$新兴市场高息债-VanEck Vectors(HYEM)$ 的股息率已经超过7%了。够不够便宜呢？

如果只看过去几个月的变化，似乎新兴市场高息债(EMHY) 的利差上升得有点猛（下图蓝线），从接近300基点上升到超过500基点，而美国高息债(USHY)利差（下图橙线）没怎么变化。

但是，稍微拉长一点历史来看，两者都是处于过去10年的低点，过去几个月的调整只是从历史低点稍微回升一点而已。

目测美国高息债利差一般在600基点（2011和2016年曾经两次触及900基点），新兴市场高息债利差一般700个基点（2011、2015、2016曾经三次触及1000基点）。

而现在EMHY和USHY分别在350基点以及500基点，整体而言还谈不上有什么安全边际，不太适合用ETF来投资，只能寻找个券的机会。