$长春高新(SZ000661)$ [转载]金赛药业调研纪要长春高新股东会交流纪要

金赛药业市场经理交流纪要

时间：2019年3月28日

出席：金赛药业北一区市场部经理王总

要点提示：

1、今年已经在主推长效了，主要考虑到全球都在研究长效，我们肯定希望医生习惯用这个产品，同时长效也有助于医生发表文章。已经有了推长效的部门，还有长效占比的考核，今年这个业绩会拔的更高。

2、特发性矮小发病人数应该占40-50%以上，但是现在没有，实际的ISS的收益额只有20-30%的量，大部分都写成了GHD。

3、市场空间：今年要卖45个亿，去年刚把百亿金赛改成千亿，我们会靠其他的产品来一起发力。而我们是粉剂+水剂卖到100亿，不带长效，我们的口号是百亿赛增，长效是金赛增，千亿是金赛。

4、三四线城市增速会快于一线城市么，有渠道下沉的趋势。

5、去年来医院做了全套检查的有30%（全国）的转化率。

6、新患的趋势在往小在发展，这个小是4-10岁。

7、目前市场的渗透率，北京是4.5%的渗透率（我们市场占60%多），天津市1.2%，浙江3%左右，内蒙零点几，上海比浙江都低，全国9大概也就1%左右。

金赛药业概述：

Q1:公司今天销售体系考核有些变化，这些变化对于公司的销售有没有什么变化？

A: 今年的变化是面对竞争的一个策略性调整，二三月份销售做了很多调整，三月份的销售数字会更好，新患的纯销权重占50%，剩下的50%就是老患者的纯销。

Q2:特发性矮小适应症的进展？

A: 现在在做四期。所谓的特发性矮小还是GHD取决于医生的落款，医生不会写特发性矮小，他会换其他的词来形容病症，说实话特发性矮小发病人数应该占40-50%以上，但是现在没有，实际的ISS的收益额只有20-30%的量，大部分都写成了GHD，当然这也不能算作是错误，因为所谓GHD的判断标准，必须要是做测试的值在10以下，才算GHD，但是这个值是波动的，就是说GHD是人为规定的标准，医院也会存在个性化处理的现象。

Q3:平均用药时长？

A: 400多天，比之前涨了，我记得是涨了30多天（去年比前年），我们这个药存在终生使用的患者，所以以后用药平均时长还是会变长的。

Q4:北京地区的渗透率是多少？

A: 北京是4.5%的渗透率（我们市场占60%多），天津市1.2%，浙江3%左右，内蒙零点几，上海比浙江都低，我们要把外地人去掉。渗透率低还是意识不够的，全国大概也就1%左右。去年所有治疗的人除以去年存量的矮小，对于矮小就是乘以3%的发病率推出来的，滚动不太好算。4-15岁群体里发病的人群作分母，去年治的做分子。

长春高新股东会交流纪要

时间：2019年3月28日

出席：董事长马骥 董秘张德申 董事 高管

重点提示：

1、资产重组预期进度：4月10号召开第二次股东会研究和确定具体的交易方案，争取在6月底之前把材料完成并且取得省级国资委的批复，相关材料上报证监会。如果没有出现重大的意外情况或不可预见的情况，这个项目会顺利的推动下去。

2、生长激素产能问题：技改要一年到一年半之间。第二条生产线今年6月竣工，之后还要一年多，明年投产应该差不多，现在不够60亿的产能。

3、水痘疫苗产能和库存：16年山东疫苗事件之后，17年量就降下来了，后来有的地区爆发了事件，必须要打疫苗，所以18年又把库存疫苗都卖掉了，所以库存没多少了。产能已经是顶格生产了，三年内不太会有太大增长，新厂区改造周期得4年。

4、今年研发费用：今年研发费用不大，主要还是因为进入III期临床不是很多。

5、冰岛项目进度：公司已经注册完了，今年开始实操，近期开第二次董事会。阿达木在欧洲和美国已经进入III期，国内采用进口注册，快的话21年底22年初上市。研发数据很好。国内临床的CRO公司正在选，厂房设计也在进行。为了尽快进入中国市场，国内先做产品注册，国外同步做临床，等工厂建完了，产品上市，再做交接和本地化生产。

Q1：长春高新的主要利润来源是金赛，金赛又是给人只有生长激素这个单一大品种为主的印象。金赛未来增长的空间预期？除了金赛之外，对整个公司3-5年的规划，有什么增长点？

A：18年业绩营收还是以金赛为主，金赛+百克18年大概占整个公司营收的70-80%，地产11%。利润90%来自生物药（金赛+百克）。公司首先要把存量做好，存量主要是金赛、百克、地产。

存量：百克水痘市占率36%，已经很高了。金赛生长激素市场潜力还是很大的，全国非官方统计有600-700万人适合用生长激素，现在实际患者才7万人，所以还是有空间的，这都是我们做好存量的前提。要先把产品质量做好，把能开发的市场空间开发足。

增量：目前几个药企在研品种加一起有40个，金赛10几个都已经已进入临床II/III期，有的围绕生长激素产品线，有的是创新药。围绕生长素的产品线如果还算存量的话，创新药应该能算增量。原来说我们是以生长素、疫苗为主，冰岛这个项目是6个品种都是单抗，属于生物类似药，公司国际化的步伐一定会坚定的走。现在在谈的还有别的项目，寻求外部的研发、产品方面的合作。这是将来增量。目前公司内部的研发力量也比较充足，金赛研发人员有400人，在国内药企中研发力量也算雄厚的

Q2：金赛在13年之前业绩增长60%多，13年开始放缓到20-30%，17年又开始加速。19年还能保持这种趋势吗？

A：客观上来讲，增速的波动一方面是认知程度的问题，原来会担忧副作用等，患者是需要认知和接受过程的。以前患者开发的不多，用药时长不大，现在用药时长长了，给药方式也更好了，以前平均用药3个月，现在将近1年。另一方面是现在人们有钱了，在认知的基础上有消费能力了。用药时长增加还有一定的空间，但不是很大。