与其说抓住周期，不如说等来周期。既然你相信周期,也一定会认可他走了还会再来。不过依我看，真正能办到的人屈指可数。能办到的不外乎几个特征，傻子，固执，孤僻，最好再信点啥，什么耶稣基督菩萨关公，总要有个精神寄托嘛。
学周期应该都知道周金涛，他的书，研报，视频我经常翻看。说实话，阅读门槛很高。晦涩难懂级了。就像啃一个营养价值非常高的但是风干透了的窝头。内容是朴实无华的，大量的数据，事件演变的过程，因素与因素的叠加。把他们串联起来，再吸收理解。太难了。我认为我可以理解里面的十分之一就不错了。
言归正传，越观察市场，观察宏观，越发现周期的力量。可以说周期是我的思想钢印。
为什么说库存周期是我们最容易抓住的周期，一是时间较短，从美，日，中长期大量统计普遍一轮库存周期是40-44个月。二是观察指标数据比较容易获取。三是他可以嵌套【货币信用框架】，两者无论从时间跨度，经济周期都可以很好是适配。两者互相验证，成功的概率会大大增加。
其中名词我不多做解释。码字不是我风格，
【一】周期为何
库存周期指工业产成品库存程周期性波动。不废话直接上图
四阶段刚好对应：滞涨、衰退、复苏、过热。可以和【研究二】联动起来。需求可以用GDP增速。
这里，「库存的去补」一般以“工业企业产成品存货增速”作为一级分类指标，增速上行为“补库存”，反之为“去库存”；「意识主被动」则一般由“营业收入增速”作为二级分类指标，营收与库存同升为“主动补库存”。
【二】如何验证
GDP会略领先于库存指标变动。这个图就是想告诉你，信就完了。
周金涛研报里表述是：库存的变动是GDP变动的重要组成部分（但并不完全等价）
比如14年7月那段，GDP下行，库存上行。但随后马上库存下降与16年同时到达低点。
【三】驱动因素
库存周期是企业为使供给匹配需求变化而相应调整存货量，从而推动了库存的补充和去化，最终产生了库存的周期性波动。库存周期是「需求」的映射。
周金涛表述经济的五大驱动因素分别是：货币、资产、房地产开发、资本性支出、存货。
【四】资产表现
结论：
①被去（复苏）：少量配置股票，商品。
②主补（过热）：大量配置股票，商品。
③被补（滞涨）：休息
④主去（衰退）：国债
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【研究二】里从M2和社融数据看到，我们处于衰退和复苏来回切换，【研究三】里从库存数据分析，我们还在主动去库存阶段，需求指标还没有变好，不过库存指标已经到了低位了。一旦需求有所好转，相信被动去库存持续很短就会马上拐头向上。
结论：如果说22年和23年上半年最好的标的是国债的话，那么23年下半年开始，部分配置股票会是很好的选择。
我相信这大概是芒格说的多远学科分析能力的雏形。关联的越多越紧密织的网越大，成功率越大。
