来源：中国证券报
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR3.65%，5年期以上LPR4.3%，均与上期相同。
来源：中国货币网
专家认为，年初以来经济回升势头显现，企业融资成本处于持续下行通道，当前降息的必要性不大。后续，为推动楼市尽快企稳回暖，5年期以上LPR仍有下调空间。
多因素共振
多位专家认为，在MLF利率维持不变、资金利率有所抬升、政策效果仍处于观察期等多因素影响下，当前降息的必要性不大。
首先，LPR在MLF基础上加点而来，2月15日央行开展中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.75%，维持不变，这意味着当月LPR报价基础未发生变化。
其次，近期银行边际资金成本有所上升，报价行压缩LPR报价加点动力不足。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，进入2月以来，短端利率DR007多数时间运行在央行7天期逆回购利率上方，商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率均值也较上月同期上行0.1个百分点。这意味着银行边际资金成本上升，报价行压缩LPR报价加点的动力削弱。
另外，当前宏观经济正处于较快反弹过程。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从1月金融数据看，信贷总量和企业信贷需求理想，一定程度反映了目前利率水平整体保持适度。同时，70大中城市新建商品住宅价格1月环比止跌，楼市呈现边际回暖迹象，反映国内因城施策稳楼市政策效果逐步显现，短期调降房贷利率必要性有所下降。
招联首席研究员董希淼也认为，近期一系列稳增长、促发展的措施已经出台，各地因地制宜加快优化调整住房信贷政策，其效果正在显现，部分地区首套住房贷款利率已经低于4%。因此，当前可能并不是调降政策利率、引导市场利率下降的最佳时机。
此外，商业银行净息差承压也是LPR报价维持不变的重要因素之一。银保监会数据显示，2022年四季度，商业银行净息差为1.91%，环比下降3个基点。专家认为，在去年12月降准以及去年9月存款利率普遍下调推动下，实体经济融资成本仍有望保持在低位，进一步降息空间较小。
后续仍有下调空间
展望后续，多位专家认为，为推动楼市尽快企稳回暖，LPR尤其是5年期以上LPR仍有下调空间。
董希淼认为，1月金融数据虽较为亮眼，宏观经济加快恢复，但贷款需求“企业强、居民弱”的情况仍然存在，应继续引导LPR尤其是5年期以上LPR适度下行，减轻居民住房和消费负担。
“当前居民房贷利率相对偏高，具备一定下调空间。”王青认为，2022年12月新发放居民房贷加权平均利率为4.26%，无论是与同期企业贷款利率相比，还是从与名义经济增速匹配的角度衡量，当前居民房贷利率都处于相对偏高水平。同时，多地房贷利率已降至5年期以上LPR报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行，除了放宽首套房贷利率下限外，需要5年期以上LPR报价先行下调。
王青进一步表示，上半年5年期以上LPR报价仍有可能下调0.1个至0.15个百分点。这将带动新发放居民房贷利率更大幅度下调，进而助力楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。
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