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一季度美国天然气价格约14美元每桶，液体燃料价格不到30美元每桶，原油及凝析油价格74.22美元，西方石油以上產品產量占比分别為33:15:52，加权平均实現油氣價格约47.6美元每桶，再减去3美元所得税，减去11.5美元桶油利润，西方石油綜合桶油成本约33美元。
从以上数据可看出西方石油平均33美元的桶油成本并不高，只比中海油28美元桶油成本高5美元，而且美国百分之21的所得税也低于中国百分之25所得税，西方石油还没有暴利税，实现油价两家公司都是74美元。
但西方石油公司油气产量中天然气和液体燃料占比高，而且美国目前天然气和液体燃料价格低，造成桶油利润只有11.5美元。中海油2023年－季度实現天然氣價格48美元每桶，產量占比百分之21，原油產量占比百分之79，加权平均实現油氣價格約68.6美元，远高于西方石油的47.6美元，桶油利润28.5美元，也远高于西方石油的11.5美元。
所以西方石油想提升利润，必須美國天然氣價格大幅度提高或原油价格大幅提升。
由于美國沒有暴利税和所得税只有百分之21，一旦油价和气价提高，利润提高速度很快。查看图片
引用：
2024-06-20 16:38
$中国海洋石油(00883)$ 海油如果市值2万亿和西方石油一个估值时候是不是要换过去更好？美国天然气涨的话估值看起来就便宜很多了，去年利润西方石油下滑的多就是因为天然气价格更低。$西方石油(OXY)$西方石油利润是35%，雪佛龙是60%，海油87%

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安全边际4
06-21 13:33
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面对这么多分析，都挺好的，我只有一个问题很好奇，如果是这么简单的数学问题，那为什么巴菲特不买中海油？

会计误工人员
06-20 17:04

你的数据低估了成本高估了净利润。
西方石油2024Q1上游利润总额12.38亿美元VS023Q1 的16.40亿下降24% VS 中国海洋石油2024Q1净利润上升24%到了历史最高单季利润。
2024Q1中海油的桶油净利润31美元VS西方石油上游桶利润只有大概6.8美元桶油净利润。
再直观一些的对比，中海油2024Q1是1.8亿桶的产量带来397亿人民净利润(55.91亿美元)，而西方石油2024Q1产量是1.07亿桶带来净利润包括中游起码1.6亿净利润合计8.88亿美元净利润(大概7.28亿美元的上游利润)，海油的产量是西方石油的1.68倍，剔除中游同样是油气业务的利润相差7.68倍。
所以，我一直在说巴菲特的西方石油只有绝对高油价才能略微好点，否则这种过去10多年的大型油气公司竟然亏损的亏混，假设西方石油股价即使跌三分之二我都宁愿选择今天的中海油H的安全边际和动态性价比。
反正美国页岩油公司的2024Q1桶油净利润全面拉胯明显下降2-4每桶每桶，一半产量NGL和天然气因为供过于求烂价，另外石油的产量占比从2018年都从65-70%都下滑到了47-52%左右了，泡点死亡加速。

马踏春泥
06-20 17:07

买股买预期，天然气已经谷底，未来两年西方石油利润爆炸增长可以预期，中海油增长乏力，叠加南海和圭亚那的高风险此时不跑更待何时