导语
8月24日，网易有道公布了2023年第二季度未经审计的财务报告。财报显示，网易有道Q2净收入达12.1亿元，同比增长26.2%；净亏损2.992亿元，同比缩减 36.49%。值得关注的是，在上季度遭遇“滑铁卢”的智能硬件业务本季度依然不算乐观，营收2.222 亿元，同比下降 7.4%，但相较第一季度的 2.127 亿元有所上升。
一、姗姗来迟的大模型
7月下旬，网易有道正式推出教育大模型“子曰”，并于 8 月上旬推出了大模型落地的硬件产品有道词典笔X6 Pro。
从2月预告再到7月发布，“子曰”大模型似乎并没有跟上国内大模型的发布节奏。半年多的时间以来，市场早已对各类大模型司空见惯，科大讯飞星火大模型发布会已经开完了三场，百度文心一言也进行了数次大迭代，其落地的教育硬件产品也早在5月份就已发布。
在时机上并不具备优势的网易有道，面临的竞争已经相当激烈。目前来看，网易有道在大模型上的解题思路与竞争对手们颇为类似：通过大模型赋能硬件，从而提升硬件产品的市场竞争力。
网易有道表示，今年第四季度，还将有更多搭载大模型的教育硬件新品上市。
目前来看，大模型对教育硬件的销量提升作用是显而易见的，但需要明确的事实是，在当前并不乐观的宏观环境之下，教育硬件市场已经很难再有“爆发性”的增长。相较于售价高昂的“大硬件“，售价相对较低小型学习硬件正在显示出更强的市场韧性。
针对智能硬件业务未来的走向，网易有道表示，国内的市场规模从2019年的249亿元在三年的时间里快速增长到431亿元，长期来看对教育硬件市场的发展仍然有信心，其正在调整产品序列里的价格策略，新推出的词典笔 S6 起售价已经来到了 499 元。
目前，网易有道已经基于“子曰”大模型发布了六款应用，包括 “LLM翻译”“虚拟人口语教练”“AI作文指导”“语法精讲”“AIBox”以及“文档问答”。值得一提的是， AIBox在有道翻译中正式上线后，带动词典类订阅会员数同比增长近100%，词典类会员收入同比增长200%以上。
此前，周枫表示，希望少讲大模型这三个字，每个功能背后都是大模型，但是不用讲这三个字，因为之后找到大模型之外的方法满足新需求，同样也是非常好的。产品的逻辑也是没有变化的，目的就是做出一个用户觉得惊艳，能够解决高频度实际问题的产品。
二、在线营销服务增长超100%
相比于仍然处于疲态的智能硬件，网易有道的学习服务收入和在线营销服务收入在本季度的双双录得高速增长。学习服务营收为6.809 亿元，同比增长20.8%；在线营销服务营收为人3.036 亿元，同比增长98.7%。
值得关注的是，报告期内数字内容服务销售额超过8亿元，创历史新高，续报率保持在60%以上。网易有道表示，二季度上线AI志愿填报系统网站浏览量已超过200万次；编程和围棋课进阶班的续报率均接近70%。
此外，由于AI技术在广告投放精准度和制作成本上的优势，有道在线营销服务业务已连续三个季度实现同比增长超过50%。
整体来看，网易有道的学习服务和在线营销服务都受益于AI技术的投入，随着AI技术应用的逐步深入，未来这两项业务有望得到进一步增长。
三、挑战依然艰巨
费用方面，第二季度的总运营费用为8.563亿元，与去年同期的8.649亿元基本持平。其中，销售和营销费用为5.877 亿元，去年同期为5.96 亿元；研发费用为2.051亿元，去年同期为2.084亿元；一般及管理费用为人民币 6,360 万元，去年同期为 6,050 万元。
此外，第二季度的毛利润为5.672亿元，同比增长38.4%；毛利率也从去年同期的42.8%增至47.0%。
分业务来看，学习服务毛利率为57.4%，而去年同期为52.2%。增长的主要原因是学习服务收入大幅增长、规模经济性改善以及持续优化教师薪酬结构；智能设备的毛利率从去年同期的30.6%增至35.8%；在线营销服务的毛利率从 2022 年同期的 27.7% 增至2023 年第二季度的 31.9%。
截至2023年6月30日，网易有道有道的现金、现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资总额为6.80亿元，而截至2022年12月31日为10亿元。
整体来看，虽然第二季度的营收情况整体优于去年同期，但网易有道目前的发展情况并不乐观。
一方面，在去年下半年被寄予厚望的学习机并没有复制词典笔的成功，网易有道的硬件业务目前仍然极度依赖词典笔一条腿走路，而听力宝这样的小硬件虽然获得了不错的市场反馈，但其较低的客单价显然很难撑得起智能硬件业务的营收。
另一方面，需要明确的是，相较于通用大模型，尽管垂直大模型的研发成本并没有那么高，但在教育领域中，特别是面向 C 端的教育产品，用户对其并没有那么高的容错率。
业内人士认为，与其他行业不同，教育行业承担着传递知识、培养人才的重任，需要面对各个年龄段的学生，如果大模型出现偏差，就很容易产生误导。举个例子来说，面对通用大模型，普通用户即便中遇到一些错误，往往也不会深究，更多用户目前仍把其当作消遣的工具。
而在教育场景中，学生很多时候并没有自我纠错的能力，往往需要更加可靠的产品，这对“子曰”大模型提出了更高的要求，同时也意味着更高的开发成本和开发周期。
3 月份以来，网易有道的股价持续走低，累计跌幅一度超过 60%。在大模型赛道上姗姗来迟的网易有道，剩下的窗口期已经不多了。