2019.10.18.精选指数估值播报——低估买高估卖效果好吗
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
明日定投备选指数：
1、300价值[519671]、恒生内地25[501301]、标普价值[501310]；
2、中证红利[090010]、恒生国企[110031]、50AH[501050]；
3、500低波动[003318]、保险主题[167301]、地产行业[160218]；
4、标普500[050025]、中国互联网50[006327]、纳指100[160213]；
以上指数进入下周定投备选范围，将根据一周的趋势走势判定合适的买入时机和具体品种。
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大盘自5月份以来一直处于箱体振荡阶段，上周冲击箱体顶部未果，转而向下，应该是这5个多月来第3次试图突破箱体了。俗语事不过三，希望下次冲击时能给力点，哈哈。
今天大家在群里讨论了一下关于低估买入高估卖出策略的效果，A大专门做了一个回测。如下图所示，是低估买入高估卖出一个伟大公司的投资情况。
公司平均ROE25%，20年的投资经历，股价张了44倍，但是用低估买入高估卖出的方法只获得了9.3倍的投资收益。历史估值10%百分位买入，90%百分位卖出。
为什么会有这样的悲惨结果？因为卖出后估值不那么便宜，但也不太贵，股价会被企业盈利推着上涨，但策略却在空仓踏空，等待低估。
这个讨论的背景是巴菲特认为投资一个伟大的公司就不要卖掉，直到他不再伟大，而不是高估就卖出。很多策略看上去很美好，其实只是错觉。即便不是伟大的公司，用在12%ROE的品种上面也是大概率跑不赢持有不动策略。
这个讨论和回测的结果告诉我们，价值投资长持的真正意义。买入伟大的公司并长持，直到他不再伟大，比低买高卖效果好很多。
低估持续定投，正常估值持有，高估分批卖出的策略并不适合个股。
即便对于指数，如果碰到慢牛一样的标普500、纳指100，这样的长牛指数，定投的效果也不尽理想。这样的指数需要用别的策略投资，比如加权估值、技术择时等等。
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截止2019年10月18日，精选指数估值图：
估值图说明：详见【网页链接】
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有23个指数进入低估、谨慎低估或几乎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。
*建议1：估值较高的中证消费、国证食品和中证白酒，进入长期趋势顶部，建议密切关注。
*建议2：标普500和纳指100虽然进入长期趋势顶部，但是从加权估值来看是低估状态。如果是趋势投资者，建议短期规避；如果是价值投资者，现在可以考虑定投。
截止2019年10月18日，精选指数成长图：
成长图说明：详见【网页链接】
蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，值得密切关注。
蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。
截止2019年10月18日，精选指数估值表：
估值表说明：详见【网页链接】
从跟踪的数据来看，大盘仍处于箱体振荡阶段，目前有1个指数进入长期趋势底部区域，上表中绿色标识即是，标普油气；
目前有7个指数进入长期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，分别是中证医疗、黄金ETF、国证食品、中证白酒、中证消费、纳指100和标普500。
注：长期趋势指标仅用于波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，定投的可以忽略。
波段操作
除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。
目前可以在长期趋势底部买入的指数有：标普油气。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。