典型情景：10元平均分配到10只股票里。5年后，9只照成本清盘，回收9元。剩下一只大明星成了10倍股，回收10元。投入10元，收回19元。那5年里年复合回报率大概13.7%。基于以下假设：1. 因为都是从很早期阶段的企业中去选择，所以VC的成功率是很低的。如果你有从10个婴儿中发现两个人才的成功率，那你一定是VC界奇货可居的人才，还是当VC赚管理费表现费比较快来钱。2. 二级市场输掉底裤的可能性比VC项目小。VC Portfolio里失败的标的归零不奇怪，而我以上已经比较激进的假设那些失败的可以按原成本收回。3. 同理，VC中成功的标的可能50倍回报，而二级市场上因为IPO时VC已经割过一次羊毛了，10倍股应该算成功了。结论：除非你是一个很有慧眼的VC，而且对坐电梯上上下下的过程有偏好，那相对于着眼于少数的潜在10倍股，其实还是去捕捉5年翻倍（年复合回报15%）的普通企业比较靠谱一点。普通企业不见得都是蓝筹，也可以是前途广大的“年轻人”，年富力强的“中年人”。如果以VC的眼光来选择，则一般是从“婴儿”中去选择企业。