200亿的负债，其中100亿元是合同负债，85亿是应付票据和应付款。这叫负债率高？

先导是以销定产 所以经营性现金流流出基本都是备货 原材料款之类的 而流入取决于发出商品转化速度 因此现金流改善很容易，理论上先导停止接单，停止为新的订单花钱就可以立刻转正

年底一堆坏账，下游过剩破产谁有钱给你

下游不行了。行业寒冬

你永远可以相信资金

投资太多 猜的

2019年现金流也是负的后面转正了

现金流是季度分布原因，每年都这样，是行业模式决定的。你看它有息负责率高吗？