那要看你说的是哪个核心,针对非烟民的增量市场核心是口味,针对前电子烟民存量市场的核心是价格,针对卷烟民转化市场的核心是减害。目前阶段因为水果味成功例子在前,口味显得比较重要,实际上口味大部分吸引来的都是非烟民,禁口味国家之所以禁口味就是不想电子烟吸引非烟民甚至青少年,因此才禁口味,如果中国继续允许出现类似水果味吸引力的爆款口味那就和政策制定矛盾了,未来想在口味禁令市场靠口味获得如前水果味那样的高增长是不现实的。而对于前电子烟民来说,他们核心需要的是尼古丁,不是口味,否则禁口味后他们就戒烟了。目前新国标卖的最好的铂德、轻羽、新星都是最便宜的烟弹能说明这一点。传统烟草可以靠卖中华赚大钱,白酒可以靠卖茅台赚大钱,但国内电子烟不具备这个条件,因为基数太小,不可能在高端化上赚到大钱。至于转化卷烟民,这才是未来给国内电子烟市场带来高增速的关键,也是国家限定烟草味的主要目的,相当于国家规定了以后电子烟主要发力方向必须在这个领域,不过这个领域的核心是减害认知,电子烟厂无论能做出多么接近卷烟口味的产品,都只是锦上添花,关键还要靠渠道放开、政策倾向、科研医疗机构、国家立场和舆论催化等等。但目前产品力越强或价格越有优势的品牌未来在这些催化事件出现后受益会更多,到时候口味好的如果价格贵肯定也干不过价格低的,更干不过更减害的。$思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$