2020.7.10.精选指数估值播报——卖出是一套组合拳
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
下一交易日定投FOF组合：
场外版：
宽基：无；
行业：无；
策略：无；
港指：无；
国际：无；
场内版：
宽基：无；
行业：无；
策略：无；
港指：无；
国际：无；
因为行情上涨，本期停止定投。以前买入的指数基金继续持有。开始关注优质指数的龙头优质个股的配置，以完善指数基金的增强配置策略。
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1、周末市场比较重要的新闻是侧袋机制，8月1日起施行。侧袋机制下，投资者无法立即赎回侧袋账户中的资产，直到基金管理人完成侧袋账户资产的清算或出售，因此一定程度上可以减少基金中某一资产暴雷导致投资者大量赎回，迫使基金管理人在不利价格下强制出售的情况。
按照人话，侧袋机制是保护投资者利益的，避免先赎占优，避免赎回踩踏。
比如基金有2%的股票跌停，那么给你赎回98%的份额，等这2%的股票打开跌停板再给你赎回。如果按跌停算的话，第一个跌停赎回和第十个跌停赎回的人拿回来的钱是一样的。
这是国家已经在预防股灾的一个措施了，具体效果如何，以及是否还会有其他预防政策出台，留待后市观察。
关于侧袋机制的图示直观解释，可以参考下文：
2、截至7月10日晚，153家电子、计算机、通信板块上市公司发布了上半年业绩预告，63家公司预喜，占比41.18%。36家公司预计上半年净利润同比增长幅度下限在50%以上，23家公司预计至少实现净利润翻倍。5G、数据中心、工业互联网等“新基建”项目有力带动相关上市公司超预期增长。
3、市场近期涨幅巨大，不少朋友获利丰厚，上周五大盘出现调整，很多人开始患得患失，害怕坐过山车，纠结是否要卖出止盈或减仓规避调整。但又怕轻易下车后，股市又绝尘而去，失去上车机会。其实卖出不是简单的清仓、减仓，而是一套组合拳。
最基本的一个原则是卖出的操作必须和你的买入的逻辑相匹配，切忌无计划根据市场情绪拍脑袋卖出。意思就是说每个人的交易体系和策略不同，卖出的策略也不同，没有一定的套路。其他人的方法可以拿来做参考，但不能生搬硬套，在实践中摸索形成自己的策略，才是关键。
买和卖是紧密关联的一套动作。为什么买决定了为什么卖。卖出策略，在买入策略实施那一刻，就已经定下了。
我的整体大方向思路就是如果买入逻辑存在，无论盈亏多少，我都不会考虑卖出。如果买入逻辑不存在了，无论盈亏多少，我都会考虑卖出。所以对我来说，买入比卖出更重要。
我的具体操作思路就是参考龙大的方法，
“看好一只股，如果在低位，尽量多买一些；然后耐心持有；等有足够的涨幅减仓一部分，剩下的长期持有。”比如我操作的凯普生物，低位建仓，市场调整后再加仓，翻倍后减仓一部分，剩下的继续持有。
“然后再看好一只股，再建仓，如果位置高，就少买一点，涨就让它涨，跌就加大仓位；然后耐心持有，等到目标价减仓，剩下长期持有。”比如现在操作的东方财富、国瓷材料、凯利泰等，目前处于位置较高处，就少买一点，后期观察，跌就加仓。
“如此循环，逐步构建一个长期稳健组合，做个优质股权的收藏家。当然，如果未来业绩不及预期或大幅透支了未来3~5年的业绩增长预期，则进一步减仓甚至清仓。”比如我现在操作的凯普生物，目前股价已经透支了未来3年的业绩增长预期，所以需要高度重视，观察中报预期，如果净利润增长符合预期，则继续持有，如果不及预期则会考虑继续减仓。
更细致的卖出操作手法，还需要配合参考技术指标，比如均线过渡发散，趋势高位等；与之配合的买入操作手法，比如周均线逐渐粘合，趋势低位等。用这些技术手段完成波段操作，以降低持有成本，还在进一步的实践完善中。
4、说了这么多卖出的组合拳，其实最本质的是，如何选出优质品种，并判断出合适的买入估值。本期继续思考下半年的重点关注对象，又精选出3个标的进入观察：飞荣达、长阳科技、基蛋生物。
飞荣达，主要产品为电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件和其他电子器件。主要应用在通讯设备、计算机、手机终端、汽车电子、医疗器械、家用电器工等多个领域。
所属行业，消费电子、信息技术
所属指数，消费电子、人工智能、5G通信、新基建
所属概念，5G、华为概念、新基建
当前PE51.5，当前价格35.93元，当前市值182亿。
根据历史百分位，PE估值主要在40~60波动，估值中枢50左右。
根据盈利增速预测，净利润增速平均大约每年33%，大致PE低于43左右为低估。
根据万得一致性预测，
2022年底预测净利润7.3亿，按PE43~50计算，总市值314~365亿，
2020年底预测净利润4.9亿，
当前价格买入，3年后翻倍的概率较大，价格低于31元买入，安全边际更高，
当前价格买入，年底预测收益率15~35%左右。
关于长阳科技和基蛋生物的详细分析，以及估值判断买入点，敬请关注我的公众号获取：顺势牛牛。
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截止2020年7月10日，全球主要指数估值表：
美股继续新高，欧洲和日本继续横盘。石油下跌、黄金小幅振荡、国债收益率上行突破3.0，债券市场持续下跌，可转债整体大幅上涨，房价指数5月份比4月份继续上升，总体回暖。
截止2020年7月10日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前有14个指数进入高估，并且有3个指数进入泡沫估值，上图估值高于红色高估线的即是，全指信息、创业板指、基本面60、标普500、纳指100、红利潜力、医药、消费、食品、白酒和医疗指数；有6个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量减少4个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如深证红利、家用电器、地产。
*建议1：信息、消费、医药医疗、食品饮料指数进入高估，建议减仓。
*建议2：标普500和纳指100指数进入高估，建议减仓。
截止2020年7月10日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、全指金融。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、基建、金融、恒生国企。
截止2020年7月10日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；
目前有29个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是。
医药指数估值进入泡沫状态。
注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。
沪深300策略定投实盘
实盘详细情况，请参考雪球链接网页链接
公众号链接
天天基金网实盘链接
或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A
下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：
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