保险行业初体验 - 基本概念和框架
生意模式：出售保单收到保费收入，做债券，权益类投资，获得投资收益，投资收益与保单成本的价差就是保险公司的利润，成本率和投资收益率是评价保险公司盈利能力的重要指标
负债端成本
1. 支出给客户（赔付）：赔付，准备金计提，退保，红利
2. 费用：佣金，管理费等
已赚保费 = 保费收入 - 分出保费
赔付率 = 赔付 / 已赚保费
费用率 = 费用 / 已赚保费
产险综合成本率 = 赔付率 + 费用率
承保利润率 = 1 - 综合成本率
资产端收益
净投资收益率 （利息等固定类收益）
总投资收益率 （包含投资收益和公允价值变动）
产险&寿险
产险一般都是短期业务，成本收入都能计入当期，各主要产险公司综合成本率为负。
人寿和健康险多位长期业务，期交，需折现计算，利润逐步释放。
估值
1.内涵价值 包含
调整净资产 ：简单理解为净资产根据公允价值计量调整
有效业务价值 ：现有保单的未来现金流折现
2.新业务价值
保险合同准备金 包含
合理估计负债（未来需要赔付支出的现金流的折现，基于当前假设的无偏估计）
风险边际
剩余边际（逐年释放为利润）