叶国富
大家好，欢迎参加我们的财报电话会议。整体业绩再创新高，收入和盈利能力均实现突破。总收入首次突破人民币30亿元大关，同比增长40%至人民币35亿元。毛利率达到39.8%，同比增长6.5个百分点。调整后净利润突破5.7亿元人民币，增长156%。调整后净利润率也创下新高，达到17.6%，同比增长8个百分点。
现在我将向您介绍我们 3 个主要细分市场的业务更新；名创优品中国、名创优品海外、名创优品TOP TOY。尽管消费环境充满挑战，名创优品中国仍表现出韧性。本季度，名创优品中国线下销售额同比增长40%，而根据中国国家统计局数据，国内零售额仅增长10%。平均交易量同比增长18%，平均交易金额同比增长超过5%。
进入7月份，近1/3的名创优品中国门店销售再创新高，为9月份季度的强劲开局。GMV 同比增长超过 25%，其中单店 GMV 增长 14%。平均交易量和平均交易额分别增长10%和3%。2023年前7个月，中国每家门店的GMV恢复至2021年水平，并恢复到2019年同期疫情前水平的85%左右，符合我们年初的预期。
值得注意的是，第二季度我们在中国净开设了 221 家新店，其中 1 线和 2 线城市开设了 90 多家新店。这不仅创下了名创优品季度开店纪录，也创下了疫情以来一二线城市季度新开店最高纪录。与此同时，本季度的门店关闭率仅比历史平均水平低1.0%。
精心设计的新店开业和关门体现的是我们零售合作伙伴的高度信任。截至6月，名创优品品牌拥有超过1000家名创优品零售合作伙伴，其中近50%的门店由前50名加盟商拥有，其中40家与我们合作超过6年。过去4个财年，中国约50%的新店由我们排名前50位的合作伙伴拥有。他们拥有的平均商店数量从27家稳步增加到33家。
随着我们的商店网络渗透到低线城市，我们一直在招募新的合作伙伴。零售合作伙伴总数从2020年初的754家增至目前的1,022家。我们对实现 2023 年在中国净开设 350 至 450 家门店的目标充满信心。我们也对能够在中国不同一线城市扩展网络感到乐观。目前，我们预计到 2027 年，我们将在中国拥有约 5,000 家门店，而 2022 年底我们拥有 3,305 家门店。
让我们把目光转向海外。首先，收入为人民币11.1亿元，较去年高基数同比增长42%，超出了我们最乐观的预期，创下了6月份季度的新纪录。直营市场收入增长85%，占我们海外收入的45%以上，高于去年同期的35%。
其次，海外市场GMV同比增长41%，其中直营市场增长69%，分销市场增长32%。总体来看，海外市场单店GMV同比增长超过25%。平均商店数量增加了约 11%。主要海外市场保持快速增长势头，其中北美增长106%，拉丁美洲增长46%。
第三，6月份季度每店海外GMV恢复至2019年同期的92%。这明显高于我们在上一季度和去年同期看到的77%和68%的恢复率。分布式市场恢复至新冠疫情前的 95% 水平，而 DTC 市场则恢复至 85%。在我们排名前五的海外市场中，北美的单店GMV几乎是2019年同期的两倍。拉丁美洲、欧洲、中东和北非的单店GMV均恢复至2019年水平的90%左右。亚洲市场恢复至65%左右，这是疫情以来的最高水平，而且恢复速度仍然很快。
从资本角度来看，墨西哥每家商店的 GMV 比新冠疫情前的水平高出 10%。2023年上半年，墨西哥推出4,000个新SKU，成为当地销售的主要推动力。美国每家商店的 GMV 是新冠疫情前水平的两倍。自5月20日首家全球旗舰店在时代广场盛大开业以来，不断刷新销售纪录。
四是得益于经营杠杆，海外业务利润率大幅提升。本季度，海外市场贡献了总营业利润的40%以上，显着高于上季度的约25%。美国市场的利润率扩张尤其明显，收入快速增长，单位经济效益也得到改善。6月份约有9%的门店已实现盈利，海外直营市场营业利润率大幅提升。
2023年上半年海外市场净新开门店72家。下半年往往是开店和销售的旺季。近期，开店速度加快。7月份，我们新增了38家海外门店。我们仍然对2023年海外市场新增350至450辆的目标持乐观态度。
今年以来，我大部分时间都在海外市场。这段时间我对新店的价值主张有很多深入的思考，今天借这个机会跟大家分享一下。成立十年来，名创优品充分利用中国无与伦比的供应链。我们过去把产品定位为“三高三低”，即高吸引力、高品质、高频率、低成本、低市场、低价格。我们依靠这种成本领先战略实现了快速增长。
2023年是名创优品品牌升级元年。面对国内外的新变化、新趋势，它的价值主张在我脑海中从未如此清晰。单纯依靠成本优势是无法生存的。除此之外，我们还需要尽可能地提供差异化的产品，以参与全球竞争。因此，我将名创优品的品牌定位重新定位为提供IP设计的生活产品的全球价值零售商。那么我们应该如何看待这个定位呢？
我想传达的第一条信息是，我们非常重视每一个产品的设计。我们开发了很多与年轻消费者产生共鸣的时尚生活方式产品，专注于创造更多兴趣驱动的内容，就像耐克一直在推动运动服装更好的设计一样。
除此之外，我们还应该成为像迪士尼这样的IP强国，通过IP让生活产品变得更加时尚。通过利用消费者需求进行正确的产品设计，我们始终可以开发出真正独特的产品或被认为比类似的 IP 产品提供更多价值的产品。只有这样，我们才能不断设计出畅销的产品，也才能引起消费者的共鸣。
我们现在与 80 个 IP 许可合作，而三年前我们在美国上市时只有 17 个。以最近大热的芭比系列为例。我们店里的相关 SKU 有一半在发布后 5 天内就售空了。此次合作在小红书等社交媒体平台上引起了巨大反响，相关话题获得了超过1300万条评论和回购。而该话题的浏览量也累计近3亿，成为我们又一个现象级的IP联名活动。
第三，我们将坚持性价比主张。名创优品坚信我们的快乐理念，以实惠的价格为全球消费者提供创意、高品质的产品。这符合我们让消费者轻松享受快乐品质生活的承诺。凭借过去10年积累的中国高效供应链和设计能力，名创优品能够为全球消费者提供物美价廉的产品，树立消费者亲民形象。这种物有所值的主张使我们在经济周期中具有巨大的优势。
我们针对海外市场确定了2个产品战略：全球化和IP战略。为了成功实现这两项战略，我们需要持续推动产品和设计创新。这意味着我们需要通过提供好看、好玩、实用的产品来引起消费者的情感共鸣，我们认为其中三类产品将是我们成功的关键。这些都是大美女、大胜利、大IP产品。今年，IP毛绒玩具、IP买盒子作为重点品类，在海外市场爆发式增长，为我们未来的增长开辟了新的途径。
最后，我们将实施超级商店策略。我相信超级商店在增加消费者心智份额和加强我们的品牌方面发挥着关键作用，因为它们贡献了更大的销售额。例如，我们最近在广州北京路开设的旗舰店刷新了多年来单弦中国的销售记录。鉴于中国消费持续疲软，特别是时代广场旗舰店的开业表现令人难以置信的强劲，这尤其令人印象深刻，它提升了我们对我们业务的理解，包括对我和整个管理团队来说。这让我们更加了解美国的市场潜力，增强了我们在美国进一步发展和投资的信心。超级商店概念可能是我们提高每店销售额的新途径。
下面我就为大家介绍一下TOP TOY的最新动态。TOP TOY收入同比增长81%，每店销售额同比增长46%，平均门店数量增长24%。我相信，高质量发展就在眼前。6月份季度，TOP TOY的产品结构得到了优化，我们的独家产品占总销售额的1/3，达到了我们大约2年前设定的目标。商品毛利率约为46%，比去年同期高出5个百分点。会计毛利率继续提升至名创优品中国一年前的可比水平。这是一个合理的比较，无论是企业员工还是轻资产商业模式，我们主要吸引合作伙伴投资商店。因此，当销售额达到一定规模时，运营杠杆就会发挥作用并推动我们的利润。
我现在将把电话转给 Eason，要求他审查我们 6 月季度和 23 财年的财务业绩。
张奕迅
谢谢你，杰克。大家好。再次感谢您今天加入我们。我将向您介绍我们六月季度的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币为单位。我还将提及一些非国际财务报告准则措施，其中不包括基于股份的补偿费用。
收入为人民币32.5亿元，同比增长40%。来自中国的收入为人民币21.4亿元，同比增长39%。这一增长主要得益于名创优品线下门店收入增长42%以及TOP TOY收入增长81%。名创优品线下业务同比增长42%，得益于平均门店数增长9%和单店销售额增长31%。然而，在更具可比性的基础上，剔除去年关店的影响，每店销售额增长了约 25%。TOP TOY 同比增长 81%，得益于平均门店数量增长 24% 和每店销售额增长 46%。在更具可比性的基础上，排除去年门店关闭的影响，每家门店的销售额增长了约 30%。
海外市场收入为人民币11.1亿元，同比增长42%，主要得益于名创优品海外市场平均门店数量增长11%，单店平均收入增长约28%。分布式市场收入约人民币6.09亿元，同比增长约20%。直营市场收入约为人民币5.06亿元，同比增长约85%，占海外收入的比重由去年的35%增至45%。截至2023财年，收入为人民币115亿元，同比增长14%。其中，海外市场收入约人民币38.2亿元，同比增长45%。
六月季度毛利润为人民币13亿元，同比增长68%。毛利率为39.8%，去年同期为33.3%。同比增长有3个原因。1、中国毛利率增长约6个百分点，得益于我们持续的品牌升级。2、海外市场毛利率再增长6个百分点，得益于产品优化以及直营市场收入贡献增加。3、由于产品优化，TOP TOY 10的毛利率提高了10个百分点。
SG&A 费用占收入的百分比为 19%，低于去年同期的 22.7%。销售及分销费用约为人民币4.58亿元，同比增长33%，主要是由于：1、IP授权费用增加；#2、增加人员相关费用；第三，营销费用增加，主要与名创优品在中国的战略品牌升级有关。展望未来，我们将继续看到营销费用在一段时间内增加，但我们非常有信心确保SG&A费用总额保持在合理可控的收入水平。一般及行政费用为人民币1.61亿元，同比下降10%。
转向盈利能力。营业利润6.9亿元，增长154%。本季度营业利润率为 22%，这是我们首次达到如此高的水平。2023财年，营业利润率也达到近20%。本季度调整后净利润为人民币5.71亿元，同比增长156%。全年调整后净利润约为18.5亿元人民币，同比增长155%。本季度调整后净利润率为 17.6%，而 2022 年同期为 9.6%。就本财年而言，调整后净利润率为 16.1%，而去年同期为 7.2%。截至 2023 年 7 月，截至 2023 年 6 月 30 日，我们的现金头寸为 73 亿元人民币，而一年前为 58 亿元人民币。
转向资本配置策略。我们制定了未来支付不低于调整后净利润50%的股利政策。对于 2023 财年，董事会批准了每股美国存托股 0.412 美元的现金股息，约占我们调整后每股收益 0.81 美元的 50%。支付的现金总额约为1.285亿美元或9.317亿元人民币。名创优品立志成为世界一流企业。我们未来的资本配置策略将平衡新的增长机会和我们为股东带来稳定回报的承诺。所以说，6月这个季度，我们经营的各个主要方面都有太多的突破和新的冲击。展望九月季度，我们预计，在更好的门店业绩和门店网络扩张的推动下，我们的销售额将继续同比强劲增长。与此同时，我们的利润率状况将继续逐年优化。谢谢。
我们准备好的发言到此结束。我们现在准备好回答问题。
问答环节
操作员
今天的第一个问题来自高盛的Michelle Cheng。
郑嘉颖
所以我有3个问题。所以前2个是给叶先生的。第一个是今年IP表现非常强劲。能否跟我们分享一下今年IP产品的销售贡献？未来我们有没有什么目标？而在与合作伙伴的合作方式上，国内市场和海外市场有什么区别吗？我的第二个问题是关于中国每家商店 GMV 的上升空间，因为它与新冠疫情爆发前的水平相比仍存在 15% 左右的差距。我们有什么具体策略来推动进一步改进吗？
第三个问题是关于海外的OP利润率。今年——这个季度，我们有35%的收入来自海外，40%的营业利润来自海外业务的贡献。那么您能否与我们分享一下 DTC 的驱动因素以及分发模型是什么？我们应该如何看待海外业务的利润率上升空间？
叶国富
米歇尔，谢谢你的第一个问题。所以我们会继续加大与具有全球影响力的强势IP的合作，符合我们品牌升级的战略方向，有助于我们扩大销量。特别是在海外市场，我们将坚持我们的大IP产品战略，我们将继续为我们所在的每个重要市场的强大IP提供资金，这也将是我们的重点之一。
对于IP销售的目标，目前我们还没有具体的数字。但我个人估计，近期会稳定在25%到30%左右。上半年，知识产权贡献约为25%，比去年同期提高约1个百分点。但与2019年相比，却高出了10个百分点。我想说，至少在一段时间内，贡献百分比将是 25% 到 30%。但未来我们会根据市场的变化动态改变IP的贡献。而且我们在中国和海外市场的合作模式没有显着差异。
我们特别发现美国或日本的 IP 对我们的客户具有全球吸引力。我们会在产品授权方面、在营销方面、在购物体验方面、在店面体验方面等各个方面与我们的IP授权进行合作。我们将利用知识产权来赋权——并在品牌力和产品力方面为我们提供动力。
关于第二个问题，你说得对，随着我们品牌升级的进展，我们会坚持大店战略或者旗舰店战略。截至6月底，我们——名创优品中国店的平均店铺面积约为180平方米，这个数字在过去几年中一直保持稳定。但随着我们品牌力和产品的提升，为我们开大店创造了一些条件。
正如我之前分享的，只有开大店才能增加顾客的心智份额，因为这些大店有助于更大的销售额。而开大店或者旗舰店也是我们向大型零售商、欧美先进零售商学习的共同经验，所以前6个月我们就开了几十家有示范效应的大店。比如北京路旗舰店和旗舰店。现在在我们的店铺组合中，我们有大约100家旗舰店或者大店、大店。
平均而言，初始资本支出约为普通商店的 2 倍。前6个月，这些大商店的单店销售额非常高，因为它们的销售成本是普通商店的3倍，平均售价高出7%，而且库存周转天数约为30天。比普通店少20天左右。所以总的来说，从投资回报率和回报率来看，这些大型门店会远远好于普通门店。
张奕迅
米歇尔，这是伊森。关于你的第三个问题，关于OP的改进幅度。我认为，首先，你必须知道OP利润贡献的百分比是分配总部管理费用之前的百分比，因为总部总是有一些管理费用甚至可以分配给每个[PU]。至于海外业务的OP利润率，我想说，目前它在集团水平的22%之间，而名创优品中国大约接近30%。
我想说，只要海外业务的营业利润率高于平均水平——集团水平，它的利润贡献就会高于其收入贡献。如果你看一下本季度和上季度的比较，我想说，改善的来源主要来自运营杠杆。如果我们看一下本季度直营市场和分销商市场的费用结构，我们会发现费用比率——OpEx比率比上季度下降了大约几个百分点。所以总体来说，本季度海外市场的OP利润率环比改善了5个百分点左右。
我要补充的最后一点是，我想说这并不是我们第一次看到海外市场的OP利润率贡献超过40%。正如我们之前分享的，在疫情之前，当海外市场贡献了大约35%或近40%的收入贡献时，我们已经看到了近40%或超过40%的利润贡献。我想说，因为我们海外业务的直营市场仍在提升运营杠杆。所以我想说，海外市场的整体利润贡献，它会波动一段时间，你并不感到惊讶。
操作员
下一个问题来自 Jefferies 的 Anne Ling。
安妮·凌
我的第一个问题是关于超级商店的策略。后续问题是我们是否会开一家自营超级店，或者未来有多少家是由特许经营来经营？那么未来，我们今年开店300到400家，无论是在中国还是在海外市场，这些超级店的【技术难度】目标是多少？
第二个问题来自——实际上是针对美国市场[技术难度]，美国市场[技术难度]占海外销售额的百分比？就单店业绩而言，到目前为止与中国市场有何不同？我记得过去，我们的业务正在逐步建立，这在未来将有助于推动销售和盈利能力？
叶国富
对于你关于大型商店策略的第一个问题，我想说，我们将坚持该策略。在我的设计中，我们有一个蓝图，未来我们相信中国的每个城市或者每个省级城市都有一家代表名创优品品牌形象的旗舰店。所以我最好的猜测是，我们应该有 500 家这样的商店。而且这些店也不存在直营或者加盟经营的说法。首先，最重要的是，我们应该找到最佳位置。而且我们会建议我们名创优品的每一个海外市场都开设合适的旗舰店，因为正如我所说，大店战略对于我们未来的成功至关重要，因为它可以将我们的——它把名创优品的品牌形象和我们的门店业绩打造到一个新的水平。高度。也将对销售市场的同行店铺产生示范效应。例如，在美国市场，我们在那里的旗舰店，我们可以提供130万到140万的销售记录。而我们的广州北京路旗舰店，每月的销量可能达到500万，这都是名创优品全域的新销售记录。
第二个问题具体来说美国市场，我想说的是，美国市场过去三个季度，有两个季度在海外市场的收入贡献中排名第一。在六月季度，就收入贡献而言，它是第二大的。我们的海外市场的收入贡献是十几岁的。在过去的几个季度中，它对我们总销售额的收入贡献约为个位数。你说得对，短期内我们在美国的商店运营、产品优化和单位经济效益方面都有很大的潜力。正如我在准备好的发言中所分享的那样，美国商店的单位经济效益已经得到了很大改善。例如，美国的运营支出比率
操作员
下一个问题来自美银美林的 Lucy Yu。
余露西
那么公告中提到，中国的目标是到2027年开店5000家，那么这些新店的分配或者地域分配是怎样的呢？对于长期可能有更大潜力的海外市场，我们有什么中期规划？第二个是关于新冠疫情后中国商店单位经济效益的问题。那么，费用明细以及投资回收期的详细毛利率是多少？
叶国富
好的。谢谢露西提出关于开店潜力的第一个问题。在中国，我们的目标是到 2027 年底拥有 5,000 家门店。我们拥有良好的业绩记录，并且对实现这一目标充满信心。至于我们的海外潜力，我想说，从我的角度来看，至少未来10年我们不担心在海外市场开店。我个人今年的观察，我在海外市场花了很多时间，就是在海外市场很多国家，我们可以开1个名创优品——海外市场每10万人至少开1个名创优品店。
张奕迅
Lucy，关于你关于国内商店的投资回收期的第二个问题，我们坚信，在过去的几个月里，我们大多数加盟商的投资回收期都已缩短。有几个原因。首先是我们今年上半年的门店业绩比较好。第二个原因是费用结构的优化，即租金水平下降、人员成本优化以及其他成本的节省。
因此，我们的估计是，我们的加盟商的平均利润率比一年前或两年前有了显着改善，尤其是在一线城市。今年我们观察到，在一线城市，名创优品的单店销售额增长了30%，同比增长超过30%。高于20%的平均同比增长率。而今年在一线城市的新店，我们观察到其平均租金水平较前三年下降了个位数。
正如叶总刚才分享的，上半年我们开了一批示范大店。所以大店的平均投资回收期是远远小于普通店的。因此，我对你的问题的最后一点是，大商店也将有助于提高我们特许经营商的投资回报率。
操作员
下一个问题来自瑞银集团的 Samuel Wang。
王塞缪尔
所以我们从公告上看到，我们7月份的销售也非常强劲，国内增长25%以上，海外增长50%。那么这背后的原因和驱动因素是什么呢？
张奕迅
塞缪尔，这是伊森。是的，7月份我们的国内销售额增长了25%以上。25% 到 30% 的车辆由 2 名司机驾驶。首先是名创优品中国的单店销售额同期实现了十几位数的增长。我们还有数十个强劲的数字增长。因此，就单店而言，每店销售额的 10% 左右的增长主要来自低个位数的平均售价上涨和高个位数或约 10% 的客流量改善。在海外市场，我们在财报中也提到GMV增长了50%左右。我想说的是，与六月份季度相比，海外直营市场仍然保持着持续的高增长率。而在海外市场，我们也看到驱动力也来自于流量和平均售价的上涨。
操作员
下一个问题是来自兴业证券宋静茹的。
宋静茹
我有两个问题。第一个问题是如何完善我们的供应链，以及海外的供货速度和控制库存SKU。第二个问题是我们如何预测平均售价？好像这次同比增长了3%。但我们如何预测明年的海外平均售价和明年的国内平均售价呢？
叶国富
好的。谢谢您的提问。关于我们的海外供应链拓展计划，这里有两点需要补充。第一是我们会坚持在中国积累的资源。所以中国肯定会成为主要的供应链基地，但我们还在越南等东南亚国家寻找新的合作伙伴。其次，我们将提高在美国市场等当地市场直接采购的比例。例如，我们一直在积极提高IP相关零食在美国市场的比例。
关于你的第二个问题，关于海外市场的ASP，我想说在中国大约是35元人民币，对吧？现在6月份季度的价格约为37元人民币。对于海外市场，我想说，我们有一个粗略的数字，海外市场的平均 ASP 约为中国 ASP 的 2 倍或更高一点。但在某些国家——在欧洲国家、美国等特定国家，我想说，这个数字大约是中国的三倍，甚至更高。在我们快速增长的市场，如美国和加拿大等，我们仍然看到我们的平均售价以非常快的速度增长