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三、四季度研发费用（原资本化转费用化部分+新投入）都超过了3亿，把净利润做到的最低甚至亏损，2019年研发费用化有望超过9亿，企业发布财务报表目的不是为了满足于股民了解什么数据，而是需要让股民了解什么数据。
我还是那个观点不变，信立泰借三、四极度财务报表就是要传达一个信息，企业加速向创新药企业转型，趁着现金流还充裕，还有一拼之力要抓住最后一个创新转型窗口期，要舍弃短期报表上的利润和二级市场的看法，拿出老本搞研发，舍得给足高端人才股权和激励，快速熬过转型阵痛期，加大阿利沙坦的学术推广，培养锻炼学术推广团队，为后续创新药新品种上市后的营销打下基础。
创新药企三要素：研发投入、在研管线、现金流。所有创新药企业（有创新药在销售，非单纯的研发企业）都是这么玩的。
大家自己品味一下$信立泰(SZ002294)$ 三、四季度研发费用和净利润的变化。
信立泰的优势在哪里？信立泰的护城河是什么？
信立泰有中国慢性病领域最庞大的专家资源、有中国慢性病领域最优秀的临床注册团队、有中国慢性病领域最强大的学术推广团队，是国外创业型药企在慢性病领域中国最强大、最靠谱的合作伙伴。$信立泰(SZ002294)$
按照老兄的列表，$信立泰(SZ002294)$ 管理费用和销售费用19年4个季度相差不大，而一、二、三季度净利润和研发费用的总和分别为4.39、4.24、4.23，整体变化也不大，因为四季度营收少了3亿，因此四季度研发和净利润之和按照比例在3.18亿左右，加上亏损的789万净利润应该就是四季度研发费用吧，秦汉兄我猜的对不对
四季度其实就是2020年一个起点，简单一点9亿×4个季度大约得到2020年基础，再加上各个部分的增长，就差不多得到2020的总营收。同时也能得出保持这样的状态，9亿可以盈亏平衡，超过了就会有利润。拼命创新是确定的
一个药泰嘉赚了几十亿。买个新立坦花了8个亿，买个器械花了4个亿。分分红30多亿。现在利润都砸在新药研发了而已。创新药企业，要用市值/研发费用+利润。pe是什么？看pe恒瑞早玩玩了，不过恒瑞真心也不贵。停下来研发，那些都是利润。
学霸以后还是学霸的概率大。
等到年报出来后，有了确定的数据才能看得更清楚。个人觉得4季度的销售费用低估了，信立坦的放量很大概率伴随的是销售费用大增（为了补泰嘉的缺，这个值得），4季度的销售费用应该明显高于3季度。看了很长时间的信立泰了，一直在思考信立泰的核心竞争力和优势到底什么，最近慢慢觉得可能信立泰的核心竞争力是“销售”，所以信立泰翻身的希望在于找到（自己美国团队原研出来的，或者是买来的都行）一款有前景的，满足未被充分满足医疗需求的药，信立泰一定能打开市场。
证券市场上牛人很多，如冯柳等。大家对信立泰感觉一片光明，这么有信心，弱弱地问一句，大资金与那些牛人怎么不来呢？总是一堆散户在嚷嚷
秦汉总对信立泰的分析是最有深层见地的
照这样的研发和销售，四季度可能要到亏损状态。