地产近日持续调整，行业指数今年内已下跌12.57%，今日更是8连阴，行业内多只ST股已连续跌停。近期指数调整或与几点原因有关：①房地产的问题并未彻底解决；②行业整体业绩大幅下滑；③楼市销售数据出现较明显的下降。
具体来看行业业绩，从A股地产行业整体业绩来看，按申万一级行业分类，房地产行业一共包含124只个股，据Wind数据显示，从整体统计口径来看，2022年行业营业总收入为2.8万亿元，同比下降8.37%；归母净利润为-727.92亿元，同比下降279.16%。这也是行业自2000年以来首次亏损。
从公开的销售数据来看，房地产行业的复苏任重而道远。2023年以来，随着各地陆续放开限购，年后部分积压需求得到释放，楼市有一定程度升温。但3月下半月开始，销售回落明显。国家统计局公布数据显示，2023年4月份，全国商品房销售面积、销售金额较3月均出现较明显下降，其中销售面积环比下降58.9%，同比下降11.8%。
从企业融资角度看，根据中指监测，2023年4月，房企非银融资规模环比下降两成左右，信用债发行放缓，企业资金面改善仍不理想。在资金承压及拿地缩量的情况下，房企拿地、开工积极性持续走低，进一步导致全国开发投资跌幅扩大。
代表A股龙头房企行情的地产ETF（159707）早盘冲高失败，截至收盘下跌0.61%，8连阴，全天成交额为2566万元，与上一交易日基本持平。成份股方面，23只成份股仅两只个股收涨，分别为陆家嘴（+0.78%）、招商蛇口（+0.08%）。
地产板块何时能企稳？
中庚基金明星基金经理丘栋荣在其一季报中表示，看好估值处于历史低位的价值股，关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源类及能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，后续央行鼓励金融机构挖掘LPR改革潜力，鼓励金融机构主动管理负债，并可能通过结构工具或降准等方式稳定银行负债成本，引导金融机构支持实体经济薄弱环节，重点基建、制造业、绿色发展、科创企业等重点新兴领域。周茂华进而表示，目前房地产复苏节奏偏慢，月度存在波动且区域复苏不平衡，但房地产整体呈现积极复苏态势，楼市信心在逐步回暖；预计后续各地仍延续因城施策、精准调控思路，用好用足包括首套房贷利率动态调节机制在内的稳楼市政策，促进房地产回归平稳健康发展轨道。
2023年4月28日，高层会议强调要在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，规划建设保障性住房。天风证券认为，城中村改造作为城市更新的一种方式，是一项重要的民生工程，或能起到1）促进城市更新向新模式的转变，加速楼市供给侧改革；2）引导资金定向流入商品房市场，局部促进区域需求；3）带动基础建设、产业投资，间接托起楼市基本面。
在地产销售端，天风证券进一步指出认知差和剪刀差有望推动地产板块跑出相对收益。首先，认知差存在于地产基本面，但数据持续验证我们对于2023年地产销售复苏的判断；其次，剪刀差存在于基本面与板块行情之间，即销售持续复苏但板块持续调整。
$地产ETF(SZ159707)$ $招商蛇口(SZ001979)$ $陆家嘴(SH600663)$ #李蓓回应旗下产品净值回撤#
风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。