国债收益率已经上行到了3.29%了，信用债市场也喋喋不休，是不是现在可以开始考虑布局债市了？其实根据债市投资模型图，可以直观的看出我们所处的位置，以及投资的策略和时机，看下图：
十年期国债收益率目前已经达到3.29%，这也是今年以来的新高。
利率债方面，包括国债、国开债和政策性金融债，基本不会暴雷，考虑到现在十年期国债收益率相对较高了，目前我会再等等，等到十年期国债收益率再上行一段，达到3.5%左右，就会考虑这种利率债了。
信用债方面，今年5月份开始，债市开始走熊，目前是债熊市，不宜着急买入纯债。而且目前信用债频繁暴雷，所以需要暂避风头。考虑等十年期国债收益率到3.3%~3.5%左右，再开始布局一些比较优秀的长期纯债基金。
买债的行为，有几个目的，1是短期现金管理，1-3个月；2是中期等待指基或股票的买入时机用，6个月-1年内；3是长期1年以上，股债牛熊切换时资产配置用。关于固收+理财产品以及各种债基的配置策略，以后会详细介绍，这里就先谈这么多。
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截止2020年11月13日，全球主要指数估值表：
欧美日股市全线反弹。石油上涨、黄金下跌、国债收益率小幅上行，债券市场大幅下跌，可转债整体振荡下跌，房价指数9月份比8月份略有上升，房市上涨趋势变缓。主动基市场整体整体下跌。
截止2020年11月13日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前有12个指数进入高估，并且有1个指数进入泡沫高估，上图估值高于红色高估线的即是，基本面60、标普500、纳指100、红利潜力、医药、养老、食品和白酒指数；相比上周指数高估的数量没有变化。
有7个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是，银行、价值、基建、恒生中企、地产、中证红利、传媒。相比上周指数低估数量减少1个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如深证红利、家用电器、地产。
*建议1：必需消费、医药、食品饮料指数进入高估，建议减仓。
*建议2：标普500和纳指100指数进入高估，建议减仓。
截止2020年11月13日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、中证消费。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如保险、地产、基建、金融、恒生国企。
截止2020年11月13日，精选指数收益预测图：
收益预测图说明：
*蓝色柱状线为3年翻倍最高买入点位和当前指数点位的比值，
数值越低，说明当前指数点位较高，3年翻倍的概率较小；
数值越高，说明当前指数点位较低，离3年翻倍的点位差距越小。
如果数值越接近甚至超过了黄色3年翻倍线，则说明当前点位买入该指数，3年翻倍的概率较大。例如，中证传媒、中证1000等。
指数3年翻倍的最高买入点位，预留的安全边际较大，估计短期内出现机会的指数较少。
*红色柱状线为3年预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，到2022年底，可能获得的年化收益率。
红色柱状线超过20%，可以认为是未来表现会比较优秀的指数，比如中证500、5G通信、CS电子、中证1000、中证传媒、全指信息等。
红色柱状线为负数，说明目前指数的估值较高，已经透支了未来3年的业绩增长，当前点位买入可能会长时间不赚钱甚至亏钱。例如，医药等。
截止2020年11月13日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；
目前有17个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上周数量减少1个。
标普500估值处于泡沫状态。
注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。
沪深300策略定投实盘
实盘详细情况，请参考雪球链接网页链接
公众号链接
天天基金网实盘链接
或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A
下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：
当前实盘总收益15.66%，定投时长353天。
趋势定投实盘场内版
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以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
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