$中国东方集团(00581)$ 2019年中：固定资产+无形资产约90亿，现金+金融资产约110亿，借款37.5亿，股东权益184亿。2016年末：固定资产+无形资产约80亿，现金+金融资产约13亿，借款13.7亿，股东权益92亿。2017年，2018年，2019年上半年，合计净利润112亿，期间4次分红合计42亿。
现有固定资产和无形资产按零元处置，剩余权益已大于市值了。
防城港项目一期170亿，如果按三年支出，每年50-60亿。2020年受疫情影响，假设净利润20亿，折旧10亿，2021年假设净利润30亿，折旧10亿，两年现金流合计约70亿。应该不会大幅增加借款。
防城港项目主要是型钢和钢板桩，参照2019年假设毛利550元，500万吨，年毛利27.5亿。折旧估计会高点，财务成本也会高点，净利润算15亿。
结论：资产很“硬核”，因为有防城港项目，提升50%产能，相比没有产能扩展的，市值对钢铁行情会更敏感。疫情的爆发，各种刺激政策可能会使钢铁需求见顶延后。