2019.10.11.精选指数估值播报——红利机会还有机会吗
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
明日定投备选指数：
1、300价值[519671]、恒生内地25[501301]、标普价值[501310]；
2、中证红利[090010]、恒生国企[110031]、50AH[501050]；
3、500低波动[003318]、保险主题[167301]；
4、标普500[050025]、中国互联网50[006327]、纳指100[160213]；
以上指数进入下周定投备选范围，将根据一周的趋势走势判定合适的买入时机和具体品种。
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节后大盘行情不错，节前最后1天30号的定投一定心情愉快。这几天医药行业的涨势不错，经过几天的上涨，中证医疗指数首次进入长期趋势顶部，密切关注。
本期定投准备首次采用趋势择时的方法操作。
1、 首先选出低估的指数作为备胎，指数选择范围包括第1、2、3类指数，关于指数的分类，请参考【指数分类操作策略，https://xueqiu.com/4260332872/129934496】
2、 在一周范围内根据120分钟或者90分钟周期的趋势指标，判断定投买入时机，关于定投择时，可参考【成本很重要https://xueqiu.com/4260332872/133852380】
3、 备选的指数，进入趋势低位，则买入；如果到周四仍然没有指数进入低位，则周五正常买入低估的白马指数
另外有些网友认为红利机会501029这种回测很牛，实际业绩一塌糊涂。其实这里面有一个认知误区。501029业绩差，是因为这段时间指数本来就走势差。红利机会（红利基金）指基是跟踪标普A股红利指数的，业绩差不能怪指基，要怪指数。让我们先来看图：
看图说话，彩线是标普A股红利指数，黄线是指基红利机会501029。标普A股红利2015年之前看起来很好，然后最近3年很差，因为15年之前的指数是回测的，15年之后的数据是真实的，可以看出红利机会发行后，指数表现不佳，基金也就不佳了。
红利基金的策略本身偏中小盘股，这是策略本身的问题，而这几年中小创正好面临的是杀估值阶段，加上经济下行周期，业绩也不理想，被戴维斯双杀了，所以红利机会表现就很难看了。
其实我们更想知道的是，红利机会今后还有机会吗？
我在前文描述过判断一个指数是否值得长期定投的方法，提到过A大的book_value指标，这个指标是对指数的单位ROE能力的一个体现，好的指数book_value是长期向上的，比如上证50这样的长期向上：
关于book_value的详细介绍，可参考【白马指数https://xueqiu.com/4260332872/133346726】
和【白马指数的book_value，https://xueqiu.com/4260332872/133617183】
我们来看看标普A股红利指数的book_value走势，如下图：
图中蓝线是指数点位走势，黄线是BOOK_VALUE走势。
标普A股红利的bookvalue，15年之前看起来很好，然而最近3年很差，因为15年之前的指数是回测的，15年之后的数据是真实的，15年之后可以发现bv值波动很剧烈，且看不出在增长。未来是否增长，还需要进一步跟踪观察。
其实根据我的指数分类方法，标普红利属于第3类指数，特点是盈利介于稳定和不稳定之间，长期年化波动率25%~30%，夏普比率中等，有日线周线月线底。操作方法是适合谨慎保守定投（即估值要非常低估才适合进场，且不能长期持有，适当止盈），或者长期趋势波段操作，风险适中。
再看标普A股红利指数的成长性和绩优性如何。根据银行螺丝钉的每日估值数据，PE12.06，PB1.45，ROE12.02%，那么指数价值成长性ROE/PE=0.997<1（价值成长性欠佳），指数绩优性ROE/PB=8.29<10（绩优性也欠佳）。
综上所述，红利机会并不适合长期定投，bv值波动较大，长期拿在手里心里也不踏实。不过水平高的，可以进行波段操作。
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截止2019年10月11日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有21个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。
*建议1：估值较高的中证消费、国证食品和中证白酒，进入长期趋势顶部，建议密切关注。
*建议2：标普500和纳指100虽然进入长期趋势顶部，但是从加权估值来看是低估状态。如果是趋势投资者，建议短期规避；如果是价值投资者，现在可以考虑定投。
截止2019年10月11日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，值得密切关注。
蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。
截止2019年10月11日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，大盘仍处于横盘振荡阶段，目前有1个指数进入长期趋势底部区域，上表中绿色标识即是，标普油气；
目前有7个指数进入长期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，分别是中证医疗、黄金ETF、国证食品、中证白酒、中证消费、纳指100和标普500。
注：长期趋势指标仅用于波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，定投的可以忽略。
波段操作
除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。
目前可以在长期趋势底部买入的指数有：标普油气。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。