2019.7.5.精选指数估值播报——深证红利低估定投实例
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁网站
明日定投优先级：
1、中证红利[090010]、300价值[519671]、50AH[501050]、恒生内地25[501301]；
2、500低波动[003318]、红利机会[501029]；
3、中概互联[006327]、标普油气[162411]；
选择性定投恒生国企[110031]（如果周一下跌，则可以定投）。
宽基指数不怕黑天鹅、不怕灰犀牛、不怕踩雷、不怕明斯基时刻、不怕雷曼时刻，具有天然的永续性和新陈代谢功能。
指数基金定投无惧风险，无惧波动，不追涨杀跌，可以坚定持有到高估。
指数基金投资策略和理念：
指数低估持续定投，正常估值坚定持有，高估分批卖出。
增量资金低估择时定投，存量资金大底战略建仓、大跌分批补仓；
备用资金轮动买入波段底部品种，国债逆回购、货币基金、国债ETF、债券基金、银行理财、可转债、打新门票、黄金ETF、行业周期性指数、短期P2P等（风险逐级增加）。
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本期介绍一个典型的低估定投实例，深证红利。
深证红利指数在我的估值表里，是从2018年6月27日开始进入低估的，PE大概小于13~13.5左右进入低估。（沈潜老师前几天曾在他的公众号里提起过他对深证红利低估的判断，他认为大概当时的国债收益率的2倍，就是深证红利的盈利收益率阈值，2018年6月底十年期国债收益率大概在3.5x左右，以此判断大概当时的深证红利PE小于14左右进入低估。这个和我当时的判断差别不是很大，我的判断可能更保守一点。）我从6月28日开始定投，每个月或每半个月定投一次，直到2019年1月28日最后一次买入，之后深证红利走出低估，所以停止了定投。看下图，是深证红利点位和估值走势图：
春节后，深证红利随大盘开启了一波大级别的反弹行情。指数从2月份春节假期一过，就开始走出低估。我的买入点从下图可以清楚的看出，这是我的实盘操作，没有P图^_^，图中好多红色圆点即为买入点：
当前指数已估值正常，所以正常持有。因为指数没有进入高估，所以暂时不卖出。
从这个实例操作可以看出低估定投的好处。我几乎全部在底部定投买入，一个春季反弹行情浮盈35%，注意这个不是年化收益率。
结论：对于优秀的指数来说，令人恐慌的大跌、令人绝望的磨底，都是绝佳的介入机会，千万不可错过。
“别人恐惧时我贪婪——巴菲特。”
截止2019年7月5日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，上图估值高于红色高估线的即是；有17个指数处于低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。
*建议：估值较高的国证食品、中证白酒和中证消费，且进入长期趋势顶部，建议密切关注，并在适当的时候考虑减仓，建议逐步卖出中证消费。
※橙色柱状线代表指数估值，
兰色虚线代表低估线，指数估值低于该线代表低估；
红色虚线代表高估线，指数估值高于该线代表高估；
两线之间代表正常估值，比如中证消费。
※绿色折线代表长期趋势指标：
每个指数的当前长期趋势值，范围在0~100%之间，小于20%进入长期趋势底部，大于80%进入长期趋势顶部，可以作为大波段操作参考。
青色虚线代表长期趋势底部，深红色虚线代表长期趋势顶部。
截止2019年7月5日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线和红色折线均高于红色虚线的指数，代表跟踪期内质优且成长性较高，如果配合橙色阴影线为正，代表更具投资价值。从跟踪的数据来看，Smart 50系列、金融地产、红利系列、价值系列、恒生系列等指数目前极具投资价值，值得密切关注。
蓝色柱状线和红色折线低于红色虚线较大的指数，说明盈利相对不太稳定，特点是波动性较大、指数弹性较高，在跟踪期内，配合长期趋势指标，适合波段操作，例如传媒、证券、环保、军工、信息等等。
※橙色阴影线代表指数价值成长性，指标大于0，代表未来一、二年价值成长性较高。
※蓝色柱状线代表指数成长性，指标大于1，代表未来一、二年成长性较高。
※红色折线代表指数绩优性，指标大于1，代表未来一、二年业绩质量较高。
注意：
1、成长性低并不是说未来一、二年不会上涨，只代表即使上涨，幅度可能也不会太大。
2、低估的指数，如果成长性越高，未来发生戴维斯双击的可能性就越高。
截止2019年7月5日，精选指数估值表：
从跟踪的数据来看，经过近一个月的振荡上行，目前没有指数进入长期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；目前有5个指数进入长期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，分别是国证食品、中证白酒、中证消费、纳指100和黄金ETF。
注：长期趋势指标仅用于波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系，定投的可以忽略。
注：指数估值表每周末发布。
表格说明：
*指数代码：有些指数沪深两市都有代码，例如中证红利指数，深市代码399922，沪市代码000922，其实是同一个指数；
*场内/场外基金：大多数指数都有多个基金公司的指数基金跟踪，表内列出的基金仅是其中表现较好的品种，如果有同类的基金表现更好，也可以选择；
*PE和PB：PE为滚动市盈率PE-TTM，每股当前股价/最近报告的四个季度每股净利润；PB为PB-LF，每股当前股价/每股最新财报净资产；数据来源，指数官网、Wind、银行螺丝钉；
*低估率：根据当前PE或PB，比较低估阈值得出的比率，越低估数值越大，负数为非低估；
*定投率：根据低估程度得出的定投比率，越低估数值越大；
*估值顺序：低估、谨慎低估、几乎低估、接近低估、正常偏低、正常偏高、接近高估、几乎高估、高估；
*谨慎低估，是指虽然低估但大概率还会继续深度下挫，或未来长时间颓势，或周期性比较强，或投资难度较大风险较大，或未来成长性较低等等，投资需谨慎；
*长期趋势：代表指数的长期波段趋势，用于长期波段操作；小于20%（绿色数字），表示进入长周期底部区域，可以考虑逐步买入；大于80%~90%（红色数字），表示进入长周期顶部区域，可以考虑分批卖出；橙色数字，表示接近顶部区域，需要密切关注。
定投策略
定投策略分以下几种情况：
可定投：表示指数已进入低估，可以开始定投；
半月定投：表示指数已低估，并且是宽基指数，每半个月定投一次；
月定投：表示指数已低估，并且是行业或主题指数，每个月定投一次；
观察仓：表示指数已接近低估，并且比较看好，建立观察仓位，密切关注；
可持有：表示指数估值正常，可以正常持有；
可卖出：表示指数已高估，可以开始分批卖出；
波段操作：根据长期趋势指标，可以进行波段操作。
波段操作
除了正常的定投指数基金外，对于一些阶段性的机会，尝试进行波段操作，配合长期趋势指标进行低买高卖，主要针对的是周期性行业指数和波动较大的指数。
目前可以在长期趋势底部买入的指数暂时没有。
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。