【申万宏源化工】利安隆点评：主业最差时点已过，景气回暖叠加康泰放量，未来业绩可期
经营性业绩明显改善，主流产品保价均有所回暖。公司Q4单季度毛利率21.27%，同、环比分别提升1.52、2.16pct。随着油价成本提升，叠加近期行业供给端扰动，UVA/HALS/抗氧剂等产品价格均出现底部回暖趋势（UVA价格上调10%-20%，HALS价格上调5%-10%，抗氧剂同行价格上调5%-10%），主业盈利能力明显改善。
康泰业绩对赌完成，二期项目持续爬坡贡献增量。康泰子公司正式完成2021-2023三年业绩对赌，承诺业绩1.695亿元，实际实现业绩1.75亿元，完成率103.2%。由于2023年二期项目转固，但开工率偏低，因此拖累业务盈利偏低，但24年清净剂等新品生产工艺陆续突破，项目逐步放量，规模及盈利有望同步提升。
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