2020-03-21 10:03
需求后延,利好新建钢厂
现有固定资产和无形资产按零元处置,剩余权益已大于市值了。
防城港项目一期170亿,如果按三年支出,每年50-60亿。2020年受疫情影响,假设净利润20亿,折旧10亿,2021年假设净利润30亿,折旧10亿,两年现金流合计约70亿。应该不会大幅增加借款。
防城港项目主要是型钢和钢板桩,参照2019年假设毛利550元,500万吨,年毛利27.5亿。折旧估计会高点,财务成本也会高点,净利润算15亿。
结论:资产很“硬核”,因为有防城港项目,提升50%产能,相比没有产能扩展的,市值对钢铁行情会更敏感。疫情的爆发,各种刺激政策可能会使钢铁需求见顶延后。