$阜博集团(03738)$ 这两天进来看到讨论人多了 有几个还是比较正常的人在讨论。那我也讨论下吧。这票我也算是赚了不少钱的 目前成本为负。另外我自己一直从事金融科技方面投资和创业，自信在投资和科技方面 都算有点了解。
我继续持有 一方面有点感情 因为其实IPO开始就买了；另一方面 也想看下他有没有画的饼兑现的可能性。
首先要承认 这是家科技公司 但不是一家“高”科技公司。我的意思是技术不是他的主打。他的技术 其他公司也能实现。如果你不同意 就别往下看了。
很多目前的讨论的人 以及卖方报告 有吹什么水印 溯源，都是在被公司老王和IR洗脑后的结论。想笑 拜托 当年就几百万买来的专利 算不上高深技术 只是帮他绕开了一些障碍 不用自己开发了。
那这家公司的优势在哪里？总结下来 其实就是先发优势 和 卡位优势。比较早的开展了影视版权保护 在各大娱乐公司都混个脸熟 打了那么多年交道，跟你展开合作，不是很水到渠成嘛，另外这方面的支出在娱乐公司角度 并不是一个可观支出，所以花点钱 你确实能做点事情 那就够可以的了。一家娱乐公司 也不需要好几家这类公司帮你做版权保护。通过几年合作 拿到这些公司的数据使用权限 所以有先发优势 以及因为先发所以卡住一些位置。公司可能最成功的一步也是卡位 拿了油管API接口，然后后面的所有生意 都是围绕油管做文章。
应该说 老王自己还是有点想法的 可能看到中国的市场 就趁着香港上市 想挤进来。但确实水土不服 中国生意没那么好做。根据我的经验 中美不同点 最重要的就是 肥水不流外人田。
我帮国内银行开发过一些系统 这点我感受很深。如果不是有很深人脉 绝对把你当外人。你开发的时候 银行IT跟着你 然后把你的东西消化了 就把你一脚踢开 自己干。国内这些平台公司肯定也是这样， 自己开发就好了 干嘛要给你赚钱。
3738走了一步 向$阿里巴巴(BABA)$ 的蚂蚁递投名状 本身老王是浙江人 原始股东里面有阿里18罗汉之一，这一步也正常，也打开了国内的一些业务。不过同时 他也断了和$腾讯控股(00700)$ 合作的路。
腾讯有入股一家类似的美国公司 估计目前的版权保护服务 是交给这家在做，不过这类投资对腾讯是小投资 目前具体怎么样 我也没去细究过。
为进一步打开局面 老王找了现在的粒子做国内业务公关。这步错了吗 我觉得也没有，坏处就是背了负债。这边有点不认同的一些事情是 既然在国内背债 为什么不在国内银行借款 现在利息多低啊。 继续在香港和海外借款 这点 我始终不认同他们的做法 利息高达10%啊。我觉得也许被香港投行/银行忽悠了。香港的投行银行 包括律师 看着很职业 其实我也见得多了 跟国内没两样 有时候还不懂装懂 夸大其词 很多人就是垃圾。
回到粒子这个 其实我看粒子老板能力还是蛮强的 逻辑清楚，我还是蛮喜欢的。但国内大环境就这样 业务艰难开展。所谓中国业务开展 其实记住 大部分还是在围绕油管 帮着中国视频分享到油管 说是中国业务 其实还是美国业务。
前一阵子 有人说海外一家分析说3738是MCN公司，其实这样类比 也不是大问题。SaaS 不一定是需要超高技术含量的科技背景公司，你需要的只是持续不断赋能和增值客户的业务。
风险点在哪里？老王去年说未来5年 年化35%业务增长。这是基于当时的技术背景和业务发展的线性外推。当时也不知道政经形势发展和AI技术发展这么快。
政经不展开 ，但是油管可不可能有一些限制条件 没人知道。
AI到底赋能还是颠覆目前版权保护技术？有没有可能AI生成影视图片的同时用其他技术自动生成一个溯源或者内嵌一个什么标记？我不知道。群里一直发言的有几个能看清的 都是在做公司IR复读机而已。
老王能看得清吗 我看也未必 所以上次增发的钱 没全拿去还债 应该是投入一些技术研究了 估计是AI相关的。毕竟 时不我待，慢一步 也许都没了。
不过投资不就这样嘛，有不确定性。都确定了 存银行去吧。
风浪越大 鱼越贵吗？没人能给你答案。