去年底的时候，大盘最低跌到了2500点，如果那个时候开始定投，以沪深300为例，从12月底开始，截止到今年4月高点，将有21%的累计收益；没止盈拿到现在也有6%的收益率。
数据来源：Wind、好买基金研究中心；测算区间：2018.12.28~2019.08.28
很多朋友看到这个数据，就很羡慕了。但是一边羡慕之余呢？又在犹豫：现在大盘在2900点徘徊，错过了前期的低点，现在还适合开启定投吗？
为了回答这个问题，我想先跟大家聊聊定投适合哪些市场环境。我们把市场划分为“震荡向上”、“震荡向下”、“先跌后涨”、“先涨后跌”四种情况。
先来看“先跌后涨”。也就是“微笑曲线”，这是定投最适合的市场环境。为什么这么说呢？这是因为在指数下跌过程中，定投的平均成本可以不断下降，并且积攒很多便宜的筹码，而当指数反弹到一定位置，还没到首次定投的位置时，定投就可以实现盈利了。“微笑曲线”充分发挥了定投分批建仓的优势，摊低平均成本，待市场回升时快速获利。
再来看“震荡向上”。也就相当于牛市，随着时间推移，基金净值是越来越高的。由于定投分批买入，平均成本自然不断被抬高。这个时候，定投肯定是盈利的，但是很显然收益不如在低位一次性买入。
不过我们也做过测算，以15年6月12日作为牛熊分界点，从12年—14年初开始定投（定投时长在1-3年），至15年牛市顶峰时，都有超过80%以上的收益，而同期的市场平均收益为107%。也就是说：虽然在牛市期间，定投不如一次性买入，但收益也没有低多少。
数据来源：Wind、好买基金研究中心；测算区间：2012.01-2015.06
最后来看“先涨后跌”。“先涨后跌”也就是“倒微笑曲线”，这是基金定投最不适合的市场环境。大家可以想一想，冲高回落的过程中，定投多次以高价买入基金份额，导致平均成本抬高，也高于期初一次性买入的成本，这也就导致定投收益低于一次性买入，甚至回落过程中可能造成亏损。
为了有助于大家理解，我来举个例子。假如从15年2月开始定投，截止到15年9月，上证综指经历了“先涨后跌”，我们来看下定投的平均成本，会发现随着市场上涨，平均成本不断抬高，而当市场拐头向下时，平均成本并没有大幅回落，最后是高于初始一次性买入成本和定投退出时的净值。这就是为什么在“先涨后跌”的市场行情下，定投会亏损的原因。
数据来源：Wind、好买基金研究中心
这种情况其实最害怕的是牛市中后段开始定投，可能还没定投多久，市场就急转向下，来不及止盈和反应，最后导致亏损。
最后来看“震荡向下”。也就相当于熊市，基金净值随着时间推移是逐渐下跌的。对定投来说，可以不断摊低成本，虽然依然是亏损的，但要好于一次性买入。并且，只要后市出现反弹，定投就能较早获利。
我们以沪深300为例，如果从18年1月底开始定投，截止18年12月底，定投的收益率是-15%；而如果是一次性买入，收益率是-30%。可见在震荡向下的市场环境下，定投可以降低持仓风险。
数据来源：Wind、好买基金研究中心；测算区间：2018.1.31~2018.12.28
说完了四种情况，来总结一下：除了“先涨后跌”，其它市场都是适合定投的。再来看现在的市场，适合开始定投吗？毫无疑问肯定是适合的。
这个时候开始定投，无非会出现3种情况：
数据来源：Wind、好买基金研究中心；上证综指
1）市场直接震荡向上，这个时候定投是最舒服的，因为账户直接就是盈利的，但是会赚的少一些；
2）市场继续震荡，这个时候定投可以在低位积攒更多便宜筹码；
3）市场下跌，定投分批买入，可以不断摊低成本；
所以说，不要后悔错过2500点，亦或者害怕定投后市场又继续下跌，其实，不管出现哪种情况，都定投都是有利的市场环境。并且现在不管是点位、还是估值，都是便宜的，中长期看有很大的向上空间。
相反，如果市场哪天又涨到了5000、6000点，估值很高的时候，就要注意了，这个时候要及时止盈，避免“倒微笑曲线”来临导致亏损。
另外，我们之前做过测算，在市场较低位开始定投，赚钱的概率更大，收益也会更好。所以，3000点以下都是定投的好时机，要珍惜。@今日头条 @今日话题 $中国太平(00966)$ $农业银行(SH601288)$ $金地集团(SH600383)$