天虹股份估值分析
1、 宏观经济分析：
新冠疫情爆发的三年随着2022年12月底结束，在2022年底也有不少机构和财经大V喊出了23年是新牛市的口号，而上证指数也由年初3628点的位置，经过全年最低点2863点多次震荡后，以3089点的位置收官，守住了股民心中的3000点牛熊线，当然，3000点本身并没有实际意义。
国内方面疫情防控的完全放开和现有的国内国际环境，依据国外疫情感染数据消息，可以预判疫情的放开并不代表疫情的结束，疫情仍然存在，彻底放开后依然会存在疫情反复的现象；各地城投债务的居高不下同时不少地方城投债也发生了实质违约，这对地方政府的公信度和融资能力影响不可谓不大；在2022年全年货币政策宽松M2体量暴涨的前提下，未能全面拉动股市和房地产的复苏，这都说明传统的金融货币政策在当前财富结构下收效甚微。
国际方面美国和欧洲的加息缩表紧锣密鼓，在可预见的未来美国加息仍会持续，并且长时间维持利息高位；俄乌的战争局势并没有决定性好转，但随着俄罗斯对油气方面结算货币的松口，也说明持续的战争对俄罗斯的不利局面持续扩大，乌克兰对北约等国际组织的依赖性也更强，如果战争不能及时结束，则无法排除战争规模会进一步扩大的可能性；国外方面美国和欧洲对2023年经济进入衰退乃至萧条的看法也依旧占主流观点。
基于以上客观现实，对2023年经济政策及环境判断如下：
2023年出口经济将由于需求端的收缩而面临下滑，国内拉动内需的居民端也由于低资产高负债低就业高失业的现状，导致抗风险能力差储蓄意愿强，消费能力不足。
随着国际上逐步加高利率导致的资本流出，过高的地方债务迫使我们没有足够的货币政策调控空间来缓解资本外流，因此我们明年对内很有可能采取以政府负债为主导的大型逆周期调节政策，对外则不排除主动货币贬值以拉动出口消费的可能性。
但疫情的反复和战争规模扩大的阴影也难以挥去。
基于以上看法，我认为2023年的A股股市会随着人民百姓的信心而产生一波回暖，但由于缺乏资本流入，疫情和战争的黑天鹅压在头顶，2023年A股具有投资价值，但很难有大的行情。
2、 行业及公司分析
股票名称：天虹股份 002419
上市日期：2010/6/01
发行价格：40元/股
行业分类：商贸零售、一般零售
公司是百货为主的多业态龙头，持续深入推进线下实体零售走向数字化、体验式和强供应链，线上优化升级，到家业务提效，线上线下全渠道融合发展。疫情恢复背景下，后续超市、购百营收、盈利状况有望逐渐改善。考虑到疫下经营承压及22H1 租金减免1.2 亿的一次性损益，我们将22 年归母净利润由4.39 亿元下调至2.66 亿元，预计2022-2024 年归母净利润分别为2.66、2.99、4.85 亿元。（来自天风证券《天虹股份半年报点评》）
作为一个以线下商超为主要经营模式的公司，在估值计算方面选择以市销率作为基础的计算模型，按照市销率=股价/每股营业总收入的公式计算，天虹股份当前市销率为0.65，行业均值市销率为1.22，历史均值为0.55，即：当前的市销率低于行业均值，高于历史均值。
较低的市销率说明偏低的股价或者偏高的每股营业总收入，而按照当前天虹股份总股本11.69亿股，预测2022年全年收入13311.05百万元（133.11亿），可计算得到2022年全年每股营业总收入11.39元，按照当前市销率计算股价位置为7.40元；2023年全年每股营业总收入12.07元，按照当前市销率计算股价位置为7.84元。
以此看来目前股价处于相对合理且较低的位置。
不过以上数据仅仅是达到机构预测的经营状态前提下，目前受疫情影响门店扩展不及预期；新零售到家业务发展不及预期；商铺免租持续影响利润水平；部分门店租约到期无法续租等风险依然是明显的，因此只能作为参考值考虑。
3、 技术面分析
（2021年-2022年周K线图）
从图中可以看出，自2022年12月的位置，天虹股份MA线形成了明显的金叉上涨趋势，并且股价上涨一路超过了120日MA均线
（2021年-2022年期间BOLL线图）
由图中看出2022年10月份以后，由支撑线位置的4.94一路上涨，超过中线位置并一度交易日内冲破压力线，于12月31日开盘收盘点位在压力线位置较短，下方长影线说明空方的抛售压力存在，但并未完成砸盘，因此看来天虹股份多头依然强势。