2019.8.23.精选指数估值播报——沪深300定投策略1.0回测
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
明日定投优先级：
1、300价值[519671]、恒生内地25[501301]、标普价值[501310]；
2、中证红利[090010]、恒生国企[110031]、50AH[501050]；
3、地产行业[160218]；
选择性定投纳指100[160213]、标普500[050025]（如果周一下跌，则买入）；
选择性定投500低波动[003318]、红利机会[501029]、标普油气[162411]（如果本周继续下跌，则本周择时买入）
宽基指数不怕黑天鹅、不怕灰犀牛、不怕踩雷、不怕明斯基时刻、不怕雷曼时刻，具有天然的永续性和新陈代谢功能。
指数基金定投无惧风险，无惧波动，不追涨杀跌，可以坚定持有到高估。
指数基金投资策略和理念：
指数低估持续定投，正常估值坚定持有，高估分批卖出。
增量资金低估择时定投，存量资金大底战略建仓、大跌分批补仓；
备用资金轮动买入波段底部品种，国债逆回购、货币基金、国债ETF、债券基金、银行理财、可转债、打新门票、黄金ETF、行业周期性指数、短期P2P等（风险逐级增加）。
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沪深300指数是A股市场大盘的基准，因为有很多指数基金跟踪，而且有很多增强型指基、量化策略型基金都以沪深300指数成分股为样本空间。所以基本上粗暴点说，投资沪深300指数，就是投资A股市场大盘。
定投沪深300指数的方法有很多，基本上我罗列了大概有4种以上的定投基本策略。最简单的定投策略就是呆投，如果把这种定投策略定义为策略1.0，那么策略2.0就是低估定额定投，策略3.0就是低估不定额，策略4.0就是低估择时不定额，等等。
这里先介绍定投策略1.0版，看看呆投的效果如何，所谓呆投就是不管指数点位如何，固定的每月固定某一天投入固定的金额。我做了一个回测数据表，这里为了方便计算，忽略了申购费成本，忽略了基金的分红收入。假设从2005年4月15日开始定投，定投金额固定每月1000元，一直定投到2019年8月15日，定投的收益情况如下图：
定投金额-1000表示每次买入1000元，可以看出，从2005年开始定投，到今年8月份，总投入17.3万元，总回报25.85万元。呆投的年化收益率大概在5.4%左右（XIRR计算）。实际总收益只有49.45%，投了14年多，总收益才50%不到，实在低得可怜。
下期我们看看定投策略2.0，即低估定额定投，高估卖出策略，看看收益率如何。
结论：定投指数，不能采用呆投策略，必须有退出机制才行，否则年化收益不能令人满意，还不如投资债券基金或者银行固定期限理财产品。
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截止2019年8月23日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有23个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。
*建议1：估值较高的国证食品、中证白酒和中证消费，且进入长期趋势顶部，建议密切关注。并在适当的时候考虑减仓，建议逐步卖出中证消费。
*建议2：标普500和纳指100虽然进入长期趋势顶部，但是从加权估值来看是低估状态。如果是趋势投资者，建议短期规避；如果是价值投资者，现在可以考虑定投。
※橙色柱状线代表指数估值，
兰色虚线代表低估线，指数估值低于该线代表低估；
红色虚线代表高估线，指数估值高于该线代表高估；
两线之间代表正常估值，比如中证消费。
※绿色折线代表长期趋势指标：
每个指数的当前长期趋势值，范围在0~100%之间，小于20%进入长期趋势底部，大于80%进入长期趋势顶部，可以作为大波段操作参考。
青色虚线代表长期趋势底部，深红色虚线代表长期趋势顶部。
截止2019年8月23日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，值得密切关注。
蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。
※橙色阴影线代表指数价值成长性，指标大于0，代表未来一、二年价值成长性较高。
※蓝色柱状线代表指数成长性，指标大于1，代表未来一、二年成长性较高。
※红色折线代表指数绩优性，指标大于1，代表未来一、二年业绩质量较高。
注意：
1、成长性低并不是说未来一、二年不会上涨，只代表即使上涨，幅度可能也不会太大。
2、低估的指数，如果成长性越高，未来发生戴维斯双击的可能性就越高。
截止2019年8月23日，精选指数估值表：
从跟踪的数据来看，大盘仍处于横盘振荡阶段，目前有1个指数进入长期趋势底部区域，上表中绿色标识即是，标普油气；目前有6个指数进入长期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，分别是黄金ETF、国证食品、中证白酒、中证消费、纳指100和标普500。
注：长期趋势指标仅用于波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，定投的可以忽略。
注：指数估值表每周末发布。
表格说明：
*指数代码：有些指数沪深两市都有代码，例如中证红利指数，深市代码399922，沪市代码000922，其实是同一个指数；
*场内/场外基金：大多数指数都有多个基金公司的指数基金跟踪，表内列出的基金仅是其中表现较好的品种，如果有同类的基金表现更好，也可以选择；
*PE和PB：PE为滚动市盈率PE-TTM，每股当前股价/最近报告的四个季度每股净利润；PB为PB-LF，每股当前股价/每股最新财报净资产；数据来源，指数官网、Wind、银行螺丝钉；
*低估率：根据当前PE或PB，比较低估阈值得出的比率，越低估数值越大，负数为非低估；
*定投率：根据低估程度得出的定投比率，越低估数值越大；
*估值顺序：低估、谨慎低估、几乎低估、接近低估、正常偏低、正常偏高、接近高估、几乎高估、高估；
*谨慎低估，是指虽然低估但大概率还会继续深度下挫，或未来长时间颓势，或周期性比较强，或投资难度较大风险较大，或未来成长性较低等等，投资需谨慎；
*长期趋势：代表指数的长期波段趋势，用于长期波段操作；小于20%（绿色数字），表示进入长周期底部区域，可以考虑逐步买入；大于80%~90%（红色数字），表示进入长周期顶部区域，可以考虑分批卖出；橙色数字，表示接近顶部区域，需要密切关注。
定投策略
定投策略分以下几种情况：
可定投：表示指数已进入低估，可以开始定投；
半月定投：表示指数已低估，并且是宽基指数，每半个月定投一次；
月定投：表示指数已低估，并且是行业或主题指数，每个月定投一次；
观察仓：表示指数已接近低估，并且比较看好，建立观察仓位，密切关注；
可持有：表示指数估值正常，可以正常持有；
可卖出：表示指数已高估，可以开始分批卖出；
波段操作：根据长期趋势指标，可以进行波段操作。
波段操作
除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。
目前可以在长期趋势底部买入的指数有：标普油气。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。