我正好对DB退休计划有一些了解，这种benefit现在越来越少了，主要是几点：1.由于投资收益不高，精算潜在的利率比较高，因此企业成本比较高，以前那种投资收益远高于精算利率假设的contribution holiday的日子一去不复返了，企业往往不得不支付较高的conribution cost 2. 现在的员工流动性太高，DB这种退休计划越来越失去吸引力，流动性的员工更喜欢DC或者员工持股计划。越来越多的企业选择停止这种DB计划，对已经累积的DB benefit 采取frozen benefit方式，未来的benefit采取DC。这种frozen benefit 有一个好处就是benefit固定不变，现金流可预期性非常强，主要有mortality rate的风险，因此企业年金可以认为是一种简化的寿险，潜在的精算利率是相当稳定的，利率风险也有，如果BAMR要获得额外收益，必须做到投资收益超过精算利率和比预期寿命更长的损失，因此这种模式不如巴菲特的盖克保险模式，因为盖克属于财产保险，主要是车险和房屋保险，潜在的资金成本很低，对于一些肥尾风险采取购买再保险对冲。因此从投资角度上看，BAMR的商业模式不如巴菲特的BRK，更不要说它已经拥有的庞大的未上市的资产，如铁路、石油等
$标普500 ETF-SPDR(SPY)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$