2020年初: 春节前，北京飞去三亚跟家人过年，登机前买了一点 $上海机场(SH600009)$ ，主要看因为新航站楼不及预期已经回调了不少。谁知刚落地不久就传出武汉疫情严重的事情，但是也没有想着清仓，因为仓位不大,70元成本价。
2020年末10月：2020年整体疫情恢复路线波折，点状的疫情和隔离政策让交运板块的业绩恢复也不及预期。但是另外一方面，整体市场2020年随着货币政策的宽松伴随疫情的有效控制以及疫苗的成功研发，行业头龙、稀缺标的股价都水涨船高，上海机场虽然受直接冲击，但是长期逻辑不变，我还是在十一国庆前夕加过一次仓，主要想法是埋伏2021年的国内以及国际航线恢复。
2021年初：上海机场在春节前夕，用行动告诉我，过了一年，“啥也不是”。截至2月2日，82万手的卖单vs.之前20万手不到的日平均交易量，全部出清需要4整天，占整体流通盘的10%左右。更何况，北京与上海的博弈细节并不明请，导致相当一段时间内机构的买盘都可能不充足。
在被一蹲胖揍之后，我开始了思考。我只是把我的思考流程写出来，整理一下思绪，如果有专业人士看到，请耐心的探讨指教，不要言语攻击我，毕竟我已经被上海鸡场胖揍两天。
第一步，收入利润到底影响多少：我非常粗略的勾勒了一下，本身市场对于2021年国际旅客流量恢复不抱有任何信心，对于2022/2023年国际旅客的流量恢复2019年的程度是基本假设。所以大概这三年上海鸡场会收取实际销售提成。而2024-2025则会被年保底销售提成cap住。
总结来说：
2021年国际旅客不恢复，机场免税大概率只有几个亿的收入。这比原来的真正黄金白银的十几亿保底收入差出将近10个亿。这些收入基本是纯利，传导到净利润层面上，鸡场今年过后可以顺利进入ST行列。
2022年到2025年的收入影响逐渐缩窄，2022年20%的收入减少，到2025年基本影响在8个点左右。传导到净利润上，可能在2022年30%的减少，缩减到2025年10%的收入影响（由于航旅收入增加，减少了免税的影响）。
**我要去吃饭了，待续**