【51Talk2016财年净营收4.18亿元，同比增长170.4%】近日，51Talk发布截至2016年12月31日的2016财年第四季度财报。本季度，51Talk现金收入、净营收均有增长，净营收1.282亿元（1850万美元），去年同期为5530万元。其中，K12现金收入占比达到64.6%，2015年第四季度该占比为62.0%。2016年51Talk现金收入达8.7亿同比增长146%，全年实现正向运营现金流。
（1）业绩关注点2016财年Q4，51Talk现金收入人民币2.855亿元（4110万美元），去年同期为1.266亿元，同比增长125.5%；其中，K-12现金收入占比达到64.4%，2015年第四季度该占比为34.8%；净营收人民币1.282亿元（1850万美元），去年同期为5530万元，同比增长131.8%；毛利率64.6%，去年同期为62.0%；51Talk的活跃学生数为11.55万人，较去年同期的6.01万人，增长了92.2%。净亏损为人民币1.54亿元，去年同期为1.14亿元。2016年财年要点：51Talk2016财年现金收入为人民币8.7亿元（1.251亿美元），2015年为3.5亿元，同比增长146%；其中，现金收入中K-12占比达到55.4%，2015年该占比为30.3%；净营收人民币4.183亿元（6020万美元），2015年为1.547亿元，同比增长170.4%；毛利为2.71亿元，比去年的9500万元增长185.4％；毛利率64.8%，2015年为61.4%；营业费用为7.83亿元，比去年的4.17亿元增长87.9％；净亏损为5.15亿元，去年同期为3.27亿元；运营现金净流入达到人民币2870万元（410万美元），2015年运营现金净流出为1.04亿元。（2）业绩变化原因2016财年51Talk的营收增长主要是由于K12学生份额在2016年占总收入的55.4％，高于2015年的30.3％，在2016年第四季度达到64.4％；随着美国小学业务的扩张，客单价未来会有每季度3-4%的上涨，并且会继续增长；2016财年营业费用增加主要因为是营销、产品开发、一般管理费用增加；2016第四季度现金收入的增长主要来源于51Talk日趋成熟的K12业务以及不断增长的K12学生数量。本季度51Talk的活跃学生数为11.55万人，较去年同期的6.01万人，增长了92.2%。2016第四季度净营收和现金收入分别增长131.8%和125.5%，毛利率也从去年同期的62.0%增长到64.6%。销售费用（非美国通用会计准则）所占现金收入的比例在这一季度继续下降至48.2%，相对于去年同期的78.3%大幅降低。第四季度在现金收入较去年同期增长125.5%的同时，销售费用仅较去年同期增加了38.8%。（3）新的增长引擎为了达到技术产品平台化、课程产品多样化、教学服务个性化和教师资源共享化，并基于大数据技术的全民终身学习在线教育平台。51Talk布局了完善的课程产品矩阵，其中包括经典英语（Classic English）、“美国小学课程”(American Academy)、经典青少英语(Classic English Junior)、以及青少全能新概念(NCE) 等一系列自主研发的课程产品。51Talk计划将技术产品驱动作为企业发展的重要战略之一。黄佳佳表示，“我们看到成人和青少群体对于在线英语教育在2017年有持续的强烈需求，我们会致力于增长业务来满足这个市场需求。”2017年51Talk将继续巩固在大众市场的地位，同时发展在高端市场的美国小学业务。通过在学习过程中引入中教老师，提升学生服务和学习效果，以及采用新的技术、和推出新的课程形式来达到这些目标。黄佳佳表示，研发团队正在研发自有的音视频技术，通过这一技术，计划在今年推出新的课程产品。2017年51Talk会投入更多在优化运营效率方面。2016年四季度财报披露，销售费用占现金收入的比例在这一季度已经下降至48%，相对于去年同期的78%已经有大幅下降，未来将持续提升运营效率。
（4）资本布局2017年2月，51Talk无忧英语携手小米直播，将以小米直播作为互联网直播平台来推出相关英语直播课程。2016年11月，51Talk和美国国际学校AISU签署了战略合作协议，双方将在学术研究、教材研发、课程产品研发以及教师招聘和培训等方面进行合作。2016年9月，51Talk与美国ETS TOEFL Junior中国管理中心、牛津大学出版社达成合作，成为同时获得TOEFL Primary和TOEFL Junior双授权考点的在线教育公司。（5）市盈率和市值在财报发布当天，据新浪美股显示，51Talk股价为18.61美元/股，市值3.66亿美元。
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