几个主要原因，汇率不是主因：
(1)$沪深300ETF-德银嘉实(ASHR)$ 在2015年底有个大额分红，分掉了1/3的市值。。。各财经网站对这个是不做复权的，所以看上去大幅跑输指数。
(2) 时差原因。考虑到A股收盘之后还有“意念盘”的波动，ASHR是会有波动的，然后第二天再互相纠错。这个是正常的，所以ASHR当晚回报和之前白天的$沪深300(SH000300)$ 不应该完全吻合，如果晚上没有意念盘的存在反而证明ASHR市场是没有聪明人在参与。
(3) 海外投资者的情绪波动造成基金的折溢价。因为两个市场没有重合的交易时间，折溢价不容易被套利者熨平。
总体来说，ASHR跟踪沪深300还是做得不错的。