没有亏本的买卖
文/语冬
3月16日，天山生物发布公告称，公司实控人李刚控制下的上海智本与解直锟控制下的湖州皓辉、控股股东天山农牧业签署增资协议，增资完成后，公司实控人将变为解直锟，天山农牧业仍为控股股东。天山农牧业及其子公司仍合计持有天山生物的22.11%股权。
本次增资行为实际上是一次债转股。
2017年，湖州皓辉的关联方润兴租赁通过信托机构向天山农牧业发放了5亿元贷款。在约定期限内，天山农牧业未能还本付息，经两方协商，润兴租赁拟将转股债权进行原状分配。原状分配后，湖州皓辉有意受让润兴租赁的转股债权，并行使债权追索权。
随后，湖州皓辉以5亿的债券认购了天山农牧业新增的2亿元注册资本，超出的3亿元将纳入资本公积。就此，湖州皓辉持有了天山农牧业80%的股权，解直锟成功入主天山生物。
从这些数据估算，中植系用5亿元换来了天山生物约17.69%的股权，而天山生物的市值仅为16.43亿元。这一方面来看，中植系的投资回报打了近6折，常人看来这无疑是一个亏本的买卖。
近年来，中植系在A股频频布局，或许是看上了其上市公司的名头。除去上市外，天山生物是否还是一项好资产呢？
天山生物属于畜牧行业，主营种牛、奶牛、种羊的养殖和销售，冻精、胚胎的生产和销售以及生鲜乳的收购和销售。据其半年报的说法，公司是国内唯一从事牛品种改良的上市公司，在市场中拥有着相当不错的竞争优势，而这或是中植系看中的一点。
但事与愿违，自2012年上市后，天山生物的业绩开始了下滑。更是在2015年、2016年连续亏损。尽管2017年扭亏为盈，但是主要受益于前一年对存货的大额跌价准备降低了销售成本，公司经营仍面临着不小的问题。
为了求生，天山生物开始了重组之路。2018年，天山生物以23.73亿元的价格收购了大象广告96.21%股权。而收购完成仅半年，大象广告便被爆出涉嫌合同诈骗，随后公司又公告称对大象广告失去控制。
大象广告的暴雷不仅让天山生物在2018年“收获”了19.5亿元的亏损，至今公司还面临着众多诉讼，以及证监会的立案调查。
天山生物在2019年度业绩预告中表示，公司2019年度预计亏损7000万元-7500万元。也就是说，天山生物又将面临连续两年的亏损，中植系入主的第一年又将是一个关键节点。
中植系的实力雄厚，据此前以股抵债成为中植系新成员的凯恩股份公告，中植系掌门人解直锟控制着30家核心企业，涵盖信托、投资、金融等领域，控股及参股了23家公司。
强大如斯的中植系如何挽救一家濒临退市的公司呢？如何帮助天山生物摆脱大象广告带来的负面影响或将是“营救”的第一步。