$久立特材(SZ002318)$ 能成为下一个坚朗五金、鸿路钢构吗？

让自己像一个基金经理一样的思考，送给各位。

交银施罗德重仓的标的：顺丰控股、美的集团、东方雨虹、绝味食品、涪陵摘菜、芒果超媒、顾家家居、三花智控都是好企业大趋势的牛股，目前还真的是中天科技没有走出来。恰巧久立特材更新最新的股东，前十里面竟然有交银施罗德，用一句话来形容，这TM就是缘分。

交银施罗德杨浩的投资风格：（可以参照思考，过去两年的收益稳定，净值稳定，风格稳定）

杨浩是交银施罗德“黄金一代”的代表人物之一，“不辜负这个时代”——这是杨浩对自己价值观的凝练

$久立特材(SZ002318)$ 达到世界先进水平的不锈钢、耐蚀合金、钛合金、
高温合金无缝管等中高端材料的供应商，同金洲管道一样，也是受益于油气管网的加速建设，最近四年的利润增速非常好。

再对比一下久立和金洲的一些财务数据：

这样对比看的话，久立特材的毛利率和净利率明显要比金洲管道高，所以销售收入相差不大的情况下，利润相差了一半多。从财务稳健程度看，金洲要优于久立，差不多的营收，存货更低，应收账款也更少，固定资产与在建工程也相对更少，销售费用也少很多，不太理解为什么金洲的利润反而更少，有可能是材料采购的成本高于久立，从这个角度来看，未来金洲的成本还有很大下降空间。从成长性来看，久立要优于金洲，必竟久立加的杠杆比金洲大一倍，在建工程多了5亿多。

对于金洲的营业成本为什么高于久立那么多，这个问题值得深挖，看是否有进一步降成本提高毛利的空间。

公司亮点：

1、公司当前已有多项产品实现进口替代，完成国产化，上半年用于高端装备制造
及新材料领域的高附加值、高技术含量的产品收入占营业收入约 16%。

2、截至中报年产 5500KM 核电、半导体、医药、仪器仪表等领域用精密管材项目投资进度 55.91%；工业自动化与智能制造项目投资进度 25.6%；年产 1000 吨航空航天材料及制品项目投资进度 8.05%，进一步丰富与完善公司产品结构，加快高端领域产品布局，提升公司核心竞争力。

3、公司目前具备 11 万吨工业用不锈钢管年产能，市场占有率多年位居国内同行业第一位，行业龙头地位和规模优势明显，在市场上具备一定的产品议价能力。公司下游炼化领域需求呈现逆周期现象，在国家大力推进民营炼化一体化项目建设的带动下，炼化一体化领域用管的需求空间将会增大，有利于公司业绩的抗油气行业周期性。

风险点：油气投资不及预期导致公司产品需求下降，原材料价格变化影响公司利润及公司自身经营风险等