定量,格力2020年在不利的环境下,实现220亿,分红200亿+,这个不需要谁告诉,定性高瓴资本李岳告诉了:这一点我觉得这是我们跟growth型(一般叫做增长型)价值投资的区别。
但我们对行业突然放缓大幅放缓这件事情是很兴奋的,等会举到一些案例,很多都是在行业大幅放缓的时候我们去投了。
比如我们去年控股格力这件事情,当时我很多人也问我,说房地产周期、库存周期都非常差,觉得这个不应该投。
但事实上,行业的需求波动是很难去预测的,比如说谁能预测到今年出这么大的疫情。
只有供给端,或者说是企业的核心能力或者行业的门槛,才是真正穿越周期的。
而我们发现最牛的这些公司都是在每一次行业变得更差的时候,它的份额、利润值都是大幅上升的。当下一次曙光来临的时候,它也是复苏最快的,这个时候我们的逆向投资就会启动了。