加布里埃尔·拉宾诺维奇
谢谢你，莎拉。下午好，感谢您加入我们。欢迎参加 PayPal 2023 年第二季度财报电话会议。今天与我一起参加电话会议的是我们的总裁兼首席执行官丹·舒尔曼 (Dan Schulman)。我们将提供幻灯片演示来配合我们的评论。此次电话会议也进行了网络直播，演示和电话会议均可在我们的投资者关系网站上查看。
在讨论我们公司的业绩时，我们将参考一些非公认会计准则衡量标准。您可以在本次电话会议随附的演示文稿中找到这些非 GAAP 衡量标准与最直接可比的 GAAP 衡量标准的对账。我们将根据我们当前的预期、预测和假设做出前瞻性陈述，并涉及风险和不确定性。这些陈述包括但不限于我们对 2023 年第三季度和全年的指导以及对 2023 年的规划假设。我们的评论涉及预期汇率、我们向KKR 和股票回购活动。我们的实际结果可能与这些陈述存在重大差异。您可以在我们向 SEC 提交并可在我们的投资者关系网站上查阅的最新 10-K 表格年度报告和 10-Q 表格季度报告中找到有关风险、不确定性和其他可能影响我们业绩的因素的更多信息。您不应过分依赖任何前瞻性陈述。本演示文稿中的所有信息均截至今天（2023 年 8 月 2 日）。我们明确表示不承担更新此信息的义务。
接下来，让我把电话转给丹。
丹尼尔·舒尔曼
谢谢加布斯，也谢谢大家加入我们今天的电话会议。我为 PayPal 团队感到自豪，因为我们又实现了一个稳定的季度。收入高于我们指导的上限，非 GAAP 每股收益增长 24% 至 1.16 美元，与我们指导的中值一致。我们重申对全年非公认会计准则每股收益和营业利润率扩张的指导。
令人鼓舞的是，电子商务增长似乎已稳定在中个位数，远高于我们进入 2023 年时的预期。我们的品牌结账量增长与第二季度的行业大致一致，并在 2023 年加速至近 6.5% 的增长。 6 月和 7 月，我们的品牌结账量增长再次加速至 8% 以上，这是自疫情结束以来我们的最高月度增长率。我们预计，在我们关键战略举措的推动下，品牌结账量将在今年下半年有所增强。
当然，我们仍然面临着不稳定的全球宏观经济环境。然而，看到核心通胀率持续下降是相当令人鼓舞的。随着通胀降温，我们预计可自由支配支出将会增加，我们认为这将支持并可能加速电子商务支出的整体增长。作为数字支付的市场领导者，电子商务的任何增长都将加速我们的增长。
在汇率中性的基础上，第二季度的收入增长了 8%，达到约 73 亿美元。值得注意的是，我们正在研磨某些去年第二季度和第三季度为我们带来巨大收益的项目。因此，这些项目对我们今年每个季度的收入增长率造成约 1.25% 的压力。排除这些项目，我们第二季度的增长将在 9% 到 10% 之间。
正如我们上季度提到的，我们预计下半年的收入增长将与最近的趋势大致相同，甚至可能比上半年好一点。我们预计，在货币中性的基础上，第三季度收入将增长约 8%。我要强调的是，7 月份是本季度的一个非常强劲的开局，货币中性收入增长了 9%，TPV 增长加速到了十几岁。在货币中性的基础上，我们预计今年的收入增长将在 9% 至 10% 之间。
我们在管理运营费用方面继续遵守良好的纪律。本季度，非 GAAP 非交易相关费用同比下降 11%。因此，我们的非 GAAP 营业利润率为 21.4%，比去年同期增长约 230 个基点。我们预计全年非 GAAP 营业利润率将提高至少 100 个基点。
展望 2023 年剩余时间和 2024 年，我们预计将推动生产力的显着提高。我们在人工智能方面的初步经验以及流程、基础设施和产品质量的不断进步，使我们能够看到未来我们能做得更好、更快、更便宜。尽管我们针对三个战略重点进行了大量投资，但总体成本节省还是实现了。
展望 2024 年，我们确切地知道需要做什么。正如您在我们的结果中看到的那样，我们开始看到我们的劳动成果。我们知道，从中长期来看，我们需要实现交易保证金的增长，以确保我们的收入可持续增长。我们开始看到明显的迹象，表明我们的举措将在未来几个季度对这一目标产生显着的推动力。
正如我所提到的，我们预计到第四季度我们的营收将加速至两位数的低增长。我们预计交易保证金将会增加，而我们的运营费用将继续创造显着的杠杆作用。这与我们的股票回购相结合，使我们能够在 2023 年剩余时间内将每股收益增长目标定为低至中双位数，即使我们开始享受利息收入的增长。
我现在想谈谈我们的三个战略重点，即我们投入的资源和精力、品牌结账、我们的 [PSC] (ph) 商家解决方案和我们的数字钱包。正如我过去提到的，这三者都是至关重要且相互关联的。它们对于我们增加电子商务市场份额以及加速利润增长至关重要。
正如我们在 6 月份的投资者会议上讨论的那样，我们正在有意义地加速新产品创新进入市场，扩大我们的 A/B 测试并显着缩短我们的上市时间。我们现在始终如一地按计划交付我们的路线图。这是我们对平台基础设施和工具进行大量投资、增强测量和绩效指标、聘用新人才以及在软件开发过程中使用人工智能取得早期成功的结果。
今年上半年，我们在产品体验中启动了 300 多个实验，继续提高测试速度。每一次成功的测试都会带来增量的客户利益，而这些变化的累积效应会导致我们的关键指标显着改善，包括我们在品牌结账增长中看到的收益。
例如，随着向消费者引入预先批准的金额，我们的“先买后付”的吸引力显着加快。我们在入职和新体验方面的工作推动了每月新增的群体具有更高的参与度和终身价值。本月，我们将在美国和欧洲扩大密钥的推出，这将大大简化品牌结账登录体验并提高授权率，从而进一步扩大我们相对于竞争对手的领先优势。
我们的目标是不断缩小每个季度登录和结帐体验方面的差距，并在明年内达到或优于任何竞争对手。我们同时致力于推动 PayPal 和 Venmo 之间差异化的钱包体验。我们相信，只有那些拥有独特且规模化数据集的公司才能充分利用人工智能的力量，为客户提供可行的见解和差异化的价值主张。
我们已经在内部试验人工智能驱动的 PayPal 助手。我们预计该版本将成为我们消费者应用程序的一部分，并计划在今年晚些时候推出。我们的 PSP 业务继续保持令人印象深刻的吸引力，在货币中性的基础上增长率接近 30%。世界上许多最大的科技公司现在要么正在使用我们的 Braintree 功能，要么正在与我们进行深入的战略谈判。
我们正在推出高利润的增值服务，进行国际扩张，并在面对面支付方面取得显着进展。我们继续对我们的下一代结账解决方案产生浓厚的兴趣，该解决方案将利用我们网络 Vault 的规模、我们对双边网络的深刻理解以及专有人工智能模型的开发。
我对 PayPal Complete 付款的首次推出感到非常满意。我们面向渠道合作伙伴和中小企业市场的 PSP 商家解决方案。我们看到人们对该平台产生了巨大的兴趣，该平台已完成大量销售，并且积压的交易仍在持续增长。重要的是，我们的主要渠道合作伙伴对其功能充满热情。
我们已经与 Adobe、LightSpeed、Recurly、Shift4、Shopify、Stacks Payments、UltraCare、Wix 和 WooCommerce 等领先渠道合作伙伴实施了 PPCP，另外还有超过 25 个渠道合作伙伴计划于今年年底上线。这不仅展示了我们平台功能的实力，而且还将使大量中小型商家能够获得我们最新的结账体验。
当我们看到市场重振成功的明显迹象时，我们的领导团队充满了活力、兴奋和热情。我们现在能够利用过去几年所做的许多投资，利用现代基础设施和人工智能时代的规模，为客户提供一流的体验。
我们已成功招募了大量外部人才，以补充我们在人工智能和机器学习方面以及整个产品、工程和技术团队的内部团队，以巩固我们的成功并最大限度地利用我们的机会。我想结束我的发言，谈谈我们的首席执行官继任计划。我们正处于该过程的最后阶段。我们拥有几位杰出的候选人，他们都非常合格，并且很高兴能够领导 PayPal，让我们进入下一个增长篇章。
我热切欢迎 PayPal 的下一任首席执行官与他们合作，实现无缝入职，并在我过渡到董事会职位时为他们在出色的 PayPal 团队中提供支持。正如您所希望的那样，我们充满活力和信心，我们正走在正确的道路上，势头良好。我们面临的许多逆风现在正在变成顺风。我们正在以高度卓越的方式执行。我们对我们的商业模式有着坚定的把握，并且可以指出许多成功已经在市场上产生了真正的影响，并且随着时间的推移，这种影响只会继续复合。PayPal 的地位日益强大，我们已准备好为我们的客户和股东提供服务。
谢谢。接下来，让我将电话转给 Gab。
加布里埃尔·拉宾诺维奇
谢谢，丹。首先，我要感谢整个 PayPal 团队持续致力于服务我们的客户并执行我们的优先事项。贝宝 (PayPal) 在充满活力的环境中又实现了稳健的季度业绩。我们报告的收入处于指导范围的高端，每股收益符合我们的预期。
我们的业绩与我们全年的指导一致，反映出我们在实现长期增长目标方面取得的稳步进展。我们继续投资于我们的关键举措，同时在履行我们的运营费用承诺方面表现出纪律性。
六月，我们很高兴在投资界会议上分享更多有关我们的长期战略计划和产品路线图的信息。重要的是，我们讨论的产品发布正在步入正轨，我们继续坚信我们有能力加快品牌结帐量并提高 PSP 服务的盈利能力。
在本季度，我们很高兴地宣布一项多年期协议，将我们现有的欧洲“先买后付”应收账款以及未来的起源出售给 KKR。在我的发言中，我将讨论这种外部化对我们财务业绩的影响。我们还在投资者更新演示中提供了更多详细信息。
在讨论我们对今年剩余时间的展望之前，我想强调一下我们第二季度的业绩。正如 Dan 提到的，在不考虑货币因素的情况下，收入增长了 8%，即期收入增长了 7%，达到 73 亿美元。交易收入增长 5%，达到 66 亿美元，主要由 Braintree 和 PayPal 品牌结账推动。
本季度增长面临的阻力包括去年商家支付的 7500 万美元合同报酬（今年已微乎其微）、对冲收益相对去年第二季度减少了 7200 万美元，以及迁移和整合传统 PayPal 支付服务的影响。
其他增值服务收入增长 37%，达到 7.31 亿美元。这一业绩主要归因于客户商店余额利息收入的增加，以及消费信贷产品收入的增长。
第二季度，美国收入增长 9%，国际收入增长 5%。在货币中性的基础上，国际收入增长 7%，环比和同比增长。交易接受率下降 11 个基点至 1.74%。大约三分之二的下降是由外汇费用下降造成的，部分原因是货币波动性降低、外币对冲收益下降（被记录为国际交易收入）以及商家合同评估提高带来的不利影响去年。
虽然商家组合继续对我们的品牌结账率构成压力，但第二季度较第一季度有所改善。受到与交易接受率相同因素的影响，我们的总接受率下降了 6 个基点至 1.94%。
交易费用占 TPV 的比率为 94 个基点，比去年第二季度高 4 个基点。这一增长主要是由 Braintree 交易量的增长推动的，但部分被核心 PayPal 和 Venmo 的利率优势所抵消。
总体而言，交易费用增长了 16%。本季度交易损失占 TPV 的比率为 8 个基点，比去年提高了 3.6 个基点。交易损失（美元）下降了 25%。今年的下降主要是由于去年非典型的商品偿付能力导致第二季度出现巨额亏损，而今年没有可比的敞口。
我们正在进行的风险缓解活动和数量组合也促成了这一业绩。信贷损失为 1.12 亿美元，即 TPV 利率的 3 个基点。按美元计算，信贷损失增加了 65%。本季度的准备金由 1.46 亿美元的增加推动，部分被我们的欧洲“先买后付”投资组合从“持有投资”重新分类为“持有待售”而释放的 3,300 万美元准备金所抵消。
此次释放准备金带来的营业收入收益完全被分类为持有待售投资组合的公允价值折扣所抵消。拨备增加的原因是我们的 PayPal 商业贷款组合的预期损失增加以及我们的美国稍后付款组合的增长。
与更广泛的行业一样，我们的消费者和 PayPal 营运资本投资组合的信贷投资组合已正常化至新冠疫情前的拖欠水平。也就是说，我们的商业贷款组合有所恶化。该投资组合占我们整体应收信贷净额的不到 15%。正如我们上季度讨论的那样，我们已采取补救措施来解决这一问题。
我们已经收紧了起源，并且已经看到新群体的改善。在今年剩下的时间里，我们将以同样严格的方式管理这本书。由于将 19 亿美元的稍后付款应收账款指定为待售资产，第二季度结束时，我们的净信贷应收账款为 55 亿美元，同比下降 3.5%，环比下降 26%。
持有待售会计导致的应收账款下降也导致我们的准备金覆盖率上升。这一比率从第一季度的 7.8% 上升至 10%。总体而言，第二季度基于数量的费用增长了 13%，而 2022 年第二季度增长了 30%。交易保证金增长了 1%，达到 33 亿美元，交易保证金为 45.9%。
虽然我们的交易利润率在本季度有所下降，但与去年第一季度和第二季度相比，下降速度明显放缓，我们正在执行增加交易利润率的战略。我们对长期计划所取得的进展感到鼓舞，这些计划将支持随着时间的推移提高交易保证金绩效。
第二季度标志着我们连续第三个季度在 GAAP 和非 GAAP 基础上实现了营业利润率的大幅增长。管理成本结构的持续纪律使我们能够通过运营费用杠杆来抵消交易利润压缩。按非公认会计准则计算，非交易相关运营费用下降了 11%，我们每个主要运营费用类别的减少都贡献了显着的杠杆作用。
强劲的费用表现导致非 GAAP 营业收入增长 20%，达到 16 亿美元。这是我们两年多以来营业收入的最高增幅。非 GAAP 运营利润率扩大 228 个基点至 21.4%，略低于我们为本季度给出的指引。这主要归因于我们的信贷投资组合，我们的收入低于预期，并且损失拨备增加。
第二季度，非 GAAP 每股收益增长 24% 至 1.16 美元，这是我们指导范围的中点。本季度结束时，我们的现金、现金等价物和投资为 144 亿美元。持有待售贷款产生的净现金流出使该季度的运营现金流减少了 12 亿美元，导致该季度的自由现金流为负 3.5 亿美元。
今年晚些时候，当欧洲 BNPL 背书出售结束时，收益将在运营现金流中确认，并抵消这一下降。因此，虽然会计处理的时间将影响我们自由现金流的季度概况，但我们对今年的展望没有变化，我们仍然预计将产生约 50 亿美元的自由现金流。
本季度，我们完成了 150 万美元的股票回购。我们现在预计全年将分配约 50 亿美元用于我们的回购计划。我们最近宣布的信贷外部化将有助于优化我们的资产负债表并提高我们的资本效率。考虑到我们向股东返还资本的愿望以及对我们业务的信心，我们采取了更积极的方式进行股票回购。自 2021 年底以来，我们的稀释后股份数量下降了 6%。
我现在想讨论一下我们对 2023 年剩余时间的展望。正如 Dan 所说，根据我们上半年的业绩，我们重申了今年对非 GAAP 营业利润率扩张和每股收益的指导。总的来说，在货币中性的基础上，2023 年第一季度和第二季度我们的收入增长了约 9%。
考虑到我们在业务中看到的势头，我们预计今年下半年的收入增长将与这一业绩保持一致，甚至略微领先。此外，我们有望实现今年的费用指导，并致力于实现非 GAAP 营业利润率至少提高 100 个基点。我们还继续预计非 GAAP 每股收益约为 4.95 美元，较 2022 年增长 20%。考虑到结账计划和业务驱动的业务绩效增强，我们重申全年指引，同时吸收信贷投资组合的增量压力。我们不断实现生产力的提高。对于第三季度，我们预计按即期汇率和汇率中性计算，收入将增长约 8%，按当前即期汇率计算，达到约 74 亿美元。
此外，我们预计非 GAAP 每股收益将在 1.22 美元至 1.24 美元之间，即该范围中值增长约 13.5%。总之，我们对本季度稳健的运营业绩感到自豪。PayPal 独特的竞争优势，包括我们的差异化资产组合以及我们的全球规模和无处不在，继续推动我们前进。
我们致力于投资于我们的核心优势并为未来打造 PayPal，并且我们坚持不懈地致力于为客户创造最佳体验。我们的收入势头和客户参与趋势使我们能够很好地实现今年及以后的增长目标。
鉴于宏观经济环境的不确定性，我们仍然专注于管理我们可以控制的事情，并严格配置资本，以确保我们优化长期价值创造和弹性。丹和我很高兴回答您的问题。莎拉，请继续。
问答环节
操作员
谢谢。【操作说明】您的第一个问题来自摩根大通黄天钦的电话。您的线路已开通。
黄天进
嘿，非常感谢。我想问一个关于电子商务健康的问题。丹，我知道你事先谈到过。我们刚刚收到了很多有关电子商务行业的总体问题。所以你提到通胀宽松应该会有所帮助。我对其他趋势很好奇，比如像我们的经济学家正在谈论的那样从服务业转向商品业，我认为这对你来说也将是顺风，而不是以前的逆风。这是你看到的东西吗？或者也许这会改变你对下半年与四分之一前的看法？考虑到退出增长率以及您谈论的 7 月份内容，似乎有一些空间会扰乱您的前景？谢谢。
丹尼尔·舒尔曼
是的。谢谢田津。很高兴听到你的声音，感谢你的提问。我认为本季度的故事实际上是本季度内业绩的形状，然后是我们进入 7 月并看到 7 月业绩时的强劲退出。我们现在认为，我们开始看到一个拐点。我们看到的结果肯定略有不同。正如我在发言中提到的，我们清楚地看到许多逆风开始转向顺风。
电子商务绝对是其中之一。我们看到电子商务增长加速。我们认为目前至少处于个位数中间。这大大高于我们进入今年时的预期，当时我们认为该数字可能与去年同期持平。我想说的是，我有一个轻微的偏见，即这种情况将继续加速。范围从低值 0 到高值 10%。我们认为它可能正处于其中，我们认为它是由旅行和服务向商品和时尚的转变所推动的，更多的是进入零售领域。
显然，随着通胀降温，我们预计可自由支配支出将出现更多反弹，这将有助于推动电子商务。因此，我们面临的阻力之一是电子商务增长放缓。现在它再次加速，这显然对我们有意义。
正如加布斯提到的，我们还看到跨境方面的改进。这又开始加速。这对我们来说显然是一件非常有意义的事情，因为，第一，我们的价值主张非常适合跨境。消费者从他们并不真正了解的商家那里购买商品，但他们信任 PayPal 并确保他们的付款受到保护。这对我们来说显然是利润率极高的业务，而且现在似乎正在加速发展。
由于多种原因，PPCP 对我们来说是一个非常重要的介绍，但它在市场上得到了最好的接受。我们在那里拥有巨大的动力。Braintree 不断发展壮大，我们看到我们的许多增值服务现在开始占据主导地位。我可以稍后在电话中讨论其中的一些内容。有人想问这个问题。显然，品牌结账正在加速。
这 8% 是自疫情结束以来的最高水平。而且，我们继续期望看到这一点在这一年中得到加强，因为我们的许多举措在上个季度真正落地。我们将在第三季度进行另外 200 多项实验。所以这一切都增加了势头。我想归根结底，当我们查看我们的净推荐值时，我们现在处于 7 年来的最高点。
因此，目前该业务显然有很大的发展势头，我们只是想加倍努力。所以我们今天显然比 90 天前感觉好多了。但我认为，当你在四分之一后问同样的问题时，这种情况将会继续下去。
操作员
您的下一个问题来自 Wolfe Research 的 Darrin Peller。您的线路已开通。
达林·佩勒
嘿，谢谢，伙计们。收入增长显然是稳健的，但我们仍然看到交易利润与收入相比略有不那么明显。我认为实际上可能同比有所下降。加布里埃尔，我知道你谈到了一些一次性的种植和对冲差异。我确信，鉴于 Braintree 的发展，品牌和非品牌的混合将继续产生影响。但如果您能帮助我们了解本季度的动态以及下半年毛利润或交易利润增长的趋势，那就太好了。
加布里埃尔·拉宾诺维奇
你打赌。本季度交易保证金增长 1%，与第一季度基本一致。也就是说，当我们审视我们业务的基本业绩时，我们对所看到的更强劲的业绩感到非常鼓舞。在我准备好的发言中，我指出了由于搭接而对本季度增长造成阻力的几项内容。此外，我们实际上在本季度看到了一些好处，包括因持有待售重新分类而释放的准备金以及去年对大型商户的投资。因此，当我们在更正常化的基础上调整所有这些项目（包括收益和阻力）时，我们实际上看到本季度的交易利润率增长速度比报告的 1% 快几个百分点。
真正令我们感到鼓舞的是该业务的实力不断增强。实际上，当我们克服了研磨带来的一些噪音时，我们实际上开始看到我们的举措的好处，我们确实期望看到交易利润增长的改善。当我们考虑第三季度下半年时，我们仍然会看到交易保证金表现面临一些压力。在第四季度，我们预计会看到改善。从长远来看，我们未来的TM形象肯定会受益于品牌结账的加速、电子商务的加速、Dan提到的跨境趋势的改善以及我们的增值服务。正在添加 PSP 端。
达林·佩勒
这真的很有帮助。因此，听起来其中一些举措是第三、第四季度的活动，但它们可能会推动这些举措的启动。
加布里埃尔·拉宾诺维奇
我们预计今年结束时的 TM 轨迹将比现在处于更有利的位置。
达林·佩勒
好的。非常好。谢谢。伙计们。
操作员
您的下一个问题来自摩根士丹利的 James Faucette。您的线路已开通。
詹姆斯·福赛特
我想跟进达林的问题。我知道，目前整体而言，无品牌似乎会拖累或稀释利润，考虑到整个行业的利润结构往往如此，这有点令人惊讶。我知道您过去曾谈到过向无品牌公司添加增量服务，这可以改善无品牌公司的结构性利润组成部分。您能否谈谈这可能会是什么样子、时机以及这些举措是否会在提高您预计今年下半年的交易利润方面发挥作用？谢谢。
丹尼尔·舒尔曼
是的。我会尝试一下，詹姆斯。谢谢你的提问。我们的 PSP 业务确实在不断发展壮大。正如我们所说，本季度我们的整体 TPV 接近 30%。尽管如此，正如 Gabrielle 提到的，我们弃用了一些旧的 PSP 流程，以及来自 PayPal Pro 的东西。实际上，在上个季度，我们将大约 50 亿美元的 TPV 从我们的遗留堆栈迁移到了 PPCP。因此，这对本季度来说有点拖累，但我们将在年底前解决这个问题。
我们继续赢得业务中的大客户，无论是 booking.com、meta、Allstate Insurance，这些都是我们正在赢得的大客户，因为赢得 PSP 对我们来说是战略要务。它使我们能够通过 PayPal、Venmo 和先买后付等方式与全球最大、最重要的商家获得最新的结账体验。我们捕获了 100% 的数据流，这确实为我们的人工智能引擎提供了支持。它正在推动我们下一代结账方式的发展。最重要的是，它增强了我们拥有业内一流的[折扣率] (ph) 和业内最低的损失率的能力。
就我们将要推出的高利润服务而言，我们现在看到了很大的吸引力。例如，我们正在进入店内。这对我们来说一直是一个充满机遇的领域。我们现在已在超过 1,000 个店内地点、超过 2,500 个 POS 系统的 20 个大型商家中全面实施，我们将继续在那里做得很好，并大力推动这一点。我们在销售支付、风险即服务、争议、自动化等方面取得了良好进展。我们看到我们最大的客户现在开始采用这种技术，无论是 Shein、Meta 还是 Tiktok，实际上，这些是我们采用我们的增值服务的一些大客户 - 我只想告诉你一个例子。
我们刚刚开始在另外 6 个利润率更高的拉丁美洲国家进行协调，在我们为最大的客户进行协调的地方，我们看到了 190 个基点的改善。因此，当我们这样做时，您会看到这种双赢。当然，随着市场的下滑，PPCP 对我们来说是一个利润率更高的产品。是的，我谈到了所有已经实施或正在实施的渠道合作伙伴，到年底我们在美国还有另外 25 个合作伙伴，到年底还有 15 个欧盟合作伙伴。所以我们看到了巨大的规模扩展。
我们还帮助美国 120 万中小企业商家基本上一键迁移到 PPCP，我们已经为他们完成了所有风险评估。它们位于正确的平台上，我们能够将它们无缝地转移到该平台上。所以我认为我们将看到大量的交易量进入 PPCP。这显然是更高的利润，Braintree 上的高附加值服务也将有所帮助。这些都会随着时间的推移而发展。显然，每个季度，他们都会增加一些累计总数，当我们结束这一年时，当然，当我们进入 2024 年时，一些累计总数将开始显现。我希望这有帮助..
詹姆斯·福赛特
谢谢。
操作员
您的下一个问题来自巴克莱银行的拉姆齐·阿萨尔 (Ramsey El Assal)。您的线路已开通。
拉姆齐·埃尔·阿萨尔
就营业利润率表现而言，除了信贷之外，还有哪些因素对第二季度的影响比您预期的更大？另外，您能谈谈信贷业务的整体健康状况吗？让我们更多地了解您正在采取的步骤，也许可以采取一些不同的方式来管理它。听起来这就是计划。
加布里埃尔·拉宾诺维奇
绝对地。因此，本季度我们的营业利润率扩大了约 228 个基点，达到 21.4%。这与我们约 22% 的指导略有偏差，这主要是由于 PayPal 商业贷款压力增加所致。没有其他因素真正导致了这次失误。
总体而言，PayPal 商业贷款对交易利润率和运营利润率造成约 90 个基点的拖累，这大约是我们本季度初预期的两倍。所以这确实是一个真正的影响——因为它与我们更广泛的信贷业务相关，所以我们处于非常有利的位置。与该行业的其他公司一样，我们看到一些业绩回到了疫情前的水平。但在我们多元化的消费者和商业信贷组合中，我们看到相对稳定的拖欠和冲销趋势
我们最大的增长领域仍然是我们的“先买后付”解决方案，我们的业绩仍然非常强劲。当然，展望未来，鉴于我们与 KKR 的合作关系，大多数发起活动都将由我们的资产负债表外资助，我们将能够支持该业务的持续增长。
在 PayPal 商业贷款方面，这确实是我们投资组合中出现恶化的部分。该投资组合占我们应收账款净额不到 15%。从历史上看，我们在这本书中看到了一贯的强劲表现。去年，我们扩大了信贷范围，但业绩并未达到我们预期的风险偏好范围。我们已采取措施提高绩效。
我们显着收紧了来源。如今，账面应收账款总额下降了约 30%，我们预计这种压力将持续到今年下半年，但随着进入明年，压力将真正减弱。也就是说，我们业务的整体实力和我们所看到的势头使我们能够在吸收信贷压力的同时维持今年的营业利润率和每股收益指导。
拉姆齐·埃尔·阿萨尔
非常感谢，非常有帮助。欣赏它。
操作员
您的下一个问题来自美国银行的贾森·库普弗伯格 (Jason Kupferberg)。您的线路已开通。
贾森·库普弗伯格
我想回到冠捷品牌的增长。所以 6 月份你有 6.5%。7 月份的增长率超过 8%，您预计今年剩余时间会进一步加速。那么您能否更具体地谈谈持续改进的驱动因素和可见性？比如有多少是更好的宏观？PayPal 自有品牌结账计划的吸引力有多大？这些品牌结账计划中哪些在 2023 年将带来最实质性的推动？
A-丹尼尔·舒尔曼
我会尝试一下，杰森。谢谢你的提问。显然，这是一件重要的事情，我们非常高兴看到品牌结账加速发展。我们坚信，我们正在实施的举措将继续推动这一增长。当我思考是什么推动了这种增长时。正如我所提到的，对于天津关于电子商务的第一个问题以及我们的举措，我们很难准确地描述宏观方面正在发生的事情，就电子商务而言，总体上正在改善，但我们显然投入了很多的时间、精力和资源来改善结账体验。我对整个结帐团队在这里所做的一切表示赞赏。
我说，首先，随着电子商务的发展，我们将随之增长，因为我们显然是市场领导者之一，即使不是数字支付领域的市场领导者。我们确实比任何人都具有规模优势，因为我们拥有超过 3000 万的商户，占 1,500 强互联网零售商的 80%。我们的结帐性能优势比行业平均水平高出 600 个基点。我们有信任优势。当小型企业将 PayPal 放在其网站上时，他们发现自己的在线销售额增长了近 44%。这些就是我们正在构建的东西。但正如我们在 6 月 8 日的投资者日中提到的，我们投入市场的创新数量的加速程度已经显着提高。——我们在第一季度进行了 100 次 A/B 测试。我们在第二季度进行了 200 次 A/B 测试，并增量进行了 200 次。我们将在第三季度再投入 2 亿美元。一般来说，我们运行的 AB 测试中大约有 30% 左右实际上会产生积极的效益。这意味着，根据我们的指标，我们的数字钱包结账方面将会有大约 150 项改进。其中一些存在 1 或 2 个基点的差异。其中一些可以将 DPA 提高 10 或 15 个基点。当你把所有这些放在一起时，它会变得非常强大，我们肯定在我们的结果中看到了这一点。我们进行的 AB 测试中，大约有 30% 左右实际上产生了积极的效益。这意味着，根据我们的指标，我们的数字钱包结账方面将会有大约 150 项改进。其中一些存在 1 或 2 个基点的差异。其中一些可以将 DPA 提高 10 或 15 个基点。当你把所有这些放在一起时，它会变得非常强大，我们肯定在我们的结果中看到了这一点。我们进行的 AB 测试中，大约有 30% 左右实际上产生了积极的效益。这意味着，根据我们的指标，我们的数字钱包结账方面将会有大约 150 项改进。其中一些存在 1 或 2 个基点的差异。其中一些可以将 DPA 提高 10 或 15 个基点。当你把所有这些放在一起时，它会变得非常强大，我们肯定在我们的结果中看到了这一点。
我们也开始看到许多商家转向我们最新的集成。我们知道，当我们在移动设备上使用原生应用程序时，我们就拥有或获得了份额。大约一个季度或两个季度前，我们谈到，我们的 100 强商家中约有 33 家采用了我们最新的结账集成，我们希望在年底之前达到 50 家。我很高兴地向您报告，现在我们排名前 100 的商户中有 43 家采用了我们最新的结账集成。所以我们在这方面取得了非常好的进展。我们不是——我们不只是做最基本的事情。我们正在批准可用性。延迟现已同比改善 45%。每隔几毫秒就会增加转化率。无密码对我们来说非常重要。以及通行证密钥的推出，我们现在在欧盟以外使用的一些其他身份验证方法，它具有 SCA 强大的客户身份验证，我们大约 70% 的结账都是无密码的。随着我们推动任务，这一数字将继续上升，我们现在正在将 Paskes 引入欧盟，这将非常有益，因为您实际上也可以消除 SCA 在这些转换中的摩擦。所以我们将非常努力地推动这一点。然后你会看到我们正在采取的所有其他重大举措，即推出前预先批准的购买金额——顺便说一句，在美国，我们已将其推广给 6000 万客户。我们发现“购买 - 现在付款”的首次用户增加了 25% 到 30%，并且就总体 TPV 而言，使用该功能的用户比没有预先批准金额的用户多了 5% 到 10%。我们将在本季度初向欧盟再发放预先批准的 5000 万美元资金。我们正在提高我们的奖励，我们的奖励和现金返还。从第一季度到第二季度，我们发现使用它的人数增加了 20%。现在，使用我们奖励的人数增加了超过 1000 万人，他们的 TPA 增加了 32%。因此，这些是我们正在做的一些正在产生重大影响的事情。
我们为第三季度计划了很多事情，我们开始在结果中看到它，并希望能够继续指出这一点，并继续强调我们希望品牌结账的增长。
操作员
您的下一个问题来自 Evercore ISI 的 David Togut。
大卫·托古特
您能否介绍一下 2023 年成本支出计划的最新情况以及取得的进展？对于量化 2024 年运营支出削减将如何进行，您有什么初步想法吗？
A——丹尼尔·舒尔曼
是的。谢谢，大卫。我先开始，然后 Jens 可能会介入。看，我们将继续在我们的成本结构中实行外科手术纪律。——全年第二季度下降 11%。我们仍然预计该数字将下降 10%，与我们所说的一致。因此，当我们考虑我们的营业利润率扩张至少 100 个基点以及我们在信贷方面吸收的一些增量压力时，正如加比提到的那样，我们将按年底。您显然会看到，利润率的不断增长是由我们所做的一些顶线增强所推动的，而不仅仅是我们所展示的成本纪律。我只想说这不仅仅是效率问题 但这是为了更快地做事并加快我们的创新速度。——这不是权衡的问题。这是为了降低成本，但提高性能。你看到这一点是因为我看到我们的 MBS 处于 7 年来的高点。看看我们现在通过系统注入的创新量。我们正在更高效地完成更多工作。毫无疑问，人工智能将影响每家公司和每项职能，就像它在 PayPal 内部一样。我们一直在与数百名开发人员一起使用 Google、Microsoft 和 Amazon 的工具进行试验。我们看到工程生产力提高了 20% 到 40%。试想一下，我们可以将多少产品推向市场，以及我们可以如何高效地做到这一点。我认为我们一直都知道并预计人工智能将在可预见的未来真正推动生产力的提高。但我认为更令人兴奋、更意想不到的结果是，我们认为它也将改变我们的价值主张。例如，使我们能够调查所有交易，查看早期欺诈指标，以便能够通过早期欺诈警报将其反馈给客户，让他们确信我们正在保护他们，使他们能够向我们添加越来越多的金融工具我们还可以保护这个 PayPal 助手，它实际上是一个人工智能聊天机器人。我们一直在我们的消费者应用程序内部使用它。它能做什么真是令人惊奇。显然，我们的高级结帐、定制奖励之类的东西。因此，人工智能不仅会提高我们的生产力，而且非常重要的是，会提高我们的价值主张。所以我们对成本问题进行了手术。我们在这方面一直非常有纪律。我们对此非常满意，并且我认为我们将在未来几年看到生产力的提高。
加布里埃尔·拉宾诺维奇
是的。正如 Dan 所说，我们今年其他运营支出有望下降 10%。上半年下降了两位数，11.5%、12%。当然，在今年下半年，我们开始利用去年开始节省的一些成本。因此，其他运营支出的下降幅度有所下降，因此我们将处于高个位数的水平，根据丹所说，围绕为我们的客户提供更好的体验和生产力的提高，它也来自于我们正在做的平台迁移和整合工作。随着时间的推移，这也使我们能够更有效地扩展规模。因此，您应该期望看到我们继续寻找为客户提供更好体验并在我们的平台上有效扩展体验的方法。
操作员
你的下一个问题来自于线路。抱歉，我们有时间回答最后一个问题，它来自德意志银行的 Bryan Keane。
布莱恩·基恩
问题在这里。我想问一下消费者价值支柱，其中很大一部分将是钱包和钱包的增强功能，包括优惠。您能否谈谈您正在采取的一些旨在改善数字钱包未来的举措？
丹尼尔·舒尔曼
是的，当然。谢谢你的提问。显然，我的意思是增加使用我们数字钱包的消费者数量。这是我们最重要的举措之一，因为我们认为它将同时推动 ARPA 参与度、每月活跃用户（即今天的应用程序用户），典型应用程序用户的 ARPU 提高 35%，TPV 提高 60%，流失率降低 25%。因此，我们做得越多越好，今天大约 55% 的用户使用该应用程序，只是为了让您了解这一点。就您而言，该应用程序的设计目的是——它旨在实现从发现到完整的购物体验，就像您刚才提到的交易和优惠，灵活的支付，最广泛的资金选择，例如立即购买支付之后，拆分招标，使您能够利用 2 个不同的资金来源来购买您的产品以发布购买，其中包括包裹跟踪和退货管理，退款直接存入您的 PayPal 钱包。我不会再次讨论我们正在做的所有实验，但你可以看到那里的巨大速度。钱包中的新功能包括早期欺诈警报。我们现在已将其缩减至 10%，这确实是为了保护我们的客户。我们可以比其他人更早地看到欺诈信号。我们可以让消费者知道他们的卡已被盗用。我们可以同时通知金融机构，以便立即重新发行卡。因此，我们看到了消费者对此的早期但真正积极的反应，这导致他们捍卫这些导致他们打开应用程序的警报，他们打开应用程序的次数越多，他们与我们做的事情就越多。
我想我在奖励现金返还方面提到过，我们将投入一些资源，因为我们看到了人们对此的巨大兴趣。这些用户环比增长了 20%，这是一个巨大的进步。正如我提到的，大约提高了 32%。包裹跟踪，我们现在在 iOS 和 Android 上实现了 100% 的提升。它基本上会抓取您的 Gmail 帐户来查找您的任何电子商务订单。他们甚至不必通过 PayPal。我们将它们全部整合到我们的 PayPal 应用程序中的一处。我们发现注册用户的应用程序参与度提高了 20%，TPA 提高了 10%。像储蓄这样的东西，现在的利率是 4.3%。当有人这样做时，他们的 ARPA 就会上涨 26 美元，而登录该应用程序的人数是没有我们储蓄账户的人的 16 倍。我提到过，通过不久的预先批准，欧盟本季度将增加 5000 万美元。我们将在今年晚些时候与我们的第一批客户一起启动先进的人工智能结账，以及使用人工智能技术的 PayPal 系统。这些只是未来的一些事情。有很多创新。正如我所提到的，我向团队致敬，因为我认为他们在按计划完成工作方面做得很好，不断进行实验，真正使我们的体验得到很大改善，并朝着一流的方向迈进——所以谢谢大家，回答您的好问题。对此，我真的非常感激。我要感谢大家抽出宝贵的时间，我们期待稍后与大家交谈。所以要小心。谢谢。我们将在今年晚些时候与我们的第一批客户一起启动先进的人工智能结账，以及使用人工智能技术的 PayPal 系统。这些只是未来的一些事情。有很多创新。正如我所提到的，我向团队致敬，因为我认为他们在按计划完成工作方面做得很好，不断进行实验，真正使我们的体验得到很大改善，并朝着一流的方向迈进——所以谢谢大家，回答您的好问题。对此，我真的非常感激。我要感谢大家抽出宝贵的时间，我们期待稍后与大家交谈。所以要小心。谢谢。我们将在今年晚些时候与我们的第一批客户一起启动先进的人工智能结账，以及使用人工智能技术的 PayPal 系统。这些只是未来的一些事情。有很多创新。正如我所提到的，我向团队致敬，因为我认为他们在按计划完成工作方面做得很好，不断进行实验，真正使我们的体验得到很大改善，并朝着一流的方向迈进——所以谢谢大家，回答您的好问题。对此，我真的非常感激。我要感谢大家抽出宝贵的时间，我们期待稍后与大家交谈。所以要小心。谢谢。正如我所提到的，我向团队致敬，因为我认为他们在按计划完成工作方面做得很好，不断进行实验，真正使我们的体验得到很大改善，并朝着一流的方向迈进——所以谢谢大家，回答您的好问题。对此，我真的非常感激。我要感谢大家抽出宝贵的时间，我们期待稍后与大家交谈。所以要小心。谢谢。正如我所提到的，我向团队致敬，因为我认为他们在按计划完成工作方面做得很好，不断进行实验，真正使我们的体验得到很大改善，并朝着一流的方向迈进——所以谢谢大家，回答您的好问题。对此，我真的非常感激。我要感谢大家抽出宝贵的时间，我们期待稍后与大家交谈。所以要小心。谢谢。