先来看看10年期国债收益率
股价为什么会涨？
这里我用一个模型来解释
前提
1、假设公司上市后，中签的人花钱认购股票后不卖出，一直不交易。
2、假设公司pe为33，也就是100亿市值只有3亿年利润，对于股东来说，年收益只有3%。
3、假设这家公司100亿的市值被张三一个人认购，公司年净利润3亿就是张三一个人的，
他就是老板，占100%股份。这一步假设会让下文更容易理解。
做一下对比
4、无风险收益率，我们取10年期国债收益率，不知道这个的人，直接以货币基金，或者余额宝的年利息来计算。
5、如果无风险收益率只有2%，那么这个收益是小于当前持有的股票的，股票年收益为3%。
6、如果无风险收益率达到4%，那么这个收益是大于当前持有的股票的，股票年收益为3%。
关键的来了
7、显然在无风险收益率达2%时，他持有股票是更赚的，毕竟持有股票年化为3%。我们假设这家公司的年利润不会降低。
7、无风险收益率达到4%，他一定要卖出吗？不一定，如果企业利润是上涨的，今年赚3亿，明年可以赚5亿，甚至10亿，他可以继续当老板，而不要卖出股票。因为哪怕今年只有3%收益，明年可能会有5%甚至10%。
8、明年这家公司的利润毕竟是个未知数，他也可能因为急用钱或者不信明年公司会赚5亿而卖出，所以这个时候股票交易就产生了。
再问股价为什么会涨？
9、张三急用钱，想卖出。或者其它原因，总之他想卖，毕竟不交易哪来的涨呢。刚好有人看好这家公司，觉得明年大概率会赚5亿，收益率为5%，那么他可以用101亿买过来，收益率为5/101=4.95%，还是大于4%的。当然这个价格是他和张三商量的。
人性开始疯狂
10、在经过9的不断交易之后，这家公司被炒作，今年只赚3亿的公司，假设价格被炒作到了300亿，pe为100，年化收益率只有1%，远小于无风险收益率4%。这个时候老板已经不是张三了，是李四。
11、哪怕明年公司赚10亿，pe为300/10=30，持有公司年收益也只有10/300=3.3%，还是小于4%，这已经是最大预期了。
股票市场上这样的事可不少，而且每天都在上演。
接下来怎么办？
12、花300亿买入的李四这个时候怎么办？
12.1、公司明年可能业绩爆表，公司赚30亿，pe为300/30=10，持有公司年收益也有30/300=10%，大于4%。
12.2、明年业绩和预期一样，只有5亿，那么继续拿着等后年吧。
12.3、有更傻的人用400亿买下，他赚了100亿的差价。
12.4、低价甩卖
走运的李四，倒霉的王五
13、有个傻子王五，花400亿接过了李四花300亿买入的公司，同时也接过来了烦恼，且烦恼更大，同样还要思考李四的那些问题，接下来怎么办。
14、王五等有人500亿接，这是？传销啊，庞氏骗局。总会破灭，最多涨价到全世界的钱的总和，之后再也没有人有更多的钱买入了。实际上应该是所有钱总和的一半，因为达到一半后，剩下的钱不会大于当前的钱，没办法更高价交易了，前提是不再印钱。理科生的我又机灵了一回。
回到标题--高估值股即将迎来崩盘
18年时10年国债最高达到接近4%，之后逐渐走低。
这也与我们股票市场相反，18年跌了一年，之后慢慢复苏。
从这里也可以看出，股债互补，其实不是玄学，只是正常的交易行为导致的，谁都想让手里的钱生更多的钱，会把钱投入到收益率更高的地方而已。
到今年年初，10年国债跌到了2.5%，之后又慢慢上涨，现在回到了3.355%。
对模型进行简化
核心观点：持有股票是否比无风险收益率更赚。
1、可能更赚
2、今年不更赚，但明年大概率可能更赚，我不卖
3、今年不更赚，明年可能也不更赚，但等后年
4、今年不更赚，明年也不太可能更赚，后年不好预测，就要高价卖给别人
5、高价接的人，会有和之前那个人同样的问题
6、直到最后没有人用更高价接了，就低价甩卖，崩盘
当前股价买入跟无风险收益比是否更赚，当然跟无风险收益率相关了。
而如今无风险收益率反弹了，高估值的股票也炒了非常久了，今年的市场分化非常严重，用50pe的价格买入股票的人，他存在着简化模型 持有股票是否比无风险收益率更赚 的烦恼，1到6个结果我都列出来了。6很可能是最终的结局。
完。理科生用模型来教你做投资。