是有这个问题。所以最近几年茅台一直在回收渠道利润，包括i茅台等方式，还有推出非标，实际的出厂均价是一直在上升的。而且扩产马上也要提上日程了。最不济假设未来十年都不能涨价，那靠量和非标(生肖）的提价和放量，大概率也能达到12%以上的年化净利润增速。这增速看起来不性感，但是确定性非常高，渠道丰厚的利润在未来行业遇到困难时也起到很好的缓冲作用。
话说经过这一两年后，茅台可能会是很多投资人唯一持有的A股了，现在越来越相信熊猫说的选择在法制健全（！)地区投资的重要性，哎，太难了