$天士力(SH600535)$ 天士力，主要品种只有一个滴丸，研发基础薄弱，新药开发无甚成果，转型效果不彰。新拳头产品上市9年，销售额不足2亿。没有构筑合适的竞争力和护城河，主业停滞不前，市场持续被蚕食。在特殊的市场环境里有一定盈利，但好日子结束了，即将面对集采的残酷打压。多年研发费用资本化处理，资产结构不佳，利润水分较大。实际控制人家族有庞大的体外生意，已经无心医药业，上市公司多年连续变动高管和财务总监。综合看来，股价短期内反弹到一百元左右，再往上也不能过分乐观。