散兄杂谈

每一种股票都有一个价值中枢，这个价值中枢一定是回头看才知道，没人能算出来，包括价值投资也是。价值投资算的账面上的价值，市场它有个自己价值中枢，（包括市场环境，行业情况，参与者情绪。）比如神华前年涨到30多，去年业绩倒退百分之二三十，但股价还是涨，因为它价值中枢在那。之前酒鬼酒涨的很高，那么业绩一倒退，市场如果给15倍估值股价到多少，其实市场给的还是30多倍估值。所以市场价值估值不是这样的，是综合的。比如老窖前几年4，5块钱干到60倍市盈率，300来块钱股价，现在业绩9块钱了，市场给17倍估值，如果接下去老窖业绩暴雷暴到5块钱，那可不会是15倍市盈率，75元价格，可能市场给30倍估值150元，那股价也没跌，所以市场股价不单看市盈率，因为市场中枢价值很综合的，很复杂，只能回头看。不管是技术派 价值派都算不出来，只能开盲盒，是蒙着的。所以有段时间我说持有不等于买入，不可能因为可能的风险把她抛出去，但是没有持有的人，他有钱可以等待。比如老窖5块业绩给60倍市盈率股价冲到300元，那么过2年业绩到10块乘60倍，不该股价到600元才合理吗？其实不是那样算，反过来。她业绩倒退的时候，如果假如说到了周期拐点往下走的时候呢，有人说股价跌到50元跌到80元他们怎么算的呢？他们按照现在老窖市盈率15倍直接乘5元业绩算，其实不能这么算，股市有个价值中枢，如果真暴雷了，雷出来了，她的市盈率估值马上比现在高了，就跟5元涨到300元一样道理。所以要理解这个意思，否则就是老满仓不留现金，看到好一分钱不留全部买，看到一跌就害怕 全抛。其实投资不是这样的，你有了这个思想的时候，手里才能拿得住现金，没有这个思想呢，手里拿不出现金，要么就是资金用到极致甚至融资，股价一跌吓得一股不留甚至销户。真正理解我意思后，既有仓位又有资金，进可攻退可守，这样才是长期投资之道。巴菲特牛在有个保险公司有源源不断现金流，所以我借鉴了巴菲特的方法。在老窖比较高的时候换了神华，用神华分红。如果依着我08年时候肯定卖了存银行，在等着老窖价格跌回来再买入，现在等于我又进了一步，买了神华这个高现金流股票，再买老窖。