新年伊始美联储公布2023年12月货币政策会议纪要，该纪要显示美联储决策者对遏制住高通胀显得更有信心，但利率路径还很不确定，还有多名决策者认为可能高利率会保持更久，会议纪要凸显分歧。周五公布的12月份美国非农就业岗位新增21.6万个，显著超过预期和上个月的表现，同时平均每小时收入也有所增长，显示出美国劳动力市场的强劲表现，引发了市场对美联储政策调整的重新评估，金价小幅调整收于2045美元/盎司。
本栏目上期回顾了2023年黄金市场的走势，去年黄金完美收官，上海金上涨17.17%。这期周评我们来分析2024年黄金市场。总体认为国际地缘政治的不确定性预计可能对黄金产生阶段性的积极影响，各国央行对黄金的持续增持亦对金价形成了重要支撑，黄金投资的最终逻辑或仍是利率交易，美国经济基本面和市场对于美联储货币政策预期预计将成为市场主要交易逻辑。从当前市场预期的美国联邦利率路径图看，2024年降息已定。至于降息开始的时间和幅度，或许仅仅是影响金价走势的节奏而已。未来的美元指数与美债利率或仍有相当的下行空间，对应尚处于相对合理区间的国际金价的潜在上行空间，可重点关注年内黄金走势的主升浪机会。
另一方面金价受到投资者情绪推动，可能存在阶段性过度交易降息预期的情况，因此需关注金价上冲至阶段性高点时过度交易降息预期的惯性。
$中银上海金ETF(SH518890)$ $中银上海金ETF联接A(F009477)$ $中银上海金ETF联接C(F009478)$ #黄金# #基金今日话题#
风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上海金ETF的风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资该基金可能遇到的风险主要包括：参与黄金租赁风险、参与 Au（T+D）合约风险、黄金价格波动风险、基金跟踪偏离风险、基金份额二级市场折溢价风险、参考 IOPV 决策和 IOPV计算错误的风险、业绩比较基准变更的风险、申购赎回风险、退市风险、流动性风险、不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险、基金份额交易规则调整的相关风险和其他风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银上海金ETF联接属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。