2022.08.15（估值模型建立要素）
转：【PET铜箔行业跟踪】产业纵横，下游视角里的PET铜箔
【中航先进制造&科技电子】
我们认为，锂电行业也遵循着中国制造业的客观发展规律，下游和上游通过股权的方式紧密相连，铜箔行业也不例外。
PET铜箔属于新技术新工艺，但是，如果没有宁德时代的股权背书，金美作为行业龙头的地位也不会被认可。因此，与电芯企业股权层面的合作，可成为判断PET铜箔制造公司是否具备量产条件和决心的重要因素。
从今年铜箔行业的融资情况来看，蜂巢能源布局了江铜铜箔，LG化学、赣锋锂业布局了德福科技。充分说明，下游对传统铜箔的需求，短期内仍将持续。
从东威科技、宝明科技、双星新材等PET 铜箔上下游的规划来看，PET铜箔从消费电子开始渗透，至2025年的需求中性预测100Gwh，乐观预测300Gwh。
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重点：与电芯企业股权层面的合作，可成为判断PET铜箔制造公司是否具备量产条件和决心的重要因素。
理解：处于行业的中游，反映在公司基本面的核心因素就是下游龙头企业的绑定，因为其深层意义已经包含公司的在行业竞争力，研发实力，市场份额，产能稼动，上游话语权等等因素，这一切都是对产线的投入产出有着直接的关系。
双星新材，今天看了份07.15的卖方，卖方用分部估值法来做了估值模型。这里不做双星的推荐，只是分享简单的估值模型应该如何去建立。
1、建模所需要的假设条件数据
2、公司产能实际情况（包括释放进展），毛利情况（毛利相关变量）等，估算各业务板块的利润
3、公司不同的业务给与不同行业估值
4、估值模型是扣非利润的估值，与核心利润无关的不给与估值
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PS：“无所谓有的，尽量无” ，送给容易焦虑的自己，一切会好起来的。
