JayTC（2024.06.01）
整个五月份，由于市场增量资金不足，L化加速了板块轮动，
从隔日轮动，到日内多板块轮动，电风扇行情发展到极致，
在操作上非常大，最好的办法就是蹲守了。
G九条以来，对选股最基本的要求就是避雷，
买票之前看一下财务分析：1、年报审计意见必须标准无保留；2、没有收到过交易所年报问询函；3、主板主营收入须大于3个亿，创业板主营收入须大于1个亿。
我感觉这种行情会是常态，所以投资者要经受心态与专业的双重考验。
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理一下自己这段时间的操作与逻辑变化：
选股：基本面 + 位置 + 逻辑 ，要重仓持有，三者缺一不可。
一、AI算力（海外线） -- 大模型（国内没靠谱的）-- AI载体（应用不靠谱）
1）AI算力板块是这波行情最先启动的（最高涨幅普遍一倍多），主要是海外线，但是现在的问题是位置不低，海外领先股无法带动上攻，存量资金博弈下，短期难有表现。
2）大模型在发展到一定阶段，需要载体落地的资金来支撑模型的更新迭代，OpenAI与苹果的合作就是一个重要的信号。
3）AI应用落地增量用于自身研发投入，业绩短期无法明确改善，因为卷是必然。
二、AI载体 -- AI手机PC （消费电子）-- 智驾（车）-- 人形机器人 -- AI眼镜
1）消费电子经历两年时间的低迷，去库存，核心标的PE普遍在15-25倍。消费电子是AI落地的最优选择，新品密集发布推动C端的换新潮，是个巨大的市场。
2）智驾 — 电动化到智能化的演变。主要是从新品单车价值的提升来挖掘，随着电动化的渗透率放缓，车企之间除了价格内卷外，在智能化配置上需要不断提升，其中标的机会在于新品标配前装的增量。
3）人形机器人与AI眼镜，进展会比想象中快，特别是以预期为重心的二级市场。AI模型的加速发展，两者的核心技术瓶颈得以快速解决，但是目前阶段上量依然需要时间。
三、AI手机PC -- 单机增量部分 -- 换新增量
1）要把AIPC、手机当做AI的第二个阶段来看（第一个阶段英伟达阶段）
2）要把因AI带动的PC、手机零部件核心增量当做光模块来看
3）前期把AIPC和AI手机放在一起看，后期要高看AI手机，因为手机的增量可能10倍于PC
四、看好苹果供应链 — 苹果AI布局
1) 大模型:从CoreML架构到MM1大模型再到端侧 OpenELM,苹果大模型研发持续推进;
2) 芯片:采用CPU+GPU+NPU架构,M4芯片NPU算力高达38TOPS,A18或采用升级版NPU以实现指数级增长的算力和AI性能;
3) 初创公司:2010年以来收购了30+家AI初创公司。
WWDC为AI大周期做铺垫：6月WWDC大会 iOS18系统Siri升级、工具类APPAI以及接入 OpenAI大模型都是核心看点,过去几年苹果创新力度有限,销量增长乏力,苹果AI创新超级大周期启动有望扭转局势。
25/26年苹果创新大年：24年苹果AI落地赋能终端,25/26年创新大年，芯片/光学/散热等硬件升级+AI耳机/二代MR/AR/折叠屏等新产品陆续推出+AI持续迭代。
板块业绩强劲,基本面持续向好：
1) 业绩强劲:年初市场对果链预期相对悲观,24Q1苹果手机全球销量同比-9.6%,然而果链板块业绩依旧强劲,24Q1果链板块收入同比+7.2%,归母净利同比+45.4%。
2) 边际向好:4月份iPhone中国销量同比+52%,5月iPad新品升级明显,后续AI赋能有望进一步提振各产品线销量,果链基本面持续向好。
3) 估值较低:当前核心标的PE普遍在15-25倍。
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PS：祝小朋友儿童节快乐，大朋友投资快乐。
