昨天，华叔聊了5G对宏观经济的影响，我们继续5G的宏观发展，今天就聊一下5G产业链，可能大家觉得这些离自己很远，其实，5G产业链不仅影响到5G的发展，还给大家带长期的投资机遇。
2020年-2035年期间全球5G产业链投资额预计将达到约3.5万亿美元，其中中国约占30%，与此同时，由5G技术驱动的全球行业应用将创造超过12万亿元的销售额。
我们将5G架构体系划分为基站系统、网络结构、应用场景和终端设备四个部分，每部分都对应各自不同的产业链环节，依此绘制出了5G体系架构与产业全景图。
无论是基带芯片、通讯模块、天线/射频、基站天线、射频模块，还是小基站、光纤光缆、光模块等等，这里每个环节都涉及了众多公司，而且不少公司已经上市，我们可以借助5G发展对相关领域进行投资。
通信及5G产业链拆解
到2023年，通信设备市场规模将从2019年1000亿美元到2023年的1145亿美元，增长3%。
无线基站从305亿美元到480亿美元，增长12%。
射频前端半导体从6.73亿美元增长到13.91亿美元。
FPGA（现场可编程逻辑门阵列）从74亿美元增长到96.98亿美元。
PCB/CCL将增长到2023年的798亿美元。
基带芯片将增加到328.16亿美元。
从下面预测来看，天线、射频前端半导体和射频前端等三个产业增长速度最快，所以这三个领域的相关股票可以多留意。
5G产业链重点关注公司——
中国铁塔：在电信通讯基站资源领域具有绝对领先优势，市场份额超过 90%， 业绩可见性高。
生益科技：全球覆铜板行业领 先企业，高频覆铜板产品可部分替代罗杰斯产品，应用于 5G 基站。随着今年覆铜板价格企稳，和高频覆铜板产能的逐步释放，预计公司业绩逐季回暖。
中兴通讯：中兴是全球第四大电信设备供应商，中国 5G 建设的主要受益者之一。净利润在 2019 年扭亏为盈的基础上，2020 年将保持 26%的强劲增长。
中国通讯服务：国内领先的电信基础设施服务商，将有望充分受益于运营商组建 5G 网络时资本开支上行带来的建设需求增长，以及网络规模和复杂性程度提升带来的维护需求增加，收入增长加速，派息率稳定。
三安光电：三安 2015 年通过大基金扶持进入化合物半导体领域，公司产品路线图包括:1)PA 以及电力电子，2)VCSEL 以及 3)滤波器。电力电子产品在消费终端应用情况良好，GaN PA 已通过国内大客户认证，后续有机会在基站侧开始供货。 公司主营的 LED 芯片业务，面临行业产能过剩导致产品价格下降，以及公司存货水平较高等问题，因此保持投资保持审慎态度。
烽火通信：我国光通信设备的主要供应商，覆盖 5G 承载网通信设备、 网络安全设备、有线接入网设备等产品，开始向云和芯片等角度发展，同时放眼全球市场。预计公司 2020 年净利润将稳健增长 13%。
和而泰：是国内最大的家用电器智能控制器提供商，全面布局物联网板块，有望受益于家居智能化浪潮，实现销售端的量价齐升。同时，公司收购了铖昌科技，后者 从事微波毫米波射频芯片研发，作为产业链的一环也将受益于 5G 发展。
中芯国际：中芯是中国规模最大，技术最先进的半导体代工企业。14nm 工艺平台 2019 年 3 季度进入量产，助力 5G 射频、智能手机、安防、机顶盒等 芯片的国产化进程。
光迅科技：全球第四大通信光器件提供商，在 5G 接入和承载网建设中都将受益。同时公司从模组向高端芯片布局，这将有望实现国产高速光电芯片替代。光迅今年开启数通市场的拓展。预计光迅 2020 年将实现 26%的营收增长， 40%的净利润增长。
四维图新：国内数字地图内容、车联网及动态交通信息服务、地理位置相关的商业智能解决方案提供商。在高清地图和车联网领域深入布局，将有望受益于5G 车联网的快速发展。
顺络电子：国内电感龙头，受益于 5G 时代终端用量大幅提升，介质滤波器、LTCC 器件等也有望突破。预计公司 2019/2020 净利润将同比增长 29%/33%。
立讯精密：消费电子零部件龙头，以及苹果 LCP 天线主要供应商之一，基站侧也具备高速互联、RF 射频、光通讯一站式供应能力。预计公司 2019/2020 将维持 45%~33%的强劲增长。
华虹半导体：华虹是中国第二大半导体代工企业。公司生产的半导体被广泛用 于功率器件，电源管理芯片等 5G 基站和手机内必不可少的芯片。随着新产能投入运营，预计公司 2020 年将实现 19%的强劲净利润增长。
环旭电子：全球 Sip 龙头，高通 QSip 模块独家供应商，今年就将逐步贡献，未 来受益于 5G 终端基带、射频前端等模块化趋势。预计公司 2019/2020 净利润同比增 长 32%~37%。
东山精密：苹果 FPC 及 MPI 天线主要供应商之一，在基站侧也具备通讯 PCB 板、 介质滤波器、腔体滤波器等供应能力，预计公司 2019/2020 净利润同比增长 67%~31%。
细分到各个产业板块看看——
光模块市场格局初定
国内光迅科技在全球光器件市场份额中占比约为5%， 其他市场参与者包括海信宽带、华工正源、新易盛等。
国内数通光模块市场：苏州旭创为国际数通光模块市场龙头企业，在数通市场全球份额第一。
国内龙头下游主要客户为Google、Facebook及Amazon等北美客户。
光纤光缆厂商格局稳定
武汉长飞、亨通光电份额占比高，光纤需求放缓、价格承压。
国内光纤需求量自2017年下半年以后增速放缓，未来5G需求难以支撑光纤需求量大幅增长，光纤需求放缓。
受前期各光棒厂商扩充产能因素影响，市场光棒供给充足，光纤供给量大于需求量，光纤价格面临较大的下 行压力。
基站天线未来竞争格局不明朗
传统基站天线国际国内厂商包括凯瑟琳、康普、京信通信、通宇通信、摩比 天线等，华为在基站天线的进入已占据 较大市场份额。
国际基站天线厂商受技术更新、产品 变化以及经营成本因素影响，陆续从国 内撤资。
华为、中兴尚在推进高频毫米波天线研发， 国际上三星、高通、爱立信已有产品推出。
物联网格局略有不同
NB-IOT受到三大运营商快速推进，并对相关模组进 行补贴，运营商已进行招标。NB-IOT芯片厂商为传统通 信芯片厂商包括高通、联发科、华为海思等，市场集中度较为分散。
无线模组包括2G/3G/4G等生产厂商格局已较为明朗， 包括芯讯通、Telit、Sierra Wireless等，头部四家厂商已 累计占据近80%的市场份额。
2020年北斗实现全球覆盖，产业链涵盖定位芯片、 板卡、天线以及各行业应用的定位终端以及运营服务平台， 北斗高精度市场快速增长。北斗芯片板卡国内企业包括北 斗星通、海格通信、华测导航、司南导航等。
通信设备：未来我国市场网络建设将带动我国厂商业绩提升。看好基站供应商中兴通讯，关注光迅科技、烽火通信等相关标的。
半导体：贸易摩擦将对中国半导体的国产替代过程起到加速作用，建议关注圣邦股份(数模转换/电源管理芯片)、光迅科技(光器件芯片)、稳懋(GaN)、能讯半导体(未上市，GaN)、三安光电(GaN PA 代工)等公司产品在基站中的份额提升。此外，建议关注和舰、晶晨、中微等科创板拟上市半导体设计公司。
PCB/CCL：
中国厂商在 PCB/CCL 实力较强，优先受益。PCB 方面，关注在全球高频 PCB 中占据一定的市场份额的深南、沪电以及生益电子(生益科技子公司)。
CCL 方面，我国建滔基层板、生益科技是全球 CCL 份额前 2 企业，有望技术替代台湾高端 CCL。而生益科技和华正新材有望部分替代美国 Rogers 高频 CCL。
其他零部件：
滤波器方面，建议关注东山精密(艾福电子母公司，介质/金属腔体)、灿勤科技、顺络电子、风华高科等介质滤波器公司，并关注通宇通讯、大富科技、*ST凡谷 等于介质滤波器的布局进展。
基站天线方面
建议关注：
1、主设备商：通宇、京信、 摩比等天线供应商。
2、推荐基站天线代工领域领先者东山精密。
天线振子：飞荣达、 硕贝德、信维通信、立讯精密等基站天线振子供应商。
5G 手机零部件行业供应链——
天线、电感等零部件环节：中国厂商在这方面实力较强，将率先受益于 5G 变革，推荐立讯精密、顺络电子、环旭电子等。在手机半导体领域(基带芯片、滤波器、PA)，我们也看到部分出色的中国厂商，有望于中长期逐步实现自主可控与进口替代，建议关注稳懋、三安光电、中芯国际等。
天线：LCP/MPI、LDS、毫米波天线模组等变化值得关注，推荐立讯精密(LCP 天线)， 建议关注信维通信(LDS /LCP 天线)，鹏鼎控股(MPI 天线)，长电科技(毫米波 天线模组)。
电感：RF 电感用量大幅提升，推荐国内片式电感龙头顺络电子，建议关注麦捷科技。
Sip：推荐 SiP 行业先行者环旭电子。
滤波器：中国企业在 SAW 滤波器开始突破，建议关注麦捷科技、信维通信。
麦捷科技：通过与中电 26 所展开技术合作及募投项目获得资金支持，于 2015 年开始研发 SAW 滤波器，2017 年实现批量生产，目前已进入华为产品线。
德清华莹（信维通信持股 19.5%子公司）同中电 55 所合作，是国内早期自主研发 SAW 的企业之一，目前具有月产 SAW 滤波器 8000 万颗的能力。
PA：
1、PA 代工：稳懋为全球第一 GaAs 代工龙头，国内建议关注三安光电、海特高新、中芯国际。
2、PA设计：建议关注 华为海思、紫光展锐、中科汉天下（国内领先的射频前端芯片/射频 SoC 供应商）、 唯捷创芯（4G PA 出货量排名国内厂商第一）、飞骧科技、慧智微、宜确半导体等。
射频开关：卓胜微（国内最大的开关供应商，已经实现三星、小米、VIVO 等大客户的全面切入），紫光展锐（三星供应商，开关产品外销韩国）。
5G投资时钟：光通信率先受益，频谱划分、牌照发放催化二级市场行情
5G建设中，光模块、光纤光缆等环节将率先受益。5G网络建设将按照“承载网——接入网——核心网”的顺序进行。目前5G处于试验与承载网建设时期，光纤光缆将率先受益于5G网络建设。在接入网建设阶段，被用于光电信号转换的光模块/光器件将率先受益。
5G建设将是一个长期过程，至少需要6-7年时间，2019-2020年启动、2021- 2023年进入高峰，2024-2025年逐渐成熟。
2019年仍处于炒预期阶段，大部分公司看不到5G带来的业绩，不建议短期盲目追高， 5G仍是TMT行业最热门的投资方向，可适当逢低布局各个细分领域龙头股。
我们还有许多投资的机会，请密切留意华叔的更新。
许多网友问华叔现在5G信号覆盖情况，下面将提供一个最准确、实时的方法让大家查询三大运营商的5G信号覆盖区域：
中国移动 5G 查询方法：中国移动开放了「移动 5G 专区」，提供了完善的查询方法。回到“华叔聊5G”首页即可查询打开网站后，点击网页右上角「身边的 5G」。淡蓝色的圈圈就是 5G 基站覆盖。
中国联通 5G 查询方法：
联通可以在「手机营业厅」APP里直接搜索「5G 信号覆盖」。
想要 5G 过得去，地图必须有点绿。
绿色的范围就是你附近的 5G 基站覆盖。
中国电信 5G 查询方法：目前，电信也上线了自己的 5G 专区，但覆盖地图还在更新，大家可以做个存档。回到“华叔聊5G”首页即可查询网页使用方法很简单，页面右上方有一朵写着“如何升为电信 5G”的云。点它！接着的操作，你自己就懂了。所以，电信的信号覆盖还要等网页更新才可查看。
电信5G覆盖查询方法
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考虑到5G建设时间周期相当长，相关产业链将会有不断持续性发展，带动长线投资机会，这次先介绍部分产业链龙头，华叔将持续推荐更多龙头、有潜力企业，让各位投资者找到更多投资机会，可密切留意“华叔聊5G”的内容更新。
新朋友在对话框输入“5G”看下方交易模型介绍
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